- 책임 있는 금융 혁신법은 투자자들이 찾고 있던 규제 명확성을 제공할 수 있습니다.
- 현재 제안에 따르면 비트코인과 이더는 상품으로 분류되는 반면 대부분의 알트코인은 증권으로 간주됩니다.
대체로 우량 기관은 암호화 시장에 진입할 때 잠시 기다려야 했습니다. 대규모 기관이 자본을 배치하는 데 필요한 명확성을 제공하는 규제 프레임워크 또는 게임 규칙에 대한 전 세계적인 합의가 없습니다.
다행히 우리는 이것이 변화하는 것처럼 보이는 징후를 보고 있습니다.
US Sens. Lummis와 Gillibrand는 투자자들이 바라고 있는 필요한 규제 명확성을 많이 제공할 법안을 도입했습니다. 책임 있는 금융 혁신법(Responsible Financial Innovation Act)은 스마트 계약, 디지털 자산 및 가상 화폐와 같은 많은 암호화 관련 용어를 정의합니다. 가장 중요한 것은 이 법안이 일부 암호화폐를 상품으로 분류하고 나머지를 증권으로 분류한다는 것입니다.
현재 제안에 따르면 암호화폐 시가총액의 대부분을 차지하는 비트코인과 이더리움은 상품으로 분류될 가능성이 높으며 다른 많은 코인은 유가 증권으로 간주됩니다. 전 세계의 규제 기관은 분류 문제에 대해 서로 다른 의견을 가지고 있기 때문에 이 법안은 논쟁을 해결하는 데 도움이 될 수 있습니다. 이 프레임워크가 구축되면 규제 기관에 기본 기반을 제공하여 다른 국가가 빈 캔버스에서 시작하는 것보다 쉽게 복제할 수 있습니다.
글로벌 암호화폐 규제 환경
전 세계를 둘러보면 암호화폐를 규제하는 방법에 대한 명확한 합의가 없습니다. 국가는 비트코인을 법정화폐로 만드는 것부터 암호화폐를 전면 금지하려는 시도 및 그 사이의 모든 것에 이르기까지 스펙트럼에 걸쳐 있습니다.
중앙 아메리카의 엘살바도르는 2021년 XNUMX월 비트코인을 법정화폐로 선언했으며, 중앙아프리카공화국은 XNUMX년도 채 되지 않아 이에 따른 소송을 제기했습니다. 이 국가들은 비트코인을 수용함으로써 혁신에 박차를 가하고 관광 산업을 활성화하며 은행이 없거나 은행이 부족한 인구에게 권한을 부여하기를 희망합니다.
미국에서는 규제의 진흙탕 물이 점차 명확해지고 있습니다. IRS는 2014년에 암호화폐를 자산으로 분류했으며 그 이후로 비교적 작은 규제가 도입되었습니다. 이들 중 일부는 금융 범죄 집행 부서(FINCEN)를 포함합니다. 인상적인 교환에 대한 새로운 데이터 수집 규칙. 바이든의 인프라 법안에는 다음 조항이 포함되어 있습니다. 거래소를 브로커로 분류, 자금 세탁 방지 및 테러 자금 조달 방지(AML/CFT) 보고 및 기록 보관의 대상이 됩니다.
뉴욕주는 최근 작업증명 채굴을 부분적으로 금지했으며, 와이오밍, 플로리다, 텍사스를 포함한 주는 더 관대해졌으며 텍사스는 현재 약 미국 전체 비트코인 해시율의 14%.
그리고 이제 새로운 법률이 제정됨에 따라 오랫동안 기다려온 규제의 명확성을 달성할 수 있게 되었습니다.
Lummis-Gillibrand 및 CFTC 솔루션
언급한 바와 같이, 상품 선물 거래 위원회(CFTC)는 책임 있는 금융 혁신법(Responsible Financial Innovation Act)이 통과되면 암호화폐 시가 총액의 대부분에 대한 규제 권한을 얻게 될 것입니다. 이것의 의미에 대한 추가 통찰력을 얻기 위해 우리는 CEO인 David Mercer와 이야기를 나누었습니다. LMAX 그룹, 연산자 LMAX 디지털, 주요 기관 암호화폐 거래소:
“이것이 초당적 제안이라는 사실은 전체 글로벌 암호화 커뮤니티에 긍정적이고 중요한 진전입니다. 유명한 규제 기관의 잘 고려된 프레임워크는 현재 거래 및 규제의 역외 특성으로 인해 방해를 받고 있는 암호화 시장의 제도화 및 성장을 지원할 것입니다. 정책 입안자들이 암호화폐를 진지하게 받아들이고 있음을 보여주는 것입니다.”
