Bitcoiners가 시간, 가격 기대 및 공급을 손실로 사용하여 훌륭한 진입 기회를 탐색하는 방법.
감사의 말: Derek Pennings는 "The Entry Indicator"를 제시했습니다. 나는 그가 생각하는 과정을 글로 쓰는 것을 도왔다. 트위터 @PenningsDerek에서 그를 찾을 수 있습니다.
다시는
그것은 일어났다. 다시. 가격은 사상 최고치에서 50% 이상 하락했다. 이런 때 사람들은 바닥이 안쪽인지 아닌지 궁금해합니다. 아무도 바닥을 팔고 싶어하지 않습니다. 그리고 계속 하락하는 하락을 사는 것을 좋아하는 사람은 아무도 없습니다.
많은 지표가 있습니다. 그 중 일부는 "온체인" 지표라고 하고 일부는 기술 가격 지표입니다. 예를 들어, 일일 시간 프레임의 상대 강도 지수(RSI). 20개 이하가 되면 정말 별거 없습니다. 아니면 피보나치 수준은 어떻습니까? 가격 행동에 대한 감각을 얻을 수 있는 모든 훌륭한 지표. 그러나 그것이 훌륭한 진입 지표가 됩니까? 유용할 수 있지만 항상 이전 가격 조치와 관련이 있으며 이는 근본적인 임계값이 아닙니다. 그것은 기술입니다.
실현 가격
그렇다면 어떤 지표에 근본적인 임계값이 있습니까? 우리는 실현된 가격을 면밀히 관찰하는 것을 좋아합니다. 이전에 작성된 기사, 우리는 실현 가격을 앵커로 비트코인(시장) 가격을 보는 방법을 설명합니다. 비트코인 가격이 실현 가격 이하로 떨어지면 평균적으로 비트코인 HODLers가 손실을 입게 됩니다. 초기 투자자는 여전히 이익을 얻을 수 있지만 대부분의 투자자는 손실을 보고 있습니다.
31년 2022월 23,900일에 실현된 가격은 약 $14였습니다. 비트코인의 역사에서 시장 가격이 이 수준에 도달하거나 심지어 그 아래로 내려가는 경우는 거의 없습니다. 그러나 발생하더라도 정확히 바닥을 표시하지 않습니다. 예, 추가 좌석을 쌓기에 정말 좋은 곳이지만 가격이 이 수준에서 떨어지지 않을 것입니까? 2015년 310.91월 172.21일에는 확실히 그렇지 않았습니다. $XNUMX의 실현 가격과 $XNUMX의 시장 가격으로, 훨씬 낮아졌다. 아마도 이것은 2013년 강세장의 두 번째 정점이 이상값이었고 실현된 가격이 "정상적인 기술 채택 곡선"을 앞서고 있었기 때문일 수 있습니다. 다른 기사에서 그 가설에 대해 자세히 설명할 수 있지만 지금은 진입 지점에 초점을 맞추겠습니다.
조정된 실현 가격
비트코인 가격이 큰 폭의 조정을 겪었다가 실현 가격에 닿거나 가까워지기 전에 가격이 다시 회복되는 경우가 있었습니다. 2020년부터 대규모 투자자들이 개입하여 게임의 규칙을 바꾸고 있습니다. Michael Saylor는 가격이 하락할 때 대차 대조표에 비트코인을 추가하는 것을 좋아하고 Bukele 대통령도 가격이 하락할 때 휴대전화의 구매 버튼을 눌렀습니다. 따라서 비트코인 가격이 다시 실현 가격에 도달하는 데 몇 년이 걸릴 수 있습니다. 다시는 그런 일이 일어나지 않을 수도 있습니다. 당신은 그것을 기다릴 의향이 있습니까?
그렇다면 분실된 코인의 실현 가격을 조정하면 어떻게 될까요? 30,649년 이상 움직이지 않은 동전은 다시 움직이지 않을 수 있습니다. 조정된 실현 가격은 약 $33,000입니다(계산 방법에 따라 다름). 이게 더 현실적으로 들릴 수도 있습니다. 우리는 이미 XNUMX달러의 심지를 보았습니다. 그러나 이 조정된 실현 가격조차도 항상 완벽한 진입 지표는 아닙니다.
