민간 신용 펀드, 은행은 SVB의 역할을 채우기 위해 공격적으로 추진할 것입니다.

한때 있었던 많은 것들로 실리콘 밸리 은행 노스캐롤라이나에 기반을 둔 Raleigh의 손에 넘어감 퍼스트 시티즌 뱅크쉐어, 벤처 지원 스타트업에게 대출 및 신용의 미래가 어떤 모습일지 궁금해하는 것은 당연합니다.

벤처 대출 및 대출 분야에서 SVB의 대규모 역할은 소수의 소규모 은행뿐만 아니라 많은 사모 신용 펀드(또는 그림자 은행) 및 한동안 업계를 주시해 온 다른 은행에 대한 관심을 높일 것입니다. 벤처세계.

이들 업체가 시장에서 확대된 역할을 하게 되면서 스타트업은 불과 XNUMX년 전만 해도 문제가 되지 않았던 자본 비용이 눈에 띄게 증가할 것으로 예상할 수 있다고 덧붙였다.

"그 격차는 채워질 것이지만 돈은 더 비쌀 것으로 예상됩니다."라고 말했습니다. 제리 세로윅, 투자 은행의 전무 이사 및 자본 시장 책임자 Cohen & Company 자본 시장.

변화하는 은행 현장

SVB의 몰락은 신생 기업이 은행 자체로부터 부채 또는 신용 시설을 확보하는 능력에 영향을 미쳤을 뿐만 아니라 일반적으로 은행 시스템에 큰 불확실성을 야기했습니다.

같은 은행 도이치 은행, 크레디트 스위스 소규모 지역 은행 퍼스트 리퍼블릭 뱅크 은행권으로 흘러들어온 불안감에 모두가 흔들렸다.

이러한 불안정감은 SVB의 대출 신발을 채우는 은행의 능력을 손상시킬 것입니다. 미국에서 기술 스타트업과 벤처 대출의 지배적인 은행이었던 — 벤처 세계의 사람들에 따르면.

대형 은행은 수익성이 있는 기업에 대한 대출을 단념시키는 규제로 인해 대부분의 손실을 메울 수 없습니다.

반면 퍼스트 리퍼블릭과 같은 소규모 은행의 최근 위기는 규제를 강화하고 대출 대상에 대한 조사를 강화할 것이라고 Serowick은 말했습니다.

란 벤추르, 기술 중심 법률 회사의 파트너 펜윅 앤 웨스트, 다음과 같은 여러 다른 은행이 있지만 브릿지 뱅크 — 벤처 부채를 제공하는, 특히 현재 환경에서 누가 SVB의 시장 점유율을 차지할지는 두고 봐야 합니다.

그는 "많은 지역 은행과 경우에 따라 일부 대형 은행이 일종의 어려움을 겪고 있다"고 말했다.

그렇다고 해서 일부 은행이 SVB의 붕괴로 인해 진공 상태에 빠지지 않을 것이라는 의미는 아닙니다. 바로 지난주에 St. Louis에 기반을 둔 Stifel 금융 회사에서 "벤처 뱅킹 비즈니스의 상당한 확장"이라고 부르는 세 명의 이전 SVB 직원을 고용했습니다.

공간으로 이동하려고 할 수 있는 다른 것들은 다음과 같은 새로운 핀테크일 수 있습니다. Brex 및 수성, 신생 기업에 대한 대출에 관심을 표명했습니다.

그림자 속에 무엇이 있습니까?

대부분의 사람들은 은행이 견고한 기반을 찾을 때 그림자 은행이라고도 하는 민간 신용 펀드 또는 전통적인 규제 은행 범주에 속하지 않는 신용 중개자가 SVB가 만든 개방에 들어갈 수 있다는 데 동의합니다.

이러한 회사는 다음과 같은 모든 규모의 플레이어를 포함합니다. BlackRock, Ares 관리 및 아탈라야 캐피탈 — 수십 년 동안 주변에 있었고 벤처에 대한 관심이 높아지고 있습니다.

"비싸더라도 민간 신용은 더 커질 것"이라고 말했다. 돈 버틀러, 전무 이사 톰 베스트 벤처 그리고 XNUMX년 이상 벤처에 종사해 온 사람.

개인 신용은 해당 펀드의 LP가 더 높은 금리를 기대하기 때문에 종종 더 비쌉니다.

버틀러는 이미 몇 명의 신용 제공자를 만났고 두 가지가 확실하다고 말했습니다. 이 대출 기관이 위험을 더 많이 분산시키려고 하기 때문에 자본 비용이 올라가고 시설 크기가 작아질 것입니다.

그는 “적어도 몇 분기 동안은 계속될 것”이라고 말했다.

스타트업에 미치는 영향

물론 신용 비용 증가는 신생 기업에게 더 나쁜시기에 발생할 수 없습니다. 많은 신생 기업에서 주식 자금 조달이 점점 더 어려워지면서 대출 및 부채 공간이 더욱 중요해졌습니다.

Ben-Tzur는 밸류에이션이 여전히 안정되고 있으며 SVB 상황의 불확실성이 현재 자금 조달 환경에 도움이 되지 않기 때문에 기업들은 주식 인상을 멀리하고 있다고 말했습니다.

"나는 그것이 도움이 될 것이라고 생각하지 않는다"고 덧붙였다.

Butler는 SVB 붕괴의 완전한 효과가 신생 기업과 자본 조달을 원하는 사람들에게 막 느껴지기 시작했다고 말했습니다.

그는 “이건 단순한 횡포가 아니다.

그는 시드 및 프리시드 스타트업에서 정상보다 높은 사망률을 기대한다고 덧붙였습니다.

이들 회사 중 다수는 이미 몇 주 전에 SVB가 실패하고 현금에 대한 접근이 의심되는 시련의 순간에 직면했습니다. 그 시점에서 투자자들은 필요한 순간에 이 젊은 기업들을 지원할지 여부를 결정해야 했으며 많은 사람들이 더 이상 이 시장에 참여하지 않기로 결정했다고 버틀러는 말했습니다.

그 결정은 향후 몇 분기 동안 변경되지 않을 것이라고 그는 덧붙였다.

이제 입증되지 않은 신생 기업에 때때로 기꺼이 기회를 주던 한 은행이 다른 소유권을 갖게 되었습니다.

Serowick은 신용 시장의 긴축이 주식 자금 조달을 시작하거나 적어도 신생 기업에 더 매력적으로 만들 가능성이 있다고 말했습니다.

시간이 지나면 알 수 있겠지만 SVB가 사라진 지금 한 가지는 확실합니다.

Serowick은 "자본에 대한 접근성이 악화될 것"이라고 말했습니다. "그리고 자본 비용이 증가할 것입니다."

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그림 : 돔 구즈만