잭슨 홀: 연준의 테이퍼

제롬 파월 연준 의장은 중앙은행이 2021년 말 이전에 통화 부양 정책 중 일부를 철회할 가능성이 높다고 밝혔습니다. 그러나 연준 의장은 여전히 ​​금리 인상이 요원할 것으로 보고 있다고 언급했습니다. 파월 의장은 와이오밍주 잭슨홀에서 열린 연준 연례 심포지엄에서 경제가 더 이상 통화정책 지원이 필요하지 않은 지점에 도달했다고 말했습니다.

따라서 연준은 경제 발전이 지속되는 한 연말 이전에 매달 채권 매입량을 삭감하기 시작할 가능성이 높습니다. 다른 중앙은행 관계자들의 성명에 따르면 연준의 21월 22~XNUMX일 회의 직후에 축소 발표가 나올 수 있습니다. 이러한 피벗에도 불구하고 이는 반드시 금리 인상이 다가오고 있음을 의미합니다.

연준의 통화 정책에 대한 이러한 전환점은 자산 구매의 초기 감소 및 후속 금리 인상을 위한 단계를 설정합니다. 이 중심축이 전개되면서 주식에 ​​대한 위험 선호도가 균형을 이루지 못하게 됩니다. 금리 인상 속도가 시장에 미치는 영향은 부분적으로 인플레이션, 고용, 물론 팬데믹 상황에 따라 달라질 것입니다. 필연적으로 금리는 인상될 것이며 주식에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 높습니다.

요금 인상

제롬 파월 의장은 "향후 자산매입 감소 시기와 속도는 금리 인상 시기와 관련해 직접적인 신호를 전달하기 위한 것이 아니다"며 "우리는 이에 대해 훨씬 더 엄격한 테스트를 별도로 마련했다"고 말했다. 인플레이션은 연준의 목표 금리인 2% 근처에 머물고 있지만 “최대 고용에 도달하기 위해 감당해야 할 여지가 많습니다.” 이는 중앙은행의 이중 임무 중 두 번째 갈래이자 금리 인상이 일어나기 전에 필요한 것입니다.

연준은 긴축이 시작되는 시점에 대한 벤치마크로 고용과 인플레이션을 고려합니다. 파월 의장은 “인플레이션에 대한 “테스트가 충족됐다”면서 “최대 고용을 향한 분명한 진전도 있었다”고 말했다. 그는 자신과 동료 관리들이 7월 연방공개시장위원회 회의에서 "올해부터 자산 매입 속도를 줄이는 것이 적절할 수 있다"는 데 동의했다고 말했습니다.

연준은 인플레이션이 한동안 뜨거워지는 것을 의미하더라도 완전하고 포용적인 고용을 약속했습니다. “오늘날 노동 시장에 상당한 여유가 남아 있고 전염병이 계속되는 상황에서 그러한 실수는 특히 해로울 수 있습니다.” “우리는 장기간의 실업이 근로자와 경제 생산 능력에 지속적인 해를 끼칠 수 있다는 것을 알고 있습니다.”

5.4월 실업률은 2020%로 14.8년 2020월 최고치인 3.5%보다 낮아졌지만 여전히 팬데믹 이전 수준의 고용 시장 상태를 반영하고 있습니다. 6년 3월 실업률은 XNUMX%였으며, XNUMX만 명의 미국인이 더 일하고 있으며 XNUMX만 명이 더 많은 노동력을 고려하고 있습니다.

파월은 코로나19의 델타 변종이 완전 고용으로 복귀하는 데 “단기적인 위험을 제시”한다고 지적했습니다. 그럼에도 불구하고 그는 “최대 고용을 향한 지속적인 진전에 대한 전망은 좋다”고 주장했습니다. “이러한 수준의 인플레이션은 물론 우려할 만한 일입니다. 그러나 이러한 상승된 수치가 일시적인 것으로 판명될 가능성이 있음을 시사하는 여러 요인으로 인해 그러한 우려는 완화되었습니다.”라고 그는 말했습니다.

소비자 물가 지수 (CPI)

소비자 물가 지수(CPI) 수치는 더욱 중요해지고 시장 동향과 전반적인 정서에 직접적인 영향을 미칠 것입니다. 이러한 CPI 보고서는 이러한 수치가 인플레이션 기간을 식별하는 데 사용되므로 더욱 중요해지고 있습니다. CPI 수치가 더욱 견고해지면 연준의 통화 정책과 다운스트림 금리 인상에 더 큰 영향을 미칠 것입니다. 연준은 인플레이션, 실업률, 전반적인 경제가 지속적으로 개선됨에 따라 경기부양 완화 통화 정책을 축소해야 하는 변곡점에 도달하고 있습니다. 결과적으로, 인플레이션을 억제하기 위해 저금리와 채권매입이라는 장기 통화정책이 고금리 시나리오로 선회하는 것은 불가피합니다. 결과적으로, 매우 중요한 CPI 보고서가 2021년 남은 기간 동안 계속 발표됨에 따라 투자자들은 변동성이 증가할 것으로 예상할 수 있습니다. 또한, 금리가 높아질 것이라는 생각은 투자자들이 주식에 대한 노출을 줄이도록 자극할 수 있습니다.

