블록 주변 암호화의 주요 트렌드를 조명합니다. 작성자 코너 뎀시, 에서 전체 팀의 작업과 통찰력에서 제공됩니다. Coinbase Ventures & Corp Dev
TLDR :
- Coinbase Ventures 거래 활동은 벤처 환경의 전반적인 속도를 반영하여 QoQ로 34% 감소했습니다. 활동은 전년 동기 대비 68% 증가했으며, 이는 지난 한 해 동안 벤처 사업의 꾸준한 성장을 반영한 것입니다.
- 관찰된 주요 추세 중 Web3 게임은 Web2 게임의 경험 많은 설립자가 계속해서 이 공간에 쏟아져 들어오면서 다음 대규모 암호화 사용자 물결에 합류할 것이라고 믿습니다.
- Web3의 종속 모델을 뒤집고 사용자가 청중과 커뮤니티를 제어할 수 있도록 하는 Web2 사용자 응용 프로그램에 대해 기쁘게 생각합니다.
- Solana 생태계는 계속해서 인상적인 추진력과 개발자 견인력을 보여주고 있습니다.
- 복잡성을 없애고 Web2와 동등한 경험을 제공할 암호화에 대한 대규모 UX 개선 사항
- 미국은 싱가포르, 영국, 독일 및 인도가 모두 인상적인 혁신 허브를 구축하고 있는 우리 포트폴리오의 대부분의 회사의 본거지입니다.
- 올해 CeFi 대출 기관이 흔들렸던 곳에서 DeFi 대출 플랫폼은 탄력적이었습니다.
- 현재 가격 조치는 제쳐두고, 우리는 암호화폐와 Web3 내에서의 기회가 대부분의 사람들이 생각하는 것보다 훨씬 더 크다고 확신합니다.
2022년 상반기는 모든 시장에 격동의 시기였습니다. Dow와 S&P는 1962년과 1970년 이후 최악의 상반기를 보냈습니다. NASDAQ은 2008년 이후 최악의 분기를 보냈습니다. Bitcoin은 2011년 이후 최악의 분기를 보냈고 DeFi TVL은 고점에서 70% 하락했으며 XNUMX월 NFT 판매는 볼 수 없는 수준으로 급락했습니다. XNUMX년 안에.
암호화 시장 혼란의 핵심 부분은 60월 $10B Terra 생태계의 붕괴에서 비롯되었습니다. 이것은 Terra에 대한 노출을 활용한 XNUMX억 달러 규모의 크립토 펀드(Three Arrows Capital)의 붕괴에 기여했으며, Terra에 반대하는 몇 가지 다른 거래(GBTC, stETH)도 함께 했습니다. 다음으로 Three Arrows Capital은 암호화폐에서 가장 큰 중앙 집중식 대출 기관 중 일부로부터 많은 돈을 빌린 것으로 나타났습니다. 이 대출을 갚을 수 없었기 때문에 이들 대출 기관 중 몇몇은 파산할 수밖에 없었습니다.
XNUMXD덴탈의 매크로 시장 침체 벤처 풍경에도 스며들었다.
벤처 풍경
더 넓은 벤처 시장은 냉각의 조짐을 보이기 시작했습니다 1 분기, 2년 2019분기 이후 처음으로 총 자금 조달이 감소했습니다. 이러한 추세는 2분기에도 계속되었으며 총 벤처 자금 조달 23 % 하락, XNUMX년 만에 가장 큰 하락을 기록했습니다. 분기에는 다음과 같은 후기 단계 기업도 나타났습니다. Klarna 레이즈 다운 라운드; 시대의 또 다른 징조.
크립토 벤처 펀딩은 여전히 1분기에 기록적인 기록을 보았지만, 마지막 편지, 우리는 이미 2분기에 나타날 것으로 예상했던 경기 침체의 조짐을 보기 시작했습니다. 충분히, Block의 John Dantoni의 데이터 크립토 벤처 자금 조달 자금이 22% 감소한 것으로 나타났습니다. 이는 XNUMX년 만에 첫 번째 하락 분기였습니다.
2분기에 Coinbase Ventures는 가장 활발한 암호화폐 투자자, 그러나 또한 거래 장소도 느리게 나타났습니다. 총 수는 34에서 71로 47% QoQ로 감소했습니다. 21년 후반과 1년 22분기의 빠른 속도에 비해 둔화에도 불구하고 우리의 2분기 활동은 여전히 68% YoY 증가했습니다. 우리 벤처 사업의 전반적인 성장을 나타냅니다.
