중앙은행 대차대조표 확대에 주택 가격은 어떻게 반응했나요? 전 세계적으로 동일하지 않습니다.
먼저 미국을 살펴보겠습니다. Case-Shiller 전국 주택 가격 지수는 연준의 대차대조표가 대폭 확대된 덕분에 이제 2005년 거품 가격의 정점을 훨씬 웃돌고 있습니다. 특히 코비드 위기 이후.
Wim Grommen과 Holger Zschaepitz가 지적했듯이, 유럽중앙은행 대차대조표가 계속 증가하면서 독일 주택 가격은 급등했습니다.
하지만 이탈리아는 어떻습니까? 은행 위기를 감안할 때 이탈리아의 주택 가격은 글로벌 금융 위기 이후 하락세를 보인 후 안정세를 유지했습니다.
프랑스? 프랑스 주택 가격은 꾸준히 오르고 있다.
스페인? 이탈리아와 마찬가지로 스페인도 엄청난 주택 가격 거품이 터지고 2014년부터 상승세를 보이고 있습니다. 그러나 독일의 주택 가격 상승 속도는 전혀 따라오지 않습니다.
영국? 중앙은행의 제로 금리와 양적 완화 정책으로 인해 주택 가격 거품이 발생하고 결과적으로 상승한 미국과 유사합니다.
일본? 일본은 글로벌 금융위기가 터지기 전에 엄청난 버블을 겪었다. 그러나 일본의 전설적인 마이너스 금리 정책과 대규모 대차대조표 확대에도 불구하고 일본의 주택 가격은 다시 하락하고 있습니다. 마이마이마이쿠로다!
따라서 미국, 영국, 독일에서는 주택 가격 상승폭이 빠르고 프랑스에서는 상승률이 낮습니다. 그리고 지중해 국가와 일본에서는 확실히 형편 없습니다.
