이더리움은 빠르면 15월 XNUMX일에 이번 주에 병합을 계획했습니다. 이더리움의 Bellatrix 업데이트가 이제 완료되었습니다. ⏤ 이더리움이 작업 증명에서 지분 증명으로 전환하기 위한 마지막 단계입니다.
Merge는 이더리움이 시가 총액 기준으로 두 번째로 큰 디지털 자산이라는 점을 고려할 때 올해 가장 널리 알려진 블록체인 업그레이드입니다. 그러나 덜 알려진 것은 부유한 내부자들이 행사 기간 동안 소매 상인들로부터 얻은 막대한 이익입니다.
부유한 내부자가 일반 투자자를 희생시키면서 합병으로 이익을 얻는 XNUMX가지 방법
1. SaaS(staking-as-a-service)에 대해 덜 부유한 사람들(32 ETH 미만)에게 청구
누군가 이더리움 32에서 유효성 검사기 키를 활성화하는 데 필요한 54,000 ETH(~$2) 미만인 경우 지분 증명 보상에 참여할 수 없습니다. 변수 연간 3-18%. 보수적으로 계산된 4%에 해당하는 연간 보상을 놓치는 것은 17년마다 스테이킹된 포지션의 절반을 잃는 것과 같습니다. 따라서 ETH 투자자는 SaaS(staking-as-a-service)를 활용해야 합니다.
하는 다양한 서비스가 있습니다 말뚝 자신을 대신하여 블록을 검증하고 스테이킹 보상의 일부를 전달할 제XNUMX자와 ETH. 물론, 이러한 서비스의 관리자는 수수료를 부과합니다 ⏤ Merge를 통해 소매 상인에게서 돈을 빼내는 부유한 내부자의 첫 번째 예.
2. Lido의 스테이킹된 ETH의 페그(de-peg) 거래
위에서 언급했듯이 최소 32 ETH 없이 스테이킹 보상을 전달하는 것은 소매 투자자가 스테이킹 서비스를 통해 더 작은 ETH 포지션을 예치하도록 분명히 장려합니다. 가장 인기 있는 스테이킹 서비스는 자신의 위치를 나타내는 독점적인 "스테이킹된 ETH" 토큰을 돌려줍니다.
예를 들어 가장 인기 있는 이더리움 2 서비스형 스테이킹(staking-as-a-service) 제공업체는 리도(Lido)로, 사용자에게 ETH 예치 대가로 자체 토큰인 stETH를 돌려줍니다. Lido의 관리자는 개인 키를 7.7억 달러 상당의 ETH 또는 전체 지분 증명 ETH의 XNUMX/XNUMX까지 제어합니다.
Lido는 완전히 희석된 stETH로 7.2억 달러를 발행했습니다. 그것은 ETH와 stETH가 1:1 패리티를 거래해야 한다고 주장하지만, 안타깝게도 ETH와 stETH를 포함하여 스테이킹된 다양한 ETH 사이의 고정이 주기적으로 끊어집니다. 이것은 Ethereum의 Merge를 통해 소매 상인에게서 돈을 추출하는 부유한 내부자의 두 번째 예입니다. 고정되지 않은 stETH 거래.
더 읽기 : Ethereum 2.0의 Merge에 대해 알아야 할 사항은 다음과 같습니다.
리도의 stETH 되었다 이 de-peg 거래를 이용하는 부유한 내부자들을 위한 첫 번째 인기 있는 대상입니다. 2022년 XNUMX월에 큰 stETH ⏤ 가방을 보유하고 있던 셀시우스와 쓰리 애로우 캐피털 ⏤의 붕괴 속에서 트레이더들은 stETH를 ETH에 할인된 가격에 판매하기 시작했습니다. 가장 낮은 가격에 stETH는 ETH보다 9% 적음. 며칠 후, 그것은 말뚝을 완전히 되찾았습니다.
