De uitgifte van Cat Bond Lite gaat door in 2021

Het aantal onderhands geplaatste catastrofe-obligatietransacties uitgegeven in het eerste kwartaal van 2021 is het hoogste ooit geregistreerd voor de periode en zorgde ervoor dat de dollarwaarde van de uitgifte van deze catastrofe-obligatiedeals opnieuw boven het tienjarige gemiddelde uitkwam voor de periode.

Artemis' marktrapport over catastrofeobligaties en verzekeringsgerelateerde effecten (ILS) over het eerste kwartaal van 1 laat zien dat er in het eerste kwartaal van het jaar 13 individuele private of cat bond lite-transacties zijn uitgegeven met een gecombineerde waarde van ongeveer $238 miljoen.

Zoals blijkt uit de Artemis-dealgids13 particuliere transacties in kattenobligaties zijn het meest waargenomen in het eerste kwartaal van enig jaar; meer dan de 11 van vorig jaar en is ook meer dan het dubbele van het tienjarig gemiddelde van 6.1 transacties.

Jaar-op-jaar steeg de uitgifte van particuliere obligaties met $128 miljoen in het eerste kwartaal van 1, waarmee dit het derde meest actieve eerste kwartaal in de geschiedenis van de markt is, in termen van uitgegeven risicokapitaal.

De onderstaande grafiek laat zien dat het niveau van de uitgifte van cat bonds lite in het eerste kwartaal van 1 slechts achterblijft bij de $2021 miljoen in 258 en het record van $2019 miljoen in 411.

Een private plaatsing biedt investeerders en sponsors een gestroomlijnde, wrijvingsarme en kosteneffectievere manier om toegang te krijgen tot door catastrofeobligaties gedekte herverzekeringsdekking.

Hoewel ze doorgaans kleiner zijn dan de traditionele 144A-transacties in kattenobligaties, zijn cat bond-lites steeds groter dan $50 miljoen, waarbij sommige de $100 miljoen naderen of zelfs bereiken.

Dat gezegd hebbende, bedroeg de gemiddelde omvang van de uitgifte van cat bonds lite in het eerste kwartaal van 1 slechts $2021 miljoen. Hoewel dit hoger is dan de $18.3 miljoen die in het eerste kwartaal van 9.9 werd geboekt, blijft het onder de $1 miljoen die in 2020 werd geregistreerd, en de $25.8 miljoen en $2019 miljoen die in respectievelijk 46.5 en 41.1 werden gerapporteerd.

Het feit dat deze deals privé zijn geplaatst, betekent dat er vaak weinig informatie voor ons beschikbaar is en dat we soms alleen de naam, de uitgever en de omvang van de deal kunnen achterhalen. Waar mogelijk volgt Artemis zowel de triggerstructuur als de risicoklasse van cat bond lite-deals.

Tijdens het eerste kwartaal van 2021 maakte 9%, of ongeveer $21 miljoen, van de uitgifte van particuliere katobligaties gebruik van een parametrische triggerstructuur; terwijl we voor de overige 91% geen triggerinformatie hebben.

Ter vergelijking: in het eerste kwartaal van 1 had ongeveer 2020% van de particuliere uitgiften van kattenobligaties een parametrische triggerstructuur. Het eerste kwartaal van vorig jaar bood beleggers ook een grotere diversificatie in vergelijking met dit jaar, aangezien iets meer dan 17% van de uitgiftes gebruik maakte van een trigger voor verliezen in de sector; terwijl we voor ongeveer 1% van de uitgiften in het eerste kwartaal van 6 geen triggerinformatie hebben.

Dus, zoals het geval is bij traditionele 144A-plaatsingen, is de diversificatie van de triggers duidelijk zichtbaar in de cat bond lite-ruimte. En, belangrijker nog, dat geldt ook voor risicodiversificatie.

Gesponsord door het Deense Rode Kruis, werd de $3 miljoen onderhands geplaatst Dunant Re IC Limited (serie 2021-1) De catastrofe-obligatietransactie is de eerste in de geschiedenis van de catastrofe-obligatiemarkt, dus inclusief 144A-deals, die het pure vulkanische risico dekt.

Hoewel deze deal slechts goed is voor iets meer dan 1% van de emissies, bracht het beleggers in het eerste kwartaal van het jaar zowel risico's met zich mee als diversificatie.

Ongeveer 8% van de uitgifte van cat bonds lite in het eerste kwartaal van 1 dekte het aardbevingsrisico in Japan. 2021% bood bescherming tegen onbekende vastgoedcatastrofes, en 34% bood bescherming tegen Amerikaanse vastgoedcatastrofes.

Aangezien de Artemis-dealgids laat zien dat het in elk kwartaal gebruikelijk is dat onderhands geplaatste deals worden gedomineerd door een mix van onbekend en Amerikaans vastgoedcatastroferisico. Diversificatie is echter bijna altijd aanwezig en dit heeft er waarschijnlijk toe bijgedragen dat deze deals aan kracht hebben gewonnen en hun bijdrage aan de totale uitgifte van catastrofale obligaties hebben vergroot.

Houd Artemis in de gaten terwijl we het tweede kwartaal van 2021 doorlopen, wat naar verwachting een drukke periode zal worden voor de uitgifte van nieuwe catastrofeobligaties. We zullen elke transactie gedetailleerd beschrijven in onze Aanbiedingengids.

We houden u op de hoogte van alle uitgiften van catastrofeobligaties en gerelateerde ILS-transacties, evenals van evoluerende trends in de markt voor catastrofeobligaties en verzekeringsgerelateerde effecten (ILS).

Voor volledige details van de kattenobligatie in het eerste kwartaal van 2021 en de daarmee samenhangende ILS-uitgifte, inclusief een uitsplitsing van de dealflow naar factoren zoals gevaren, triggers, verwachte verliezen en prijzen, evenals een analyse van de uitgiftetrends per maand en jaar.

Download hier uw gratis exemplaar van Artemis' Q1 2021 Cat Bond & ILS-marktrapport.

Voor kopieën van al onze marktrapporten over catastrofeobligaties, bezoek onze archiefpagina en download ze allemaal.

Bron: https://www.artemis.bm/news/cat-bond-lite-issuance-continues-apace-in-2021/