De correlatie van Bitcoin met risicoactiva

De correlatie van Bitcoin met risicoactiva

Tijdstempel: 16 februari 2023 5:16 uur
Bronknooppunt: 1962949
De correlatie van Bitcoin met risicoactiva

Prijs op korte termijn versus proefschrift op lange termijn

Hoe bitcoin, het activum, zich in de toekomst zal gedragen versus hoe het momenteel op de markt wordt verhandeld, is drastisch verschillend gebleken van onze langetermijnstelling. In dit stuk gaan we dieper in op die risk-on-correlaties en vergelijken we de rendementen en correlaties tussen bitcoin en andere activaklassen.
Het consistent volgen en analyseren van deze correlaties kan ons een beter begrip geven of en wanneer bitcoin een echt ontkoppelingsmoment heeft van zijn huidige trend. We denken niet dat we vandaag in die periode zitten, maar verwachten dat de ontkoppeling de komende vijf jaar waarschijnlijker zal zijn.

Macro drijft correlaties aan

Om te beginnen kijken we naar de correlaties van eendaagse rendementen voor bitcoin en vele andere activa. Uiteindelijk willen we weten hoe bitcoin beweegt ten opzichte van andere grote activaklassen. Er zijn veel verhalen over wat bitcoin is en wat het zou kunnen zijn, maar dat is anders dan hoe de markt het verhandelt.
Correlaties variëren van negatief één tot één en geven aan hoe sterk een relatie is tussen twee variabelen, of in ons geval vermogensrendementen. Meestal is een sterke correlatie hoger dan 0.75 en een matige correlatie hoger dan 0.5. Hogere correlaties laten zien dat activa in dezelfde richting bewegen, terwijl het tegenovergestelde waar is voor negatieve of omgekeerde correlaties. Correlaties van 0 duiden op een neutrale positie of geen echte relatie. Door naar langere tijdsperioden te kijken, krijg je een betere indicatie van de kracht van een relatie, omdat dit vluchtige veranderingen op korte termijn wegneemt.
Wat de afgelopen twee jaar de meest bekeken correlatie met bitcoin is geweest, is de correlatie met "risk-on" activa. Bij het vergelijken van bitcoin met traditionele activaklassen en indexen gedurende het afgelopen jaar of 252 handelsdagen, is bitcoin het meest gecorreleerd met veel risicobenchmarks: S&P 500 Index, Russel 2000 (small cap-aandelen), QQQ ETF, HYG High Yield Corporate Bond ETF en de FANG Index (snelgroeiende technologie). In feite hebben veel van deze indices een sterke correlatie met elkaar en laten zien hoe sterk alle activa gecorreleerd zijn in dit huidige macro-economische regime.
In de onderstaande tabel wordt bitcoin vergeleken met enkele belangrijke benchmarks van activaklassen voor hoge bèta, aandelen, olie en obligaties.
Een andere belangrijke opmerking is dat spotbitcoin wordt verhandeld op een 24/7-markt, terwijl deze andere activa en indexen dat niet doen. Correlaties zijn hier waarschijnlijk onderschat, aangezien bitcoin in het verleden heeft bewezen dat het leidt tot bredere risico-op- of liquiditeitsmarktbewegingen, omdat bitcoin op elk moment kan worden verhandeld. Naarmate de CME-futuresmarkt van bitcoin is gegroeid, levert het gebruik van deze futures-gegevens een minder volatiel beeld op van correlatieveranderingen in de loop van de tijd, aangezien het binnen dezelfde tijdslimieten wordt verhandeld als traditionele activa.
Als we kijken naar de voortschrijdende 3-maands correlaties van bitcoin CME-futures versus enkele van de hierboven genoemde risk-on-indexen, volgen ze allemaal bijna hetzelfde.
Hoewel veel bitcoin-investeerders op zoek zijn naar activa om zich als een veilige haven te gedragen, heeft bitcoin uiteindelijk doorgaans gefunctioneerd als de meest risicovolle van alle risicotoewijzingen.

Bitcoin CME-futures correleerden met riskante activa.

Hoewel bitcoin zijn eigen, industriebrede capitulatie- en schuldafbouwgebeurtenis heeft gehad die wedijvert met veel historische bodemgebeurtenissen die we in het verleden hebben gezien, zijn deze relaties met traditionele risico's niet veel veranderd.
Bitcoin heeft uiteindelijk gefunctioneerd als de meest risicovolle van alle risicotoewijzingen en als een liquiditeitsspons, en presteerde goed bij elke hint van groeiende liquiditeit die weer op de markt kwam. Het keert om bij het minste teken van stijgende aandelenvolatiliteit in dit huidige marktregime.
We verwachten dat deze dynamiek in de loop van de tijd aanzienlijk zal veranderen naarmate het begrip en de acceptatie van Bitcoin versnelt. Deze acceptatie is wat wij zien als het asymmetrische voordeel van hoe bitcoin vandaag handelt versus hoe het over 5-10 jaar zal handelen. Tot die tijd blijven de risico-op-correlaties van bitcoin de dominante marktkracht op de korte termijn en zijn ze de sleutel tot het begrijpen van het potentiële traject in de komende maanden.

Link: https://bitcoinmagazine.com/markets/bitcoins-correlation-to-risk-assets

Bron: https://bitcoinmagazine.com

Tijdstempel:

Meer van Fintech Nieuws