CPI 시장 불안

최근 CPI 수치는 불가피한 금리 인상의 전조 역할을 하기 때문에 시장을 불안하게 만들었습니다. 투자자들이 다운스트림 금리 인상 전망과 씨름하면서 시장 전반에 걸쳐 취약한 부분이 노출될 것입니다. 전체 시장은 2020년 XNUMX월 대통령 선거 주기 이후 맹렬한 강세를 보였습니다. 과거 기준으로 평가한 전체 시장은 기록적인 위험 선호도와 함께 확장된 가치 평가에 도달했습니다. 실제 인플레이션이 시작되면서 이러한 거품이 많은 시장은 압력을 받게 될 것이며 아마도 이 격렬한 강세장을 탈선시킬 것입니다. 더욱이, 금리 인상 전망은 그 과정에서 일부 시스템적 위험을 초래할 수 있습니다. 금리 인상, 뜨거운 주택 시장, 견고한 CPI 수치가 합쳐지면 실질 인플레이션율이 장기간에 걸쳐 연준의 목표 인플레이션 범위를 초과할 수 있습니다. 이러한 실제 인플레이션 변동이 계속되면 이러한 높은 금리가 하락하게 될 것입니다.

CPI 중요성

CPI는 인플레이션 기간을 식별하는 데 사용되는 소비재 및 서비스 바구니의 가격 변동을 측정하는 중요한 경제적 정보입니다. 온화한 인플레이션은 경제성장을 촉진하고 기업 투자와 확장을 촉진할 수 있습니다. 높은 인플레이션은 달러 구매력을 감소시키고 상품과 서비스에 대한 수요를 감소시킬 수 있습니다. 높은 인플레이션은 또한 이자율을 높이는 동시에 채권 가격을 낮추게 만듭니다. 현재 바구니를 구입하는 비용과 1년 전 같은 바구니를 구입하는 비용을 비교하면 생활비가 변화했음을 알 수 있습니다. 따라서 CPI 수치는 광범위한 가격(예: 식품, 주택, 교통, 의료, 의류, 전기, 오락 및 서비스)의 증가 또는 감소 비율을 측정하려고 시도합니다. CPI 수치가 불붙고 높은 수준을 유지함에 따라 연준은 특히 팬데믹 이후 목격한 뜨거운 경제 확장에서 폭주하는 인플레이션을 억제하기 위한 조치를 취해야 할 것입니다.

결론

이제부터 2021년 말까지 테이퍼링이 고려되고 있습니다. 이는 인플레이션, 고용, 델타 변형 배경 사이의 줄다리기가 될 것입니다. CPI 보고서는 이러한 수치가 인플레이션 기간을 식별하는 데 사용되므로 더욱 중요해집니다. 최근 CPI 수치는 연준의 통화 정책에 훨씬 더 큰 영향을 미치고 있으므로 테이퍼 지침이 적용됩니다. 투자자들은 인플레이션, 실업, 전반적인 경제가 지속적으로 개선됨에 따라 연준이 경기 부양 완화 통화를 축소할지 여부가 아니라 언제가 될지 추측하고 있습니다. 필연적으로 저금리가 무한정 유지되지는 않을 것이며 채권 매입이 줄어들어 중기적으로 더 높은 금리로 전환해야 할 것입니다. 투자자들이 다운스트림 금리 인상 전망과 씨름하는 가운데, 금리 인상이 임박한 것으로 간주되면 시장 전반에 걸쳐 취약한 부분이 노출될 것입니다. 실제 인플레이션이 시작되면서 이러한 거품이 많은 시장은 압력을 받게 되고 격렬한 강세장을 탈선시키고 그 과정에서 일부 시스템적 위험을 초래할 수 있습니다. 투자자들은 주요 경제 데이터, 특히 CPI 수치에 따라 변동성이 증가할 것으로 예상할 수 있습니다.

노아 키드 로프 스키
INO.com 기여자

공개: 저자는 AAPL, AMZN, DIA, GOOGL, JPM, MSFT, QQQ, SPY 및 USO의 주식을 보유하고 있습니다. 그러나 그는 기초 증권에 대한 옵션 거래에 참여할 수 있습니다. 글쓴이는 이 글에 언급된 어떤 회사와도 아무런 비즈니스 관계가 없습니다. 그는 전문 재정 고문이나 세무 전문가가 아닙니다. 이 글은 본인의 생각을 반영한 것입니다. 이 기사는 언급된 주식이나 ETF를 매수 또는 매도하도록 권장하기 위한 것이 아닙니다. Kiedrowski는 투자 전략을 분석하고 분석을 전파하는 개인 투자자입니다. Kiedrowski는 모든 투자자가 투자하기 전에 자체 조사와 실사를 수행할 것을 권장합니다. 자유롭게 의견을 말하고 피드백을 제공해주세요. 저자는 모든 응답을 소중하게 생각합니다. 저자는 창시자이다. www.stockoptionsdad.com 옵션은 주식이 어디로 가지 않을지에 대한 내기입니다. 일관된 수입과 위험 완화를위한 고 확률 옵션 거래가 강세장과 약세장 모두에서 번창하는 곳. 더 매력적인 단기 옵션 기반 콘텐츠를 보려면 stockoptionsdad 's를 방문하십시오. 유튜브 .

출처: https://www.ino.com/blog/2021/09/jackson-hole-the-fed-taper/