온체인 데이터는 비트코인이 절망의 구렁텅이에서 벗어나고 있음을 보여줍니다

CryptoSlate의 이전 보고서는 비트코인 ​​바닥을 가리키는 신호에 대해 깊이 파고들었습니다. 우리의 분석에 따르면 광범위한 거시적 불확실성에도 불구하고 대부분의 온체인 지표는 바닥이 형성되었음을 시사합니다.

그러나 바닥을 식별하는 것은 미래 시장 움직임을 예측하는 첫 번째 단계일 뿐입니다. 강력한 바닥은 시장 상승 가능성을 보여줄 뿐입니다. 약세장의 끝을 확인하려면 다른 온체인 지표가 필요합니다.

이 보고서에서는 현재 진행 중인 또 다른 강세장을 보여주는 온체인 지표에 대해 자세히 살펴봅니다.

네트워크와 상호 작용하는 사용자 수는 성능을 가장 잘 나타내는 지표 중 하나입니다. 지난 XNUMX년의 초기 강세장은 모두 일일 사용자 증가, 트랜잭션 처리량 증가, 블록 공간에 대한 수요 증가로 시작되었습니다.

이는 비트코인 ​​네트워크에서 새로운 주소의 모멘텀을 보면 알 수 있습니다. 새 주소 모멘텀의 30일 단순 이동 평균(SMA)이 365일 SMA를 교차하면 네트워크는 확장기에 들어갑니다. 간단히 말해서, 지난 30일 동안 새 주소가 생성된 비율은 지난 XNUMX년 동안 생성된 비율보다 높습니다.

CryptoSlate가 분석한 데이터는 비트코인 ​​네트워크가 펀더멘털이 개선되고 있음을 보여줍니다. 30일 SMA는 아래 그래프에 표시된 365일 SMA를 교차했습니다. 이러한 추세가 지속되는 기간은 강세장과 관련이 있으며 비트코인 ​​가격의 점진적인 상승으로 이어졌습니다.

30일 SMA가 연초 이후 크게 급등해 365일 SMA를 넘어선 거래 건수 모멘텀에서도 같은 추세를 볼 수 있다.

연초부터 시장 이익의 선행 지표 두 개가 모두 녹색으로 깜박이고 있습니다.

SOPR(Spent Output Profit Ratio)은 비트코인 ​​네트워크의 코인이 총 손익으로 지갑 간에 이동하는지 여부를 나타내는 지표입니다. 측정 기준은 비트코인 ​​UTXO 생성 시 가치와 사용 시 비트코인 ​​UTXO 가치 간의 비율입니다.

그리고 SOPR은 한 지갑에서 다른 지갑으로 이동하는 모든 코인이 판매되었다고 가정하지만 여전히 네트워크에서 잠재적으로 발생할 수 있는 이익에 대한 견고한 척도입니다.

1 이상의 SOPR 점수는 시장이 이익을 실현했음을 나타냅니다. 역사적으로 SOPR의 중단 및 보유는 비트코인에 대한 수요가 건전하게 증가했음을 나타냅니다.

마지막으로 SOPR이 2022위를 유지한 것은 Terra(LUNA) 붕괴 직전인 2021년 XNUMX월이었습니다. 그러나 XNUMX월 정점은 XNUMX년 XNUMX월에 시작된 SOPR의 전반적인 하락 추세에서 단기간 중단된 것입니다. 아래 그래프에 표시된 것처럼 비트코인이 사상 최고치를 깰 때마다 유사한 하락 나선이 나타났습니다.

그럼에도 불구하고 현재의 SOPR 점수는 시장 회복을 나타냅니다. 시장이 진정한 강세장에 진입하기 전에 1 아래로 몇 번 더 하락할 수 있지만 현재 정점은 긍정적인 신호입니다.

SOPR이 제안하는 경향은 실현된 이익/손실 비율에 의해 더욱 뒷받침됩니다. 메트릭은 이익과 손실로 이동한 모든 코인 간의 비율을 나타내며 시장 건전성을 나타내는 또 다른 확실한 지표입니다.

SOPR과 마찬가지로 P/L 비율이 2보다 높으면 네트워크 손실보다 USD 표시 이익의 비율이 더 큽니다. CryptoSlate가 분석한 데이터는 P/L 비율이 XNUMX로 나타나 미실현 손실을 입은 판매자가 소진되었고 비트코인에 대한 수요가 건전하게 유입되고 있음을 보여줍니다.