하락은 전반적인 시장 상황을 크게 반영했습니다. 시장의 변동성으로 인해 많은 창업자들이 특히 후반 단계에서 재고하거나 라운드를 일시 중지하는 것을 보았습니다. 우리는 많은 회사들이 절대적으로 필요한 경우가 아니면, 그리고 그런 경우에도 새로운 라운드를 정당화하는 데 필요한 성장을 보여줄 수 있다고 확신하는 경우에만 기금 마련을 포기하고 있음을 보고 있습니다.
우울한 매크로 환경은 차치하고, 우리가 가장 활발하게 활동하는 시드 단계에서 성장하는 고품질 창업자들이 여전히 많이 있습니다. 우리가 투자한 영역에서 가격 행동을 넘어서 보면 지속적으로 구축되고 있는 실제 유틸리티의 범위를 보여주고 미래에 대한 유망한 그림을 그립니다. L3/L1 생태계와 개발자가 차세대 킬러 앱을 구축하는 데 필요한 모든 도구.
다음은 2분기 동안 우리의 활동이 어떻게 분류되었는지입니다.
이제 눈에 띄는 몇 가지 테마를 살펴보겠습니다. (*는 Coinbase Ventures 포트폴리오 회사를 나타냅니다)
다가오는 블록체인 게임의 시대
Axie Infinity 활동의 급격한 상승과 그에 따른 하락으로 많은 전문가들은 기뻐서 빠르게 블록체인 게임을 일시적인 유행으로 일축했습니다. 우리가 쓴 것처럼 XNUMX월, Axie는 게임을 주도하는 열정이 식으면 부정적으로 바뀔 수 있는 긍정적인 피드백 루프를 경험했습니다. 이것이 궁극적으로 일어난 일입니다. 그럼에도 불구하고 Axie는 한 달에 거의 1억 달러의 매출을 올렸고 본질적으로 2백만 DAU를 유치했습니다. 제로 마케팅 예산. 이로써 게임 업계 전체가 이 새로운 버티컬의 힘에 주목하게 되었습니다.
예상과 함께 3.2억 명 이상의 게이머 세계에서 우리는 Web3 게임이 차세대 크립토 사용자의 물결에 합류할 것이라고 굳게 믿습니다. Web3 게임은 2분기에 많은 투자를 한 부문으로 남아 있으며 Block은 다음과 같이 추정합니다. 2.6 억 달러 이상 제기되었다. 지난 몇 분기 동안의 우리의 활동은 우리의 확신을 강화시킬 뿐입니다.
1분기에서 보았듯이 Web2 게임 분야에서 강력한 실적을 보유한 설립자들은 계속해서 이 범주를 수용하고 있습니다. 예를 들어, 아즈라 게임*, $1.4B 이상의 모바일 블록버스터 제작자에 의해 설립되었습니다. 스타워즈 갤럭시 히어로즈. 그들의 목표는 여전히 주류의 매력을 얻을 수 있는 강력한 게임 내 경제로 전투 RPG 게임을 만드는 것입니다. 이 공간은 또한 게임 스트리밍 플랫폼 Twitch의 공동 설립자인 Justin Kan을 끌어들였습니다. 아마존에 1억 달러에 매각. 칸의 새로운 회사, 프랙탈*, NFT 게임 자산을 위한 시장을 구축하고 있습니다.
좋아하는 회사 벤리* Web2 게임 개발자가 Web3로 원활하게 도약할 수 있도록 하는 도구 모음으로 불에 연료를 더할 것입니다. Fortnite 제작자 Epic Games와 함께 기존 게임 강국이 등장하기 시작했습니다. NFT 기반 게임 게임 스토어에.
이 부문이 성숙하는 데는 시간이 걸리겠지만 블록체인 게임이 미래에 거대한 범주가 될 것이라는 점은 점점 더 분명해지고 있습니다. 보다 친숙한 Web2 게임 경험을 NFT에 주입하는 지속 가능한 경제 및 게임 플레이에 대한 관심이 증가할 것으로 예상됩니다.
Web2 재배선
게임 외에도 차세대 Web3 사용자 응용 프로그램은 Web2의 종속 모델을 뒤집고 사용자가 청중과 커뮤니티를 제어할 수 있도록 하기 위해 노력하고 있습니다. 우리가 특히 흥분하는 한 회사는 파캐스터*: Coinbase 졸업생들이 설립한 충분히 탈중앙화된 소셜 네트워크 단 로메로 과 바룬 스리니바산. 초기 제품은 Twitter와 유사하지만 사용자가 청중과의 관계를 소유할 수 있도록 하는 주요 차이점이 있습니다.
