여기서부터 수익 성장은 훨씬 더 어려워집니다

플라톤에 의해 재발행

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2021 년 9 월 2 일

저 : 웨인 더건

500분기 실적 시즌이 마무리되고 있으며 S&P 2 기업은 매우 인상적인 실적 성장 수치를 발표했습니다. 안타깝게도 실적 성장은 하반기부터 훨씬 더 어려워질 가능성이 높습니다.

숫자
2분기 S&P 500 기업은 지금까지 전년 대비 89.3%의 수익 성장을 보고했습니다. 이 성장률은 4년 2009분기 이후 단일 분기 동안 가장 높은 수익 증가율을 나타냅니다.

물론, 지난 2년 동안 바위 밑에 숨어본 적이 없는 투자자라면 누구나 그러한 극단적인 성장률에 대한 타당한 이유가 있다는 것을 이해합니다. 4년 2009분기 기업들은 금융위기가 경제를 황폐화시켰던 2008년과 같은 시기를 맞이하고 있었다. 올해도 비슷한 상황을 보여준다. 올해 2분기 수익 성장은 2년 2020분기에 경제가 대유행으로 폐쇄되었기 때문에 대체로 예외적이었습니다.

그럼에도 불구하고 2분기 실적은 애널리스트들이 예상했던 것보다 훨씬 나았습니다. 실제로 S&P 87 기업 중 500%가 분석가들의 예상을 뛰어넘는 수익을 보고했습니다. 2년 2020분기에 팬데믹이 시작된 이후 S&P 500 기업은 분석가의 수익 추정치를 평균 19% 상회했습니다. 이 수치는 2년부터 500년까지 S&P 2000 기업의 평균 수익 2019%보다 훨씬 더 놀라운 상승 여력을 나타냅니다.

수익파티 끝?
폐쇄 및 제한 완화는 2년 하반기에 시작되어 2020년 1분기부터 실제로 증가하기 시작했습니다. 이는 투자자에게 있어 하반기에 2021%에 가까운 수익 성장이 무리한 기대일 가능성이 높다는 것을 의미합니다. 게다가 인플레이션과 노동력 부족으로 인해 마진과 수익성이 잠식되기 시작했습니다.

2분기 S&P 500의 주당 순이익은 팬데믹 이전 27년 수준에 비해 2019% 증가했습니다. 분석가들은 2년간 성장률이 17분기에 3%로 떨어졌다가 22분기에 4%로 반등할 것으로 전망하고 있습니다.

500년 내내 분석가들은 S&P 201.19 주당순이익(EPS)이 44달러로 전년 대비 26.2%, 2019년 대비 2022% 증가할 것으로 예상하고 있습니다. 9년을 내다보면 분석가들은 전년 대비 XNUMX%에 그칠 것으로 예상하고 있습니다. EPS 성장.

앞으로 더 많은 위험이 닥칠 것입니다
9% 성장률이 특별히 나쁜 것은 아니지만, 수익 성장률을 더욱 떨어뜨릴 수 있는 위험이 많이 있습니다. Bank of America는 시간당 임금이 0.1% 상승할 때마다 S&P 500 이윤폭이 0.04% 감소한다고 추정합니다. 경기부양금 지급 중단과 연방 퇴거 금지 조치도 소비자 심리를 약화시킬 수 있습니다. 그러나 아마도 앞으로 분기에 S&P 500의 수익에 가장 큰 위협은 잠재적인 세금 인상일 것입니다. 조 바이든 미국 대통령은 법인세를 21%에서 28%로 인상하겠다고 밝혔다. Bank of America 경제학자들은 세금 인상으로 인해 5년 S&P 500의 수익이 2022% 감소할 수 있다고 추정합니다.

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