11년 2024월 8일 오전 36시 XNUMX분(EST)에 게시되었습니다.
승인 스팟 비트코인 ETF 미국의 암호화폐 거래는 외부 세계의 눈으로 볼 때 암호화폐 산업에 있어서 큰 이정표입니다. 특히 2008년에 알려지지 않은 메일링 리스트에 조용히 제안된 백서로 시작된 움직임에 있어서는 더욱 그렇습니다.
Bloomberg의 헤드라인은 "SEC가 암호화폐의 획기적인 발전을 위해 비트코인 현물 ETF를 승인했습니다."라고 읽었습니다. NYT: “규제 당국은 암호화폐 산업에 도움이 되는 새로운 유형의 비트코인 펀드를 승인했습니다.” 코인베이스는 이번 승인이 “중요하다”고 말했고, 신시아 루미스 상원의원은 이번 결정이 “역사적”이라고 말했다.
목요일 오후 12시(ET)/오전 9시(태평양 표준시)에 James Seyffart, Eric Balchunas 및 Nate Geraci와 함께 Spaces 및 라이브 팟캐스트 녹음에 참여하세요.
오늘 오후 12시(ET)/오전 9시(PT)에 우리는 모든 것에 대해 논의할 것입니다. # 비트 코인 ETF 로 시작 @EricBalchunas 헉 및 @NateGeraci! 이는 라이브 팟캐스트 녹음으로도 사용됩니다. 달력에 표시하고 우리와 함께하세요! 👇🏻https://t.co/EhZUG3CsTn
- 로라 신 (@ 라라 신) 2024 년 1 월 11 일
그리고 그것이 모두 사실이지만, 그 이유는 승인이 법원까지의 싸움에서 어렵게 얻어졌고 특정 성과 때문이라기보다는 재직자로부터 인정을 받았기 때문입니다. 이 시점에서 비트코인 자체에 의해.
이것이 바로 역사가 쓰여질 때 이 순간이 비트코인 채택 성공의 지표라기보다는 정치 및 외부 검증과 더 관련이 있는 사이드쇼로 보일 가능성이 높다고 믿는 이유입니다.
현물 비트코인 ETF는 오래 전에 등장했어야 했습니다.
시 비트코인의 15년 존재, 그것은 너무 쓸모없는 호기심에서 벗어나 2010년에는 피자 두 판을 사는 데 10,000개가 필요했고 지난 XNUMX년 동안 가장 성과가 좋은 자산이 되었습니다.
그러나 이것이 이제 전통 금융의 다음 공의 미녀가 될 진짜 이유는 반드시 가격이 급등했기 때문이 아니라 상장 거래 상품의 기반으로 승인을 지연시킨 정치 때문입니다.
비트코인 선물 ETF가 출시되기 전 어느 시점에 현물 비트코인 ETF가 승인되었다고 상상해 보십시오. 최적의 순간이 언제였을지 정확히 논쟁할 수 있지만, 폭넓은 합의는 지난 8월 집에 망치로 쳐박힌 세 명의 심사위원으로 구성된 패널에 따르면, 2021년 XNUMX월 비트코인 선물 ETF가 출시된 후 미국 내 비트코인 ETP 현물이 Twilight Zone 영역에 진입했다는 사실이 밝혀졌습니다.
그 시점에서 두 가격이 얼마나 밀접하게 서로를 추적했는지 때문에 선물을 승인하면서 현물 ETF를 거부하려는 SEC의 논리는 프레첼만큼 받아들이기 어려웠습니다.
그리고 이것이 바로 지난 여름 세 명의 판사가 선물 ETF를 승인했음에도 불구하고 현물 ETF를 승인하지 않기로 한 결정이 "자의적이고 변덕스럽다"고 판결한 이유입니다. 이는 "당신은 비트코인을 차별하고 있으며 이는 명백합니다"라는 사법 완곡어법입니다.
더 읽어보기: 그레이스케일, GBTC를 비트코인 ETF로 전환하기 위한 입찰 거부로 SEC를 상대로 한 소송에서 승소
소송은 필요하지 않았어야 했습니다
회사가 먼저 SEC를 고소할 필요 없이 현물 비트코인 ETF가 승인되었다고 상상해 보세요. 승인이 평소대로의 마감일을 충족하는 것으로 구성되었다면 비트코인 ETF 출시는 훨씬 더 평범했을 것입니다.
그러나 그레이스케일이 수년 동안 자체 규제 기관이라고 불렀던 기관을 고소해야 하는 드라마, 그레이스케일 비트코인 신탁의 투자자들이 기본 가격보다 훨씬 낮은 가격으로 자산 거래에 갇혀 있는 곤경, GBTC의 연옥 에게 여러 암호화폐 회사의 붕괴, 및 SEC의 거부에 대한 "황제는 옷이 없다"는 이유는 쉽고 경쾌한 현물 ETF 승인의 5K 실행이 피 흘리고 땀 흘리며 끝없는 울트라 마라톤이 되었음을 의미했습니다.