Farcaster는 이메일(SMTP). Farcaster는 프로토콜에 대한 첫 번째 소셜 앱을 구축했지만 다른 개발자는 Gmail 및 Apple iCloud가 있는 것처럼 경쟁 클라이언트를 구축할 수 있습니다. Twitter 팔로어를 TikTok으로 데려갈 수는 없지만 누군가 Farcaster 프로토콜에서 TikTok에 상응하는 것을 구축할 수 있으며 Farcaster 사용자는 팔로어를 새롭고 차별화된 플랫폼으로 데려갈 수 있습니다. 사용자는 청중의 소유권을 더 잘 유지할 수 있을 뿐만 아니라 보다 조정된 수익 창출의 문을 열어줍니다. 대부분의 광고 지출이 Twitter, Instagram 등에 직접 들어가는 반면, 팔로워가 많은 Farcaster 사용자는 여러 플랫폼에서 직접 청중을 수익화할 수 있습니다.
우리가 기대하는 또 다른 투자는 하이라이트.xyz*, Web3와 음악의 급성장하는 교차점에 있습니다. Highlight는 음악가가 토큰 게이팅, NFT 에어드롭, 상품 등에 대한 액세스를 완료한 자체 web3 지원 팬클럽/커뮤니티(코딩 필요 없음)를 만들 수 있도록 합니다. Highlight는 Audius*, Sound.xyz*, Mint Songs*, Royal*과 같은 다른 CBV 포트코스에 합류하여 뮤지션들에게 팬층과 연결하고 수익을 창출할 수 있는 새로운 길을 제공합니다.
요컨대, 우리는 소셜 미디어, 음악 등을 위한 확고한 Web3 모델을 재구상하고 궁극적으로 제작자에게 권한을 돌려줄 Web2의 잠재력에 대해 여전히 흥분하고 있습니다.
솔라나 일출
2분기 활동에서 눈에 띄는 것은 Solana 생태계의 지속적인 추진력이었습니다. 이더리움과 EVM이 개발자의 관심과 호환 가능한 앱에 있어 여전히 왕이기는 하지만, 우리는 초기 팀에서 솔라나를 중요시하는 분명한 추세에 주목하고 있습니다. 결국, 우리는 10분기에 Solana를 기반으로 2건의 거래를 성사시켰습니다.
Solana 스마트 계약이 EVM의 Solidity와 달리 Rust로 코딩되어 있다는 점을 감안할 때 창립 팀은 종종 둘 중 하나에서 구축을 선택합니다. 최근에 추가된 것처럼 처음부터 EVM과 Solana를 모두 지원하는 팀을 점점 더 많이 보고 있습니다. 코 히어 런트 과 모랄리스. 우리는 다른 사람들이 EVM에서 시작하여 Solana로 완전히 전환하는 것을 선택하는 반면 위에서 언급한 Fractal은 처음부터 Solana를 기반으로 구축하기로 선택하는 것을 보았습니다.
여러 대형 펀드가 공개적으로 생태계에 대한 지원을 표명했다는 사실을 추가하고 이는 Solana의 유지력이 진짜임을 시사합니다. 그러나 연쇄 활성(Solana가 온라인 상태를 유지하는 기능)은 Solana 팀이 해결해야 할 가장 중요한 문제로 남아 있습니다.
모든 것의 UX
전반적으로 투박하고 연결되지 않은 암호화 사용자 경험은 오랫동안 채택의 장애물이었습니다. 일반적인 거래를 실행하기 위해 사용자가 해야 할 일을 생각해 보십시오. 법정화폐를 암호화폐로 변환하고, 암호화폐를 지갑으로 전송하고, 암호화를 선택한 네트워크에 연결하고, 마지막으로 트랜잭션을 실행합니다.
2분기에 우리는 전체 소매 거래 여정을 합리화하고 수직화하는 작업을 하는 여러 팀(아직 발표되지 않음)에 투자했습니다. 곧 암호화 및 Web3로 구축하는 개발자는 몇 줄의 간단한 코드와 표준 API 세트로 전체 트랜잭션 스택을 배포할 수 있습니다.
최종 결과는 예를 들어 사용자가 클릭 한 번으로 DEX 트랜잭션을 실행할 수 있는 미래가 될 것입니다. 백그라운드에서 법정화폐는 스왑을 실행하고 선택한 지갑에 자산을 보관하기 전에 암호화폐로 변환되어 지갑으로 이동하고 L1/L2로 연결됩니다. 모든 복잡성이 난독화되고 Web2와 동등한 사용자 경험을 갖게 될 것입니다.
빌더는 어디에 있습니까?
