Waarnemend OCC-hoofd waarschuwt dat 'fools gold' in DeFi hem herinnert aan aanloop naar GFC

Waarnemend hoofd van het Amerikaanse Office of the Comptroller of the Currency (OCC) Michael Hsu heeft gewaarschuwd dat de exotische financiële producten die in sommige kringen van crypto en DeFi werden ontwikkeld, deden denken aan de producten die de wereldwijde financiële crisis (GFC) van 2008 veroorzaakten.

Sprekend voor de Blockchain Association op 21 september, Hsu waarschuwde dat “innovatie omwille van innovatie […] een berg van dwaasheid dreigt te creëren”, waarbij analogieën worden getrokken tussen de snelle verspreiding van digitale activaderivaten en de explosie van hypotheek- en schuldderivaten zoals Credit Default Swaps (CDS) die voorafging aan de wereldwijde financiële crisis:

“Ik heb de goudkoorts van een dwaas van dichtbij gezien in de aanloop naar de financiële crisis van 2008. Het voelt alsof we aan de vooravond staan ​​van een ander met cryptocurrencies (crypto) en gedecentraliseerde financiën (DeFi) […] Crypto/DeFi bevindt zich vandaag op een pad dat lijkt op CDS in de vroege jaren 2000.”

Hsu merkt op dat "het bijna onmogelijk was om het risico van het in gebreke blijven van een kredietnemer af te dekken" vóór de oprichting van CDS in het midden van de jaren negentig. Maar tegen de tijd dat hij in 1990 lid werd van de SEC, waarnemend OCC-hoofd vertelde dat kredietderivaten beleggers hogere risicogecorrigeerde rendementen beloofden met behulp van innovatieve producten die "sterk leunden op wiskunde en financiële engineering".

"Ze geloofden dat ze een financiële revolutie leidden, een geheel andere activaklasse creëerden, met behulp van een geheel andere reeks modellen. Klinkt bekend? Tegenwoordig zijn programmeurs en programmeurs, in plaats van quants en financiële ingenieurs, de belangrijkste vernieuwers.”

Hsu stelt dat tegen de tijd dat de crisis zich ontvouwde, de oorspronkelijke missie van CDS “om een ​​instrument te creëren dat het risicobeheer zou kunnen verbeteren en zo de kredietkosten zou kunnen verlagen” op zichzelf was gericht, gehuld in ondoordringbare wiskunde en jargon, en overladen met rendement en vergoedingen om groei te verzekeren.”

Door parallellen te trekken tussen exotische DeFi-derivaten en het systeemrisico dat ten grondslag lag aan de ineenstorting van de Amerikaanse huizenmarkt in 2008, merkte Hsu op dat "de meeste innovatie gericht lijkt te zijn op het verbeteren van de handel" in crypto vandaag in plaats van het realiseren van de visie voor meer financiële autonomie zoals verwoord door Satoshi Nakamoto in de Bitcoin Whitepaper

Hsu noemt verschillende risico's die de cryptosector zouden kunnen destabiliseren, waaronder "een run op een grote stablecoin […] forks, hacks, rug pulls, vampieraanvallen en flitsleningen." Hoewel Hsu erkent dat crypto tot nu toe alle bovengenoemde incidenten heeft doorstaan, waarschuwt Hsu dat dergelijke bedreigingen groter kunnen worden naarmate het gebruikersbestand van cryptocurrency groeit:

“Mijn hypothese is dat tot voor kort de meeste gebruikers hardcore gelovigen in de technologie waren en dus zowel de risico's begrijpen als bereid zijn ze te vergeven. Naarmate de reikwijdte en het bereik van crypto/DeFi echter groter wordt, zullen meer reguliere gebruikers, met regelmatige verwachtingen van veilig en gezond geld, domineren en reacties stimuleren.” 

Uiteindelijk zijn de vooruitzichten van Hsu voor crypto niet helemaal somber. risico's van fool's gold kunnen worden beperkt en de echte belofte van blockchain-innovatie kan worden waargemaakt. 

Zie ook: Biden nomineert anti-crypto en anti-big bank law professor om de OCC te leiden

De dagen dat Hsu's ambtstermijn aan het hoofd van de OCC staat, lijken echter geteld, waarbij de regering-Biden naar verluidt overgaat tot de benoeming van professor Saule Omarova in de rechten om de instelling te leiden.

Indien genomineerd, denken analisten dat Omarova toezicht zal houden op een aanscherping van de regelgeving die toezicht houdt op zowel de crypto- als de reguliere financiële sector. Omarova beschreef eerder digitale activa als een hulpmiddel om privébelangen te misbruiken die buiten de wettelijke bevoegdheid vallen.

Bron: https://cointelegraph.com/news/acting-occ-head-warns-that-fools-gold-in-defi-reminds-him-of-lead-up-to-gfc