이로 인해 승인 및 출시의 순간이 그렇지 않았을 때보다 더욱 열광적으로 변했습니다. 암호화폐 엄마(Crypto Mom)라고도 불리는 헤스터 피어스(Hester Peirce) SEC 위원은 지적, “현물 비트코인 ETP를 고려할 때 일반적인 표준과 프로세스를 따르지 않음으로써 우리는 이에 대한 인위적인 열광을 조성했습니다. 이러한 제품이 다른 유사한 제품이 일반적으로 가지고 있는 방식으로 시장에 출시되었다면 우리는 지금 우리가 처해 있는 서커스 분위기를 피할 수 있었을 것입니다.”
그 매니아는 정점에 달했다. SEC의 X 계정 해킹, 이번에는 따르지 않은 소속사의 위선을 다시 한 번 드러냈습니다. Gensler의 조언 다단계 인증을 사용합니다.
그 열광의 일부는 비트코인 ETF "테러돔"의 치열한 경쟁에서 나타나고 있습니다. 이는 훨씬 더 잔인하고 압축된 방식으로 발생했습니다. 현재 11명의 잠재적 발행자가 비트를 질식하고 있기 때문입니다. ("테러돔"은 일반적으로 ETF 사이의 치열한 경쟁을 설명하는 데 사용되는 용어이지만, 세계 최초의 디지털 자산을 투입하고 수년에 걸친 지연으로 인해 이 대회는 기하급수적인 우세를 얻었습니다. 수수료가 삭감되었습니다 매일 발행자별로 발행자별로 표시됩니다.)
투자자들의 억눌린 수요와 시장 점유율을 확보하려는 발행자의 억눌린 욕구로 인해 지금 일어날 가능성이 있는 일은 비트코인 ETF 마케팅에 대한 터무니없는 공격입니다.
자세히보기 : 비트코인 ETF 수수료 전쟁으로 인해 거래소를 이용하는 것보다 비트코인에 투자하는 것이 더 저렴해질 수 있습니다.
승인이 그토록 힘든 이유
미국이 비트코인 ETF에 대해 행동한 방식은 정확히 레거시 미디어, 블록버스터, 코닥, 버진 레코드 및 기타 파괴적인 기업이 기술 혁신의 이전 시대에 행동했던 방식과 동일합니다. 비합리적이다.
선물 ETF를 승인했음에도 불구하고 현물 ETF를 승인하지 않는 이유를 정당화하기 위해 SEC가 만든 무의미한 왜곡을 설명하는 방법 중 하나는 돈에 있어서는 미국 달러가 글로벌 기축 통화라는 사실과 관련이 있을 수 있습니다. 미국 금융 시장은 세계에서 가장 중요합니다. (이것은 또한 JPMorgan CEO Jamie Dimon이 이유를 설명하는 것 같습니다. 비트코인을 폄하하고 금지해야 한다고 말했습니다—적어도 그의 직원은 비즈니스 기회를 놓치지 않을 만큼 정통했고 초대형 은행이 승인된 참가자 역할을 하도록 뛰어들었습니다.) 반면에 비트코인은 아웃사이더입니다. 미국 돈이지만 비정부적이며 적어도 그 기원에서는 자유주의적일 가능성이 있고 정부(또는 최소한 은행)에 적극적으로 적대적일 수 있습니다.
비트코인 커뮤니티는 초기에 그 중요성을 이해한 최초의 자유주의자 그룹을 훨씬 뛰어넘어 성장했지만, 비트코인이 풀뿌리 지원을 받는 비정부 자산(또는 화폐의 일종일 수도 있음)이라는 사실로 인해 비트코인이 위협적으로 보일 수 있습니다. 정부에서 근무하거나 국가 금융 시장의 무결성을 유지하는 임무를 맡은 사람들에게 제공됩니다.
저는 개인적으로 기존 국가(이 경우에는 미국)가 새로운 혁신에 적응하지 않는 경우에만 이것이 위험하다고 믿습니다. 솔직히 지금까지 암호화폐 산업은 대부분 USD로 표시되고 우리 해안에서 멀리 떨어진 관할권에서 견인력을 얻은 스테이블 코인의 채택을 통해 미국 달러의 우선권을 강화해 왔습니다. 하지만 아마도 미국 정부는 이를 통제하지 못하기 때문에 그렇게 보기 어려울 것입니다. Tether 또는 외국 시장에서도 달러 표시 거래를 더 많이 도운 다른 많은 스테이블코인이 있습니다.