CFTC 대 SEC 논쟁에 관한 한 LMAX Group은 결정적으로 불가지론자입니다.
"특정 규제 기관에 대한 강력한 견해는 없지만 전 세계적으로 존경받는 '비섬' 규제 기관이 이 초기 자산 클래스를 규제하는 접근 방식을 고려하고 있다는 것은 좋은 소식입니다."
암호 화폐는 상품, 보안 또는 통화입니까?
Lummis-Gillibrand 법안을 지지하는 입법자들은 비트코인의 공급과 네트워크에 중앙 관리 기관이나 팀이 없기 때문에 비트코인을 상품으로 분류합니다. 비트코인의 잠재적인 수익은 "타인의 노력"과 관련이 없으므로 실패할 수 있습니다. Howey 테스트, 보안으로 배제합니다. 다른 동전에 대해서도 비슷한 경우를 만드는 것이 훨씬 어렵습니다.
비트코인을 상품으로 분류하면 매우 필요한 규제 명확성을 제공할 수 있습니다. 그러나 일부에서는 CFTC가 SEC와 동일한 규제 감독 권한을 갖고 있지 않아 규제 기관이 사기 및 사기를 단속하기가 더 어렵다고 주장합니다.
대부분의 알트코인은 SEC가 증권인지 여부를 결정하는 데 사용하는 Howey Test를 통과한다는 점을 감안할 때 증권으로 분류될 가능성이 높습니다. Howey 테스트에는 XNUMX가지 주요 측정항목이 있습니다.
- 돈 투자
- 일반 기업에서
- 사람들은 이익을 기대하고 구매한다
- 이익 잠재력은 다른 사람의 노력에서 파생됩니다.
이와 대조적으로 Mercer는 LMAX Group이 비트코인을 다르게 보고 있다고 말했습니다.
"BTC는 통화이지만 이더리움 및 Litecoin과 같은 기타 레이어 1 블록체인은 증권 또는 상품 우산에 속할 수 있습니다. 토큰화 또는 스테이킹을 포함한 DeFi 경제는 유가 증권으로 보이지만 본질적으로 다양하기 때문에 일부는 권리와 수익이 다를 수 있습니다."
규제 합의에 도달하기 위해 필요한 국가
북미와 유럽 국가가 모두 암호화폐 규제에 대해 유사한 합의에 도달할 수 있다면 상당한 양의 자본이 이 공간에 유입되는 촉매제가 될 수 있습니다. BRICS 국가 및 남미, 아시아 및 아프리카의 다른 국가와 같은 다른 큰 경제는 쉽게 따를 수 있습니다.
또는 대안으로 점점 더 많은 국가에서 비트코인을 법정화폐로 채택하여 규제의 필요성을 완전히 회피할 수 있습니다. 적어도 세계 최대 암호화폐에 관해서는 그렇습니다.
David Mercer는 이 문제에 대해 다음과 같이 말했습니다.
"궁극적으로 우리의 견해는 CFTC 또는 기타 저명한 글로벌 규제 기관이 이 새로운 자산 클래스의 우수한 청지기 및 감독자가 될 것이며 암호화 시장 구조에 더 큰 안정성과 무결성을 가져올 것이라는 것입니다. 우리는 새로운 규제 기관이 필요하지 않으며 모든 제품과 참가자가 기존 프레임워크 내에서 광범위하게 수용될 수 있다고 생각하지 않습니다.
저명한 규제 기관의 잘 고려된 초기 프레임워크는 암호화폐에 대한 신뢰성을 부여하고 시장의 제도화에만 도움이 될 것입니다.
크립토와 디파이는 전통적인 금융의 넓은 영역을 가로지르며, 모든 규제 기관, SEC, CFTC, 연준이 장기적으로 프레임워크를 만들어야 할 것입니다.”
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