연준 리더십 질문은 시장에 새로운 불확실성을 추가할 위험이 있습니다: FT

미국 중앙은행 회의 후 기자회견은 당면한 주제, 즉 경제 상황과 탄탄한 성장을 달성하기 위해 통화 정책을 어떻게 미세 조정해야 하는지에 대한 주제에서 거의 벗어나지 않습니다.

하지만 Jay Powell의 경우 지난 두 번의 모임 중 가장 최근 모임은 다음과 같습니다. 최고점에 달한 수요일에 연준이 대유행 시대 부양책을 축소하기 위한 첫 번째 큰 움직임에서 기관의 수장으로서의 그의 운명에 대한 조사 질문을 선보였습니다.

파월의 임기가 만료되기까지 3개월밖에 남지 않은 상황에서 바이든 행정부가 현직 파월을 4년 더 재지명할지 아니면 새로운 리더십을 선택할지 결정할 수 있는 창구가 좁아지고 있다.

더 지연되면 더 많은 불확실성이 조장될 위험이 있습니다. 연준 관찰자들과 시장 참가자들에 따르면, 이는 미국 경제가 팬데믹에서 회복하고 불편할 정도로 높아진 인플레이션 압력에 맞서 싸우면서 미국 경제에 민감한 순간에 금융 변동성의 망령을 불러일으킨다고 합니다.

Grant Thornton의 Diane Swonk 수석 이코노미스트는 "이것은 확정할 시간이 부족하기 때문에 내릴 수 있고 이루어져야 하는 가장 중요한 결정 중 하나"라고 말했습니다. “금융시장을 불안정하게 만들고 싶다면 연준의장을 지명하지 마세요.”

이어 “이것은 피할 수 있는 실수”라고 덧붙였다.

일부 진행 최근에 이루어진 것 같습니다. 이 문제에 정통한 소식통에 따르면 화요일에 “상당히 신속하게” 결정을 내리겠다고 약속한 바이든은 목요일 백악관에서 파월을 만났습니다.

그는 연준의 또 다른 잠재적 경쟁자로 여겨지며 은행 규제에 대한 그녀의 확고한 접근 방식에 대해 민주당 진보파 의원들로부터 지지를 받고 있는 연준 총재인 라엘 브레이너드(Lael Brainard)와 별도로 소집했습니다.

선정 과정을 복잡하게 만드는 것은 지난 10월 랜달 퀄스(Randal Quarles)가 공석한 감독직 부의장을 포함해 바이든 행정부가 채워야 하는 연준의 여러 공석이다. Richard Clarida의 부회장 임기가 끝나는 1월에 또 다른 리더십 직책이 시작됩니다. 또한 이사회에는 공석이 한 명 남았습니다.

후보자들은 상원의 인준을 받아야 하는데, 이 과정에서 일부 우려가 내년 초까지 이어질 수 있습니다.

20년 동안 연준 이사회에서 일했던 앤드루 레빈은 "1월 말에 이르러도 이 문제가 아직 해결되지 않으면 부채 한도에 도달한 것처럼 느껴지기 시작할 것"이라고 말했다. 상당한 불확실성을 불러일으키지만 항상 경제적 재앙을 피하는 11시간 안에 해결방안으로 마무리됩니다.

그는 “금융시장이 불안해지기 시작할 것”이라고 말했다.

2017년 XNUMX월 초 도널드 트럼프에 의해 연준 의장으로 임명되었고 이전에 조지 HW 부시 대통령 밑에서 재무부 최고 관료를 지낸 파월은 이미 많은 민주당 의원들과 더불어 다수의 공화당 상원의원들의 지지를 얻었습니다.

초당적인 지지 덕분에 중앙은행이 최악의 상황을 겪고 있음에도 불구하고 그의 지명 가능성이 높아졌습니다. 평판 위기 그의 시계의 역사에.

지난 9월, 연준이 팬데믹으로 인한 피해를 상쇄하기 위해 금융시장에 공격적으로 개입하던 1년 동안 고위 관료들이 활발하게 거래를 한 것으로 드러났다. 두 지역 은행장 사임, 파월 신속하게 움직였다 개인투자를 엄격하게 제한합니다.

Swonk는 "파웰은 상원 내 정치적 자본을 고려할 때 라엘 브레이너드보다 인준을 받는 것이 더 쉽다"고 덧붙였습니다. 이는 다가오는 마감 시한을 고려할 때 더욱 관련성이 높은 고려 사항입니다.

레이몬드 제임스(Raymond James)의 워싱턴 정책 분석가인 에드 밀스(Ed Mills)는 "화요일 선거 결과 이후 민주당이 빠른 승리와 안정을 추구하고 있다는 추측이 워싱턴에서 증가하고 있다"고 말했다. , 지난 주 버지니아 주지사 선거에서 민주당이 충격적인 패배를 당했다는 사실을 언급합니다.

현재 다트머스대학 교수인 레빈은 "백악관이 어떻게 하면 더 광범위하고 덜 당파적인 접근 방식으로 나아갈 수 있을지 고민하고 있고 아마도 연준 후보자 명단이 그렇게 할 곳이 될 것"이라고 덧붙였다.

연준이 통화정책 기조에 큰 변화를 가져오는 시점에 일부 경제학자와 투자자들은 현 시점에서 연속성이 중요하다고 주장합니다.

2014년 연준 이사회에 합류하기 전에 클린턴과 오바마 행정부에서 근무했으며 두 부의장 중 하나의 유력 경쟁자인 브레이너드는 책임자가 된다면 파월의 인내심 있는 접근 방식에서 크게 벗어나지 않을 것입니다.

그러나 연준 관계자들이 앞으로 나아갈 적절한 방향에 대해 복잡한 논쟁을 벌이고 있는 상황에서 일부 사람들은 리더십의 변화가 여전히 위험한 것으로 간주하고 있습니다.

중앙은행에서 일했던 로베르토 페를리(Roberto Perli)는 “연준 정책이 매우 불확실한 단계에 있을 때 새로운 연준 의장을 맡을 수 있었던 것은 현대 기억상 처음”이라고 말했다.

벤 버냉키(Ben Bernanke) 전 연준 의장이 2006년 취임했을 당시 금리 인상은 잘 진행 중이었고 앞으로도 계속될 것으로 예상된다고 Perli는 말했습니다. 그의 후임자인 재닛 옐런(Janet Yellen)이 2014년에 시작했을 때 자산 매입의 축소 또는 "감소화"는 이미 진행 중이었고 금리 조정이 이루어지기까지는 약 XNUMX년이 걸릴 것입니다.

현재 코너스톤 매크로(Cornerstone Macro)의 글로벌 정책 연구 책임자인 Perli는 "오늘 양적 완화가 발표되었지만 인플레이션이 어떻게 진행되는지에 따라 속도가 바뀌고 금리 인상이 단기간에 이루어져야 할 수도 있습니다"라고 말했습니다. .

Source: https://www.ft.com/content/87d4e7f4-2f23-4c88-b70b-1f72224a4fc1