미국이 암호화폐를 더 큰 방식으로 수용한다면 혁신과 기업가 정신, 그리고 암호화폐 혜택의 상당 부분이 이곳에서 발생할 가능성이 높습니다. 인터넷 혁명이 아마도 다른 나라의 시민들보다 미국인들에게 더 큰 힘을 실어준 것처럼 말이죠. Apple, Google, Amazon, Facebook, Netflix 등 미국 기업이 선두를 달리고 있습니다.
그러나 현재로서는 비트코인 ETF 승인이 정부의 태도 변화를 예고하는 것처럼 보이지는 않습니다. 2024년 선거와 다가오는 세대 변화가 그러한 확률을 다시 바꿀지 지켜볼 것입니다.
장기적으로 ETF는 역사적인 순간이 될 것이다
언급한 바와 같이, ETF 승인은 업계가 이를 승인받기 위해 정부와 싸워야 했기 때문에 큰 문제일 뿐입니다.
그러나 비트코인 역사의 거대한 계획에서 승인이 정말 의미가 있을까요? 아니요. ETF 승인은 비트코인이 진정으로 주류 채택에 도달한 분수령을 의미합니까? 아니요. 가격이 인상되나요? (알겠습니다. 그거 주세요.)
예, 이는 TradFi의 검증을 나타냅니다. 예, 이는 비트코인이 비주류 자산에서 전 세계 수백만 명의 마음을 사로잡는 자산으로의 진화를 상징합니다. 그리고 그렇습니다. 그들은 투자 노출에 훨씬 더 쉽게 접근할 수 있게 되었기 때문에 더 많은 것을 배울 수 있는 더 많은 비트코인에 관심이 있는 사람들을 위한 관문이 될 것입니다.
그러나 비트코인의 원래 이상인 분산화, 은행 서비스를 받지 못하는 사람들을 위한 은행 업무 등에 관해서 비트코인 ETF는 그러한 지표를 전혀 제공하지 않습니다. 실제로 그들은 중앙화된 플레이어들과 투자 계좌에 할당할 추가 자본이 남아 있는 은행 옵션이 너무 많은 사람들 사이에서 비트코인을 더 많이 지원합니다.
아이러니하게도 SEC 위원 Caroline Crenshaw가 그 사람입니다. 반대 비트코인의 검증이 이러한 ETF나 기존 금융 시스템에서 나올 수 있다는 아이러니한 개념을 지적한 현물 비트코인 ETF의 승인에서:
“나는 [현물 비트코인 ETF] 및 유사 상품 지지자들의 거창한 주장을 알고 있습니다. 그들은 금융 시스템을 중개화하고 있습니다. 은행 계좌가 없는 사람을 은행에 뱅킹합니다. 자유도 향상. 세상을 바꾸는 것. 그리고 백서를 읽을 때 동의하지 않는 것이 어려울 수 있습니다. 암호화폐 생태계의 많은 목표는 제가 지지하는 목표입니다. 자유와 번영에 어떻게 반대할 수 있습니까? 하지만 오늘 승인에서 문제가 되는 제품과 같은 제품을 보면 간단한 질문이 생깁니다. 비트코인이 이 문제를 해결해야 하는 것이 아니었나요? 기술이 그렇게 혁명적이라면 왜 그 많은 용도가 기존 금융 시스템을 재창조하는 데 사용되는 것처럼 보입니까…?”
그녀는 또한 비트코인을 ETF의 기초로 만들려는 시도가 미친 짓이라고 생각한다고 말했습니다. “비트코인은 P2P 시스템입니다. 해당 제품에 투자하려는 미국의 개인 투자자는 이미 직접 채굴하거나 지갑을 설정하고 다른 사람에게서 구입하여 거실에서 편안하게 투자할 수 있습니다. . 이것이 검열에 저항하는 새로운 디지털 화폐를 만드는 핵심입니다. 그렇다면 기존 금융 시스템과 연결하는 데 왜 그렇게 많은 에너지가 소비됩니까?”
ETF가 대체 분산형 금융 시스템을 창출한다는 측면에서 비트코인의 원래 이상을 더 발전시키지 못한다는 점은 틀리지 않지만, 비록 간접적이기는 하지만 최소한 더 많은 사람들의 관심과 참여를 유도합니다.
그럼에도 불구하고, 먼 미래에 비트코인 역사상 중요한 사건으로 언급될 사건들은 ETF 래퍼가 아닌 비트코인의 기본 형태와 위에서 볼 수 있는 움직임에서 비트코인의 사용과 더 많은 관련이 있을 것입니다. -체인, 실제 행동이 유지되는 곳입니다.
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