P/L 비율은 매우 변동성이 높으며 초기 강세장에서 여러 번 테스트할 수 있다는 점에 유의하는 것이 중요합니다. 2023년의 급격한 상승은 향후 몇 달 동안 저항과 지지 역할을 할 수 있습니다.

비트코인 네트워크의 확장은 비트코인 ​​블록 공간에 대한 수요 증가로 이어집니다. 지난 XNUMX개월 동안 네트워크의 높은 트랜잭션 수로 인해 비트코인 ​​채굴자의 수수료 수익이 눈에 띄게 증가했습니다.

이는 평균 수수료 수익 위 또는 아래의 표준 편차 수를 표시하는 수수료 수익 Z-점수에서 볼 수 있습니다. 강세장에서는 Z 점수가 0보다 높아 블록 공간에 대한 수요가 증가하여 수수료가 높아집니다. 사용자가 지불하는 더 높은 수수료는 채굴자의 수수료 수입 증가로 이어집니다. 약세장에서는 블록 공간 수요가 감소하여 수수료 수익이 감소합니다. 아래 그래프는 긍정적인 Z 점수를 빨간색으로 표시하고 부정적인 Z 점수를 파란색으로 표시합니다.

2022년 XNUMX월 Z-Score의 급증은 FTX 붕괴로 인해 블록 공간에 대한 전례 없는 수요가 발생했음을 보여줍니다. 그리고 이러한 수요 중 일부는 공격적인 축적에 기인할 수 있지만 대부분은 패닉 매도에서 비롯되었습니다.

Z-점수를 더 자세히 살펴보면 강세장이 2021년 중반에 멈췄다는 이전 결과를 확인할 수 있습니다. 2021년 하반기에는 블록 공간에 대한 수요가 크게 감소했으며 Z-점수가 지속적으로 낮아졌습니다.

그러나 2023년에는 블록 공간에 대한 새로운 욕구가 생겼습니다. 비트코인 서수 출시와 함께 XNUMX월 말에 정점을 찍은 Z-점수는 느리지만 꾸준히 증가했습니다. XNUMX월에 Z-점수가 눈에 띄게 증가했으며, 이는 트랜잭션 수가 증가함에 따라 분기 내내 계속될 수 있습니다.

이전 CryptoSlate 시장 보고서에서 다루었듯이 비트코인은 지난 XNUMX개월 동안 여러 저항 수준을 돌파했으며 가장 주목할만한 것은 단기 보유자 비용 기준과 실현 가격입니다.

연초부터 비트코인의 가격은 실현 가격과 200일 SMA를 넘어섰습니다. 200일 SMA는 비트코인의 가격 움직임을 나타내는 중요한 지표입니다.

실현 가격은 또한 시장에서 보유하고 있는 가치의 견고한 척도입니다. 실현 가격 이상으로 거래하면 총 수익성을 식별하고 미실현 이익을 인식할 수 있습니다.

이것이 마지막으로 발생한 것은 2021년 200월이었지만 추세는 오래 가지 못했습니다. 그 전에는 2020년 2021월경에 실현된 가격과 XNUMX일 SMA를 돌파하여 XNUMX년 말까지 지속된 강세장을 촉발했습니다.

비트코인이 현재 두 지표 이상에서 거래되고 있는 상황에서 시장은 강세 반전을 준비하고 있을 수 있습니다. 이번 겨울 약세장에서 놓친 실현되지 않은 이익의 시작은 시장에 새로운 수요의 물결을 일으켜 비트코인의 가격을 올릴 수 있습니다.

주소 및 거래 수의 증가는 네트워크 활동이 증가하고 있다는 분명한 지표입니다.

이러한 네트워크 활동의 증가는 블록 공간에 대한 수요를 증가시켜 트랜잭션 비용을 높이고 수수료로 인한 광부 수익을 높였습니다.

결과적으로 더 건강하고 활동적인 네트워크는 더 많은 신규 사용자를 유치하여 추가 수요를 창출하고 눈에 띄는 구매 압력을 발생시킵니다.

SOPR 및 P/L 비율과 같은 다른 기술 가격 책정 모델과 결합할 때 이러한 추세는 비트코인이 후기 약세장에서 벗어나 강세장을 준비하고 있음을 시사합니다.

암호화폐 분야에서 가장 큰 VC 중 하나인 Pantera Capital도 최근 보고서에서 XNUMX번째 강세장 주기가 시작되었다고 언급하면서 이러한 추세를 확인한 것으로 보입니다.