페그가 제거되는 동안 수천만 달러 가치의 stETH 거래가 취소되어 차익 거래자가 다음을 수행할 수 있습니다. 수백만 달러를 벌다 stETH의 비용으로 압도적으로 개인 투자자 커뮤니티.
설상가상으로 stETH는 고정 및 고정 해제를 계속해서 되풀이하여 차익 거래 수익의 주기를 반복하고 있습니다. 오늘날, 5억 달러 이상의 stETH가 ETH보다 약 3% 낮은 가격에 거래되고 있으며, 이는 또 다른 140억 XNUMX천만 달러의 차익 거래 기회입니다. 고정을 되찾았다가 다시 고정을 해제하는 과정을 반복하면 차익 거래자는 더 많은 돈을 빼돌릴 수 있습니다.
3. cbETH 중재
Ethereum의 Merge를 통해 소매 상인에게서 돈을 추출하는 부유한 내부자의 세 번째 예는 단순히 위의 모델을 반영합니다. Coinbase의 스테이킹 ETH 버전인 cbETH에서도 동일한 차익 거래 이익을 얻을 수 있습니다.
Lido의 스테이킹된 토큰은 stETH입니다. Coinbase 스테이킹 토큰은 cbETH입니다. 변동하는 할인을 완화하는 1억 달러 이상의 cbETH가 있습니다. 오늘 cbETH는 ETH보다 5% 저렴하게 거래되고 있습니다 ⏤ 50천만 달러의 델타.
4. 리도 뇌물
Coinbase와 달리 Lido는 DAO의 구성원이 관리자가 선택한 거버넌스 문제에 대해 투표할 수 있도록 합니다. 투표는 Lido의 소위 거버넌스 토큰인 LDO의 보유량을 기반으로 합니다.
거버넌스 토큰은 뇌물에 취약합니다. 투표는 관할 구역에서 크게 규제되지 않기 때문에 DAO 뇌물 산업은 잘 확립되어 있습니다. 실제로 Convex라고 하는 4억 달러를 통제하는 전체 조직은 거의 독점적으로 다른 수십억 달러 조직에 뇌물을 제공함으로써 이익을 얻습니다. 곡선.
마찬가지로 LDO 보유자는 협상을 하거나 노골적으로 게시 — 최고 입찰자에게 표를 던지는 비율. 이것은 Ethereum의 Merge를 통해 소매 상인에게서 돈을 추출하는 부유한 내부자의 네 번째 예입니다. LDO 토큰 보유자에게 뇌물을 주어 최고의 이익을 위해 행동합니다.
위에서 언급했듯이 Lido의 LDO는 전체 지분 증명 ETH의 약 XNUMX/XNUMX에 대한 투표를 통제합니다.
더 읽기 : Ethereum 2 스테이킹이 위험하고 중앙 집중화를 증가시키는 이유는 다음과 같습니다.
5. MEV
다섯 번째 예는 단순히 진행 중인 MEV(Miner Extractable Value)로, 병합이 완료될 때까지 계속되며 지분 증명(Proof-of-Stake) 형식으로 변합니다.MEV-부스트.” MEV(및 이에 상응하는 지분 증명인 MEV-Boost)를 사용하면 부유한 내부자가 체계적으로 거래를 선점할 수 있으며, 이는 값비싼 MEV 내성 소프트웨어에 대해 지불할 여유가 없는 일반 투자자에게 불리합니다. MEV는 주문이 선행되거나 강제로 재주문된 일반 투자자로부터 수십억 달러를 추출했습니다.
부유한 내부자 및 금융 전문가는 이러한 XNUMX가지 전술과 함께 많은 대안 전략 및 변형을 계속 사용하여 Ethereum의 병합 동안 자신을 풍요롭게하십시오..
셀 수 없는 수의 펀드 매니저들이 이미 일반 투자자들의 이익에 반하는 수백만 달러 규모의 거래를 조용히 시작했습니다. 그들이 이익을 찾을 수 있는 한, 그들은 계속 조용히 있을 것입니다.
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