Berenmarkt vrijdag

Tijdstempel: 6 mei 2022 3:08 uur
Bronknooppunt: 1298865

FacebookTwitterE-mail

Aandelenmarkten kelderen

Het is een beetje moeilijk om te weten waar te beginnen vandaag nadat een enorme golf van risicomijding de markten van de ene op de andere dag overspoelde, dus laten we beginnen waar ik geloof dat de rotting echt begon, de beleidsbeslissing van de Bank of England van de ene op de andere dag. De Bank of England verhoogde de rente met 0.25% tot 1.0% in een split decision (drie leden wilden 0.50%), wat in lijn was met de verwachtingen. Het is wat ze zeiden, en niet wat ze deden, waardoor het pond met 2.0% daalde. De bom was de groeiprognose voor 2023, die fors werd verlaagd van 0.25% eerder naar -1.25%.

De BOE zei in feite dat er volgend jaar een recessie zou komen, enigszins in tegenspraak met de verklaringen van de Federal Reserve dat een zachte landing mogelijk was in de VS. Van de ene op de andere dag zeiden BOE-functionarissen in feite dat ze zich gingen concentreren op het aanpakken van de inflatie, omdat ze niet veel konden doen om een ​​vertraging te compenseren. Britse consumenten zouden helaas te maken krijgen met stijgende kosten van levensonderhoud en recessie waar Stone Cold Steve Austin trots op zou zijn. Het is geen verrassing dat de BOE nog niet van plan is om zijn balanstotaal van GBP 875 miljard te verminderen. Het enige positieve is dat de BOE de rente waarschijnlijk in kleine stappen zal verhogen en de markten zelf het meeste vuile werk zal laten doen.

Dat staat enigszins haaks op de opmerkingen van Fed-voorzitter Powell dat de Fed in staat zou zijn om een ​​zachte landing te bewerkstelligen voor de Amerikaanse economie terwijl deze zich worstelt om de inflatie te boven te komen. Gezien de economische PHD's die onvermurwbaar waren dat inflatie vorig jaar 'van voorbijgaande aard' was, heb ik moeite om daar volledig in te geloven, en zo lijkt het, is de straat. Ik heb gisteren betoogd dat een verhoging van de rente met 0.50% per vergadering en een snelle opschaling om 95 miljard dollar aan obligaties en MBS per maand van hun balans af te zetten, helemaal niet matig was. Bovendien hadden de opmerkingen van de heer Powell voldoende speelruimte gelaten om indien nodig met 0.75% te verhogen. Stijgingen van 0.50% zouden net zo "van voorbijgaande aard" kunnen zijn als inflatie. De markten leken van de ene op de andere dag tot dat besef te komen, de Amerikaanse 10-jaarsrente klom terug tot 3.0% en bleef daar, en iedereen is op de hoogte van het vreugdevuur op de aandelenmarkten.

De Reserve Bank of India knipperde deze week ook met haar ogen over inflatie met hun ongeplande renteverhoging. Ik juich ze hier eigenlijk voor toe; het is geen schande om effectief toe te geven dat je ongelijk had en doortastend te handelen om de puinhoop op te lossen. Zelfs een lid van de ECB zei van de ene op de andere dag dat tijdens de vergadering van juni een renteverhoging zou worden overwogen. Overwegen en doen zijn echter twee verschillende dingen, hoewel als EUR/USD rond de pariteit is, hun gedachten misschien gefocust zijn. Hun rechtmatige ontsnapping uit de gevangenis is echter dat ze snel overstappen naar het toezicht op een pseudo-oorlogseconomie.

Meester aarzelende heksen, de Reserve Bank of Australia, hebben echter niet al te veel vrienden gemaakt met hun begeleiding. Wandelpercentages met 0.25% eerder deze week, terwijl ze nog steeds de dovishly hawkish-kaart spelen. De RBA Statement of Monetary Policy van vanmorgen vertelde echter een heel ander bericht en ik vraag me af of ze hoopten dat niemand keek omdat het vrijdag is. Het verhoogde de bijgesneden gemiddelde inflatieprognoses tot 4.75% tegen december 2022 en 3.25% tegen december 2023, waarbij de kerninflatie tot 2 boven de doelstelling van 3-2024% bleef. Het zei dat het passend was om te beginnen met het normaliseren van de rentetarieven en dat verder verhogingen nodig zijn om de inflatie te bedwingen. Australische aandelen zouden vandaag hoe dan ook gehavend zijn geweest na de ineenstorting van Wall Street van de ene op de andere dag, maar zouden waarschijnlijk toch een soortgelijk lot hebben ondergaan na de RBA SoMP-release.

Langzaam maar zeker worden de heksenjagers van de centrale bank meegesleurd in het inflatiegevecht, zelfs als ze zich verzetten tegen dovische achterhoedegevechten. De realiteit dat de inflatie na 20 jaar in de wereld is teruggekeerd, dat de 15-jarige run van de kapitaalkosten nul procent is, is voorbij, of dat we niet langer op centrale banken kunnen vertrouwen om vermogensoverdrachten naar huiseigenaren en aandelenbeleggers terug te draaien en de bedrijfsschulden van Caligula via kwantitatieve versoepeling, lijkt de wereld door te dringen. We hebben misschien de piek van globalisering bereikt en met China dat aan het vertragen is, een proces dat vóór covid-zero op zijn plaats is, zou ik kunnen toevoegen, en een oorlog in Oost-Europa die de prijzen van de voedsel- en energiewaardeketens van de wereld zal schokken, is het geen verrassing dat aandelenmarkten misschien twijfelen over waarderingen, zelfs op deze niveaus.

En nog is de week nog niet voorbij, met de Amerikaanse Non-Farm Payrolls die nog moeten komen. De markt verwacht dat er ongeveer 400,000 banen bijkomen, ongeveer evenveel als in maart, waarbij de werkloosheid daalt tot 3.50%. Een scherpe afwijking, omhoog of omlaag, van de mediaanprognose, zou een zeer binaire uitkomst moeten opleveren, gezien de schizofrene aard van de financiële kortetermijnmarkten op dit moment. Een print ten noorden van 500,000 zou een snellere verkrapping door de Fed moeten uitlokken. Mogelijke recessie staat gelijk aan de verkoop van aandelen, obligaties, goud, crypto's, DM en EM FX, koop US dollars reactie. Omgekeerd zou een afdruk van minder dan 300,000 een zucht van opluchting moeten zijn, zonder een verkrapping door de Fed. Koop aandelen, obligaties, goud, crypto's, DM- en EM-valuta's en verkoop Amerikaanse dollars. Het is zo'n markt.

Gelukkig hebben de meesten van ons onze weekenden nog steeds vrij, maar als je de reisrichting wilt bekijken voor het marktsentiment, kan de crypto-ruimte dit weekend interessant zijn om naar te kijken, vooral als we wat headline-bommen krijgen. Bitcoin hield de steun perfect boven de steun op $37,400.00 op woensdag, een stijging van 5.20% in de algemene post-FOMC-hulprally. Van de ene op de andere dag verloor het ongeveer 8.0% en handelde het zo laag als $35,600.00, en crashte door de driehoeksondersteuning op $37,400.00. Negatieve ontwikkelingen in het weekend zouden kunnen leiden tot een uitverkoop tot ongeveer $32,000.00 instellingen op maandag voor een slechte start. Als het risicosentiment blijft dalen, suggereren de kippenbotten in de technische grafieken dat bitcoin op weg kan zijn naar $28,000.00 en vervolgens $20,000.00. HODL op voor het beste leven.

Tijdstempel:

Meer van MarketPulse