개요
세계의 기축 통화로서의 미국 달러의 통치가 끝날 수 있습니다. CryptoSlate의 최신 시장 보고서는 비트코인이 세계 경제에서 어떤 역할을 할 것인지 찾기 위해 세계의 탈달러화를 탐구합니다.
미국 달러는 79년 동안 국제 무역과 세계 기축 통화를 위해 선택된 매개체였습니다. 1944년 브레튼 우즈 협정은 금을 미국 달러의 기초로 삼고 다른 통화를 달러 가치에 고정시켰습니다.
한 그룹의 국가가 글로벌 통화 질서를 협상한 것은 역사상 처음 있는 일이었으며, 이는 제XNUMX차 세계 대전 이후 몇 년 동안 성공적인 것으로 입증되었습니다. 미국이 세계 금 매장량의 절반 이상을 소유했기 때문에 시스템이 확보되었습니다.
그러나 유럽과 일본의 경제 회복은 세계 무역에서 미국의 지배력을 약화시켰다. 또한 인플레이션과 공공 부채 증가로 인한 달러의 과대 평가로 인해 미국은 1971년 달러의 금태환을 중단했습니다.
달러의 가치가 더 이상 금과 연결되지 않았기 때문에 연방 준비 은행은 통화 가치를 유지하는 임무를 맡았습니다. 그러나 중앙은행은 달러의 가치를 보존하는 데 실패하고 통화 공급을 늘리기 시작했으며 이로 인해 통화는 다음 XNUMX년 동안 가치의 XNUMX분의 XNUMX를 잃었습니다.
달러의 가치 하락은 21세기까지 계속되었습니다.
2023년에는 세계 기축통화로서의 달러의 지위가 위기에 처해 있으며, 과거 세계 시장에 대한 지배력이 흔들리기는 했지만 그 위험이 그 어느 때보다 컸다.
이 보고서는 달러의 취약성을 야기하는 거시경제적 사건, 달러 약세의 결과, 탈달러화 세계 경제에서 비트코인의 위치를 탐구합니다.
뜨거운 감자: 아무도 달러를 원하지 않는다
2007년 글로벌 금융위기는 탈달러화 경향을 더욱 심화시켰다. 2007년 중국은 국경 간 결제를 위안화로 결제할 수 있는 중국 국제 결제 시스템(CIPS)을 시작했습니다. 2010년 중국과 러시아는 자국 통화로 거래할 수 있도록 통화스와프를 체결했다.
2014년 브라질, 러시아, 인도, 중국, 남아프리카 공화국을 포함하는 BRICS 국가들이 신개발은행(New Development Bank)을 만들었습니다. 이 새로운 금융 기관은 개발도상국에 대체 자금 조달을 제공하여 달러 의존도를 낮추기 위해 출범했습니다. 또한 EU는 이란에 대한 미국의 제재를 우회하여 유로화로 이란과의 무역을 촉진하기 위해 SPV를 만들었습니다.
지난 달 중국과 러시아는 2020년 무역에 루블화와 위안화 사용을 늘리기로 한 합의를 재확인했습니다. 이 거래는 이미 양국 간 무역 거래 지불액의 XNUMX분의 XNUMX를 차지하는 루블화와 위안화의 사용을 늘리기 위한 것입니다.
국가들이 달러를 버리고자 하는 유일한 방법은 대외 무역만이 아닙니다.
한때 세계에서 가장 안전하고 유동적인 자산으로 여겨졌던 미국 재무부 보유 자산은 지정학적으로 뜨거운 감자가 되었습니다.
지난해 국채에 대한 외국인 수요는 약 6% 감소했다. 이는 코로나19 대유행 이후 XNUMX년 동안 공격적인 구매를 한 후 눈에 띄게 수요가 감소했음을 나타냅니다.
그러나 금리 상승으로 인해 이러한 채권의 수익성이 떨어졌습니다. 거의 모든 주요 국가가 지난 한 해 동안 보유하고 있던 국채를 매각했습니다.
연방 준비 은행의 데이터에 따르면 외국인 보유자는 작년에 253억 달러 상당의 국채를 매각했습니다.
팽창하는 대차대조표는 달러에 문제를 불러일으킨다
전 세계 중앙은행이 COVID-19 대유행에 대응하여 대차대조표를 늘리고 있지만 미국만큼 공격적이고 위험한 곳은 없었습니다.
2020년 72월 팬데믹이 시작된 지 3개월 만에 연준은 대차대조표를 XNUMX% 이상 늘려 자산에 XNUMX조 달러 이상을 추가했습니다.
금융 시스템에 대한 공격적인 유동성 주입은 성공적이지 못한 것으로 판명되었습니다. 양적 완화가 인플레이션으로 전환되는 데 2023년도 채 걸리지 않았으며 미국의 상품과 서비스는 XNUMX년까지 기록적인 성장을 보일 것입니다. 치솟는 요금.
국채의 가치 하락은 국내외 채권보유자들이 보유하고 있는 채권을 매각하고 심지어 자본을 더 수익성 있는 투자에 투입하기 위해 손실을 입도록 내몰고 있습니다.
미국 국채의 외국인 보유자들은 달러에 대한 의존도를 버리고 위안화와 루블화 같은 다른 통화로 눈을 돌리기 위해 보유 자산을 매각했습니다. 반면 국내 보유자들은 증가하는 인플레이션을 능가하는 더 나은 수익률을 제공하기 때문에 장기 채권에서 단기 국채로 이동했습니다.
모든 길은 비트코인으로 통한다
비트코인은 오랫동안 안전한 피난처 자산으로 선전되었습니다.
그러나 본격적인 은행 위기가 미국을 덮기 시작하고 나서야 글로벌 시장이 주목하기 시작했습니다.
비트코인의 고정된 공급과 분산형 인프라는 보유자가 자금을 통제할 수 있도록 합니다. 거래를 독립적으로 검증하고, 코인을 자체 관리하고, 검열할 수 없는 국경 간 거래를 용이하게 하는 기능을 통해 정부 간섭을 방지하려는 많은 사람들이 천천히 선택하는 자산이 되고 있습니다.
그것의 변동성은 많은 투자자들에게 비용의 가치가 있는 것 같습니다. 이는 시장 유동성과의 상관관계가 커짐에서 분명합니다. CryptoSlate가 분석한 데이터에 따르면 비트코인의 가격은 연방 준비 은행의 순 유동성의 상승 및 하락을 따랐습니다. 즉, 시장에 새로 주입된 유동성의 상당 부분이 비트코인으로 계속 유입되고 있습니다.
전통 시장의 약점이 더 많이 드러나면서 세계 경제에서 비트코인의 역할은 계속해서 커질 것입니다. 그러나 개발 도상국에서의 사용은 이미 입증되었지만 미국과 같은 선진국 시장에서는 아직 그 가치를 보지 못하고 있습니다.
계속되는 달러 가치 하락은 많은 소매 및 기관 투자자들을 비트코인으로 몰아갈 것입니다. 그러나 자산의 시장 지배력은 미국 정부의 규제 압력에 달려 있습니다.
인플레이션이 길을 가리킬 때 모든 길은 실제로 Bitcoin으로 이어집니다. 문제는 시장이 결승선에 도달하는 데 걸리는 시간입니다.
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