진입 지표를 위한 프레임워크
그러나 진입 지표를 좋은 진입 지표로 만드는 것은 무엇입니까? 생각해 봅시다. 설명하려는 몇 가지 요소가 있습니다. 처음으로 시간의 순간입니다. 총 순환 공급량을 부풀리는 비트코인의 비율은 18년마다 반감되기 때문에 반감기가 가까우면 구매를 고려하거나 반감기가 30개월 전에 발생했고 다음 반감기가 아직 XNUMX개월 남았다면 더 기다릴 수 있습니다.
두 번째 특정 반감기 동안 비트코인의 예상 가치와 실제 시장 가격의 차이입니다. 현재 가격이 예상 가격보다 훨씬 낮으면 매수를 고려할 수 있고, 가격이 동일하거나 높으면 더 낮은 가격을 기다릴 수 있습니다.
세 번째 현재 시장 상황이다. 단기 보유자들이 다시 겁에 질려 패닉 매도를 하고 있습니까? 장기 보유자는 믿음을 유지하고 있습니까 아니면 다이아몬드 손이 종이 손으로 바뀌고 있습니까?
스톡-투-플로우 편향
Bitcoin 공간의 거의 모든 사람이 주식에 흐름 (S2F) 모델. 비트코인을 희소성으로 평가합니다. 편향은 현재 가격을 stock-to-flow 모델의 평가로 나눈 값입니다. Stock-to-flow는 매우 논쟁의 여지가 있는 모델이 되었습니다. 그것은 아마도 장기적으로 너무 강세일 것입니다. 왜냐하면 그것은 체감 수익이 내장되어 있지 않기 때문입니다. 그러나 비트코인에 체감 수익이 있다는 경험적 증거가 있습니다.
그러나 이 모델은 여전히 매우 유용할 수 있습니다. 그것이 하는 일은 특정 반감기(기대) 동안 비트코인 가격을 평가하는 것입니다. 그리고 반감기(시간) 사이에 있는 기간을 구별하는 것이 유용합니다. S2F의 기대값이 너무 높은 것으로 판명되더라도 여전히 진입 지표로 사용할 수 있습니다. 왜요? 비율을 생성하기 때문에 S2F 가격이 너무 높으면 비율의 "녹색 영역"이 S2F가 (완전히) 정확할 때보다 낮아집니다.
이익에서 공급 비율
예상 가치와 시간이 모두 포함된 S2F 편향으로 우리는 여전히 좋은 진입점을 찾기 위해 행동과 감정을 처리해야 합니다. 수정 중 감정이 무엇인지 파악하려면 얼마나 많은 사람들이 비트코인 구매로 인해 물에 빠져 있는지 확인하는 것이 유용합니다. 공급의 70%가 이윤이면 30%는 그렇지 않기 때문에 이것은 이익에 대한 공급 비율의 메트릭으로 가능합니다.
비트코인 가격이 높은 기간에만 상승했기 때문에 실현되지 않은 손실 위치에 들어갈 가능성이 가장 높은 새로운 시장 참가자가 될 것이라고 말할 수 있습니다. 또한 동전이 어릴수록 판매될 확률이 높다는 것도 알고 있습니다. 따라서 신규 참여자가 패닉셀러가 되어 손실을 보고 판매할 확률은 시장에 오래 머물렀던 투자자에 비해 매우 높습니다.
이익 공급 비율(PSiP)의 영향은 바닥을 식별하고 따라서 훌륭한 진입을 식별하는 데 매우 중요합니다. PSiP가 조정 중에 하락했다가 다시 상승하면 종이 손이 비트코인을 팔았다는 의미입니다. 충분한 비트코인이 손실로 판매되면 바닥이 형성되기 시작할 가능성이 있습니다. 새 소유자는 손실이 없으며 새로 취득한 비트코인을 조만간 판매하지 않을 것입니다. 일반적으로 이러한 새 소유자는 강한 확신을 갖고 여러 차례 심각한 조정을 거친 투자자이기도 합니다.
PSiP가 여전히 낮고 계속 낮아지면 페이퍼 핸드가 여전히 충분한 호피움을 가지고 있고 바닥이 형성되기 전에 항복해야 함을 의미합니다.
