UST의 붕괴는 암호화폐 시장에 계속해서 반향을 일으키고 있습니다.
Curve의 가장 큰 수영장이 고장났습니다 — stETH 풀ETH와 ETH의 스테이킹 파생상품인 stETH를 결합한 것은 stETH 거래가 ETH 대비 2% 할인된 가격임을 보여줍니다.
불균형은 투자자들이 이더리움의 지분증명 체인에 잠겨 있는 ETH 파생상품과 같은 비유동 자산을 버리고 현금으로 돌진하고 있음을 나타낼 수 있습니다.
stETH는 Lido Finance에서 발행한 토큰입니다. 사용자는 일대일로 stETH와 교환하여 Lido를 통해 ETH를 스테이킹합니다. 나중에 이더리움 비콘 체인에서 인출이 활성화된 후 Lido가 ETH를 잠금 해제하면 사용자는 stETH를 ETH와 누적된 스테이킹 보상으로 교환할 수 있어야 합니다.
그 동안 사용자는 잠재적으로 수익을 얻을 수 있는 자산인 stETH를 보유하는 동시에 Lido를 통해 스테이킹 보상도 얻습니다. 암호화폐의 많은 움직임과 마찬가지로 이 움직임에도 stETH가 페그를 유지할 위험이 있습니다. 이는 Lido가 크게 인센티브를 제공하는 Curve의 stETH 풀 덕분에 지금까지 해왔던 일입니다.
이제 취약성의 징후가 있습니다.
ETH는 현재 유동성 풀의 31.7%로 구성되어 있으며 stETH는 나머지 68.3%를 구성하고 있습니다. 풀의 TVL은 1.8월 12일 현재 XNUMX억 달러입니다. 풀의 불균형으로 인해 트레이더들이 stETH를 ETH로 교환하는 것으로 나타나 할인이 발생합니다. 유동성 풀의 경우 일반적으로 부족한 자산이 프리미엄으로 거래되는 경향이 있습니다.
사람들이 왜 stETH를 버리는지는 즉시 명확하지 않습니다. DeFi 인플루언서 Degen Spartan은 “이러한 움직임을 주도하는 근거가 확실하지 않습니다.”라고 말했습니다. 트위트 된 수영장의 불균형에 대해.
그러나 ETH-stETH 패리티에서 벗어난 것은 확실히 사람들이 이야기 — 사용자는 레버리지를 높이기 위해 stETH에 대해 대출을 받는 동시에 ETH 스테이킹 보상의 혜택을 받습니다. 이더리움의 병합.
잠재적인 청산
따라서 stETH의 가치가 ETH에 비해 하락하면 담보 스테이킹 파생상품에 비해 대출 가치가 증가하여 사용자가 청산될 수 있습니다. 이는 이미 일어나고 있을 수 있습니다. 예를 들어, stETH에 대해 ETH를 빌린 사용자는 청산 아베에서.
데이터 제공업체의 차트에 따르면 파섹 파이낸스, stETH 가격이 0.95 ETH 아래로 약간 떨어지면 Aave에서 200억 달러 이상의 청산이 발생합니다. 이 숫자는 고전적인 청산 캐스케이드 시나리오에서 stETH가 더 떨어질수록 증가합니다.
DeFi Llama의 창립자인 0xngmi가 이 수치를 확증했습니다. 트위터.
LDO 인센티브
리도가 이를 알아차렸습니다. "우리는 stETH:ETH 페그 주변의 유동성을 개선하기 위해 추가 Curve Finance 풀을 배포하고 있습니다." 트위트 된 가격 차이에 대한 우려가 퍼지면서 12월 1일. Lido는 사용자가 유동성을 제공할 수 있도록 인센티브로 현재 가격으로 1.34만 달러 상당의 XNUMX만 LDO 토큰을 제공하고 있습니다. 새로운 풀.
DeFi 인플루언서 0xHamZ 인용 stETH에 대한 ETH의 엄청난 $33.6M 거래 Etherscan 이는 스테이킹 파생상품이 ETH에 대한 페그를 잃는 것에 대한 우려가 당분간 지나갔다는 증거입니다. Lido가 새로운 풀을 배포한 후에 거래가 이루어졌기 때문에 사용자가 이러한 움직임에 안심했을 가능성이 있습니다.
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