이번 분기에 우리는 우리가 투자한 창립 팀의 기반을 살펴보았습니다. 크립토는 글로벌 산업이지만 다소 놀랍지는 않지만 창립 팀의 가장 큰 집중은 미국에서 왔습니다. 규제 기관이 이 빠르게 성장하는 부문을 억제하기보다는 육성해야 할 더 많은 이유가 있습니다.
싱가포르는 아시아에서 구축하는 많은 팀의 기반으로 자리 잡았습니다. 한편 영국과 독일은 성장하는 허브의 본거지이며 정책 입안자들이 적극적으로 노력하고 있습니다. 규제 명확성. 우리는 계속해서 팀을 창립하는 것에 깊은 인상을 받았습니다 인도, 우리는 암호 채택의 미래에 중요한 역할을 할 것으로 기대하는 사람(CBV 포트폴리오 회사 변경, 인도의 30명의 엔지니어와 함께 20개 이상의 체인과 45개 이상의 프로토콜을 지원하는 멋진 모바일 우선 DeFi 수집기를 구축했습니다.
이번 분기에는 앞서 언급한 Coherent 및 Farcaster를 포함하여 전 코인베이스 직원이 설립한 XNUMX개 팀과 아직 발표되지 않은 XNUMX개 팀을 지원하게 되어 기쁩니다. 우리는 Coinbase에서 세계적 수준의 암호화 교육을 받고 계속해서 세계적 수준의 회사와 프로젝트를 찾는 직원을 계속 지원하게 된 것을 자랑스럽게 생각합니다.
최대 포장
미래에 흥분해야 할 것이 많지만 현재 배워야 할 교훈도 많이 있습니다. 현재 암호화폐 위기는 우리가 전통적인 금융에서 본 것과 유사합니다. 중앙 집중식 대출 기관과 Three Arrows Capital이 운영하는 불투명성으로 인해 대출 기관은 상대방의 위험을 적절하게 평가할 수 없었습니다. 대출 기관은 다른 사람들이 3AC에 얼마를 대출했는지도 몰랐고 3AC가 얼마나 많은 레버리지와 위험을 감수했는지도 몰랐습니다. 투자자들은 그들이 얼마나 많은 위험에 노출되어 있는지 알지 못했습니다. 시장이 대부업체와 3AC 모두에 대해 반대 방향으로 움직일 때 대부업체는 대차대조표에 막대한 구멍을 남겼고 투자자는 가방을 들고 있었습니다.
그러나 파산에 직면한 중앙 집중식 대출 기관과 달리 블루칩 DeFi 대출 기관인 Aave, Compound 및 MakerDAO는 차질 없이 운영되었다는 점에 유의해야 합니다. 모든 대출과 그 조건은 모든 사람이 볼 수 있도록 투명하게 온체인 상태로 유지되었습니다. 담보 수준이 임계값 아래로 떨어지면 담보가 자율 코드를 통해 판매되고 대출 기관이 상환되었습니다. 이 동일한 코드는 또한 섭씨가 400억 달러의 대출금을 상환하다 Aave, Compound 및 MakerDAO에 - 법원 명령이 필요하지 않습니다(과도한 담보가 역할을 했지만). 모두 말해서, 그것은 탈중앙화 금융에 대한 강력한 증명 포인트 역할을 했습니다.
그것은 단지 우리가 단기간에 얼마나 멀리 왔는지 잊어버리면서 현재의 가격 행동에 의해 낙심하기 쉽다는 것을 말하는 것입니다. 마지막 베어마켓이 닥쳤을 때 가장 인기 있는 사용자 애플리케이션은 Crypto Kitties였습니다. 오늘날에는 우리가 셀 수 있는 것보다 더 심오하고 영향력 있는 혁신이 있습니다. 디파이, NFTs, 부자 DAO 생태계, 모든 것이 지난 XNUMX년 동안 생겨났고 심지어 함께 모여 세계 무대에 실질적인 영향. 한편, layer2 스케일링 솔루션 마침내 여기에 있으며 간단한 UX로 부팅할 수 있는 다양한 사용자 응용 프로그램을 지원할 수 있는 전화 접속 단계에서 광대역 단계로 이동할 수 있습니다.
이전 경기 침체에서와 마찬가지로, 비방자들은 다시 한 번 자신 있게 다음과 같이 선언합니다. 크립토 데드. 그러나 업계에서 우리는 이 기술을 발전시키기 위해 지칠 줄 모르는 노력을 기울이는 훌륭한 설립자들을 보고 활력을 얻습니다. 전체 금융 시스템과 세계가 스스로 디지털화됨에 따라 암호화폐와 Web3의 기회가 대부분의 사람들이 생각하는 것보다 훨씬 더 크다고 확신합니다.