진입 표시기
S2FD(stock-to-flow 편향)를 PSiP와 곱하면 0.15에서 최대 2까지의 값이 제공됩니다. 시장 가격이 S2011F 값을 초과할 때만 지표는 2013년, 2014년 및 2년의 고점과 같이 더 높아집니다. 또한 이 지표의 저점이 시간이 지남에 따라 약간 더 낮은 저점을 형성하고 있음을 알 수 있습니다. 최하위 값은 시간이 지남에 따라 내림차순입니다. 바닥이 하락하는 것은 SXNUMXF 밸류에이션이 너무 낙관적이라는 표시일 수 있지만 논의의 여지를 남겨두겠습니다.
지표가 0.2에 가까워지면 역사적으로 항상 좋은 진입점이었습니다. 이러한 구매 순간은 약세장 밖에서도 표시됩니다. 2017년 강세장에서 두 가지 구매 기회가 멋지게 제시되었지만 놀랍게도 2021년 중반과 2022년 XNUMX월에 가장 최근의 기회가 있음을 알 수 있습니다.
역학
S2FD와 PSiP 사이의 역동성은 놀랍습니다. 6년 2021월 36,850일을 예로 들어 보겠습니다. 시장 가격은 $2이고 S0.987FD는 2이므로 S37,340F 가격은 $100입니다. PSiP는 0.987%였습니다. 그래서 모든 (온체인) 비트코인 HODLer가 이익을 냈습니다. 진입 표시기(TEI)는 100에 0.987%를 곱한 XNUMX을 나타냅니다. 그래서 가격은 거의 비슷했습니다. 아무도 손해를 보지 않았고 가격도 이 시대의 예상 수준이었으므로 좋은 진입점이 아니었습니다.
큰 수정이 있었던 순간을 살펴 보겠습니다. 25년 2015월 211.04일에 가격은 $2로 떨어졌고 S0.578FD는 36.5, PSiP는 0.21%였습니다. TEI는 XNUMX을 주었다.
15년 2018월 3,255일까지 가격은 $2, S0.463FD는 40.18, PSiP는 0.186%였습니다. TEI는 2015을 나타냈다. 2년보다 약간 더 많은 HODLer가 이익을 얻었지만 시장 가격과 SXNUMXF 가격 사이의 편향은 더 컸습니다.
약세장에서 큰 진입을 할 수 있지만, 강세장에서도 그러한 진입은 나타날 것입니다. 2,991년 11월 2017일 $1,914의 새로운 사상 최고치를 기록한 후 몇 주 만에 $78로 다시 하락했습니다. 2%의 PSiP를 사용하면 이것이 훌륭한 진입이 될 것인지 논의할 수 있습니다. 그러나 S0.35FD는 0.273로 TEI가 XNUMX이 되었습니다. 돌이켜보면, 황소 런 한가운데에도 불구하고 실제로 훌륭한 진입점이었습니다.
2021년 봄에도 마찬가지였습니다. 19년 2021월 30,834일 비트코인 가격은 $2, S0.279FD는 65.8였지만 PSiP는 0.177%에 불과하여 TEI는 2018이었습니다. 결과는 2015년과 2015년과 거의 같지만 구조가 다릅니다. 2018년과 2년에는 S2021F.D가 덜 심각했지만 손실에 대한 공급이 더 컸습니다. 2년에는 SXNUMXFD가 정말 커서 그 수가 적었지만, 적자에 빠진 공급은 그리 추하지 않았다.
각 반감기의 가격에 대한 비트코인 HODLers의 합의와 해당 반감기 동안 그들이 견뎌야 하는 (실현되지 않은) 손실의 양 사이에는 상관관계가 있는 것처럼 보입니다. 2015년에는 상대적으로 가격이 비싸다는 공감대가 형성되었고 가격이 떨어지면 공급이 많이 줄어들었습니다. 2021년에는 가격이 상대적으로 낮다는 합의가 있었지만 보유 공급이 (미실현) 손실에 그렇게 많이 노출되지 않도록 했습니다.
시간이 지남에 따라 약 0.2가 매우 좋은 진입점이며 거의 매번 실제 바닥입니다. 스포일러 주의, 이번에는 TEI가 $0.2에 35,000였습니다! 입장 시간?
Johan Bergman의 게스트 게시물입니다. 표현된 의견은 전적으로 자신의 것이며 BTC Inc 또는 Bitcoin Magazine.
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