Eric's top 3 SPAC-doelen - mobiel gamen

SPACInsider-bijdrager Eric Weidemann heeft deze week zijn drie favoriete potentiële SPAC-doelen in mobiel gamen samengesteld. We bekijken waarom ze aantrekkelijk zijn en waarom elk geschikt zou kunnen zijn voor een blanco-chequefusie.

---

Mobiel gamen besluipt niemand als een toekomstige groeisector.

Naar verwachting groeien bij een CAGR van 14% tot 2025 en 8-10% op jaarbasis gedurende die periode, zullen mobiele games in die periode zeker leiden tot een zwerm nieuwe openbare bedrijven. Nu mobiel maakt ongeveer 45% uit van de totale kansspelmarkt, maar dit werd niet altijd als een onvermijdelijkheid gezien.

Durfkapitaalbedrijven hadden lang wantrouwig geweest om te investeren in onafhankelijke gokwinkels, die de inkomsten vaak sterk afhankelijk zagen van games met één hit. Maar nu smartphones steeds meer van de entertainmenttaart opslorpen, volgt privégeld nu duidelijk.

De investeringen in de videogamesector zijn over het algemeen enorm gestegen 77% in 2020 tot een recordbedrag van 13.2 miljard dollar. De sector heeft nu ook tal van volwassen doelen, met 10 gamingbedrijven die vorig jaar naar de beurs zijn gegaan.

Als zodanig vormen SPAC's niet noodzakelijkerwijs een reddingslijn van financiering voor een ondervoede sector, maar ze kunnen een lucratiever financieel pad bieden aan gamemakers. Dit jaar hebben twee mobiele gamingbedrijven al een beursgang gemaakt, maar merkten dat ze ver onder hun openingsprijs handelden.

Twee weken geleden brak AppLovin (NASDAQ:APP) onmiddellijk in prijs en eindigde de eerste dag op $ 62.50, een daling van 18.5%. Het is sindsdien verder afgegleden naar een slotkoers van $ 58.75 op donderdag. Playtika (NASDAQ:PLTK) deed het aanvankelijk beter tijdens de IPO van januari, maar eindigde donderdag nog steeds met een daling van 13.8% ten opzichte van de openingskoers van $ 33.40.

SPAC-doelen hebben meestal een ingebouwde waardebodem voor hun deals met de eigen IPO-prijs van de SPAC. Dit is natuurlijk niet gegarandeerd en Kismet One (NASDAQ:KSMT) sloot gisteren op $ 9.98 een combinatie hebben aangekondigd met mobiele game-ontwikkelaar Nexters in februari. Hoewel dit enkele aflossingsrisico's met zich meebrengt naarmate de partijen het de-SPAC-eindspel naderen, is een daling van slechts 02% ten opzichte van de onderhandelde waardering nog steeds een veel beter resultaat vanuit het perspectief van een doelwit.

In dezelfde periode haalde het online gamemaker- en gamedesignplatform Roblox (NYSE:RBLX) in maart een directe notering en is het met 17% gestegen ten opzichte van de eerste transactie op $ 64.50. Hoewel dit zeker een goed resultaat is en een pluim op de lijst van directe vermeldingen, sloot online gamingbedrijf Skillz (NYSE:SKLZ) 27% toen het eveneens 50 dagen geleden was de aangekondigde deal met Flying Eagle.

Skillz heeft sindsdien de de-SPAC voltooid en sloot gisteren op $ 18.61. Dit was lager dan de piek na de aankondiging van $ 43.72, maar vertegenwoordigt nog steeds een prima winst van 86% ongeveer zes maanden na de aankondiging. Bovendien bevatten veel SPAC's een earn-out in hun transactiestructuur, waardoor het management van het bedrijf extra voordeel kan halen uit de aandelenkoers als de deal goed wordt ontvangen. Dat kan niet bij een beursgang.

Scopely

Scopely was goed voor een flink deel van de investering in 2020 in de gaming-ruimte met de $ 340 miljoen Series E die het in oktober ophaalde tegen een waardering van $ 3.3 miljard. Deze ronde omvatte technologie-investeerders in een laat stadium hebben de neiging om te investeren in pre-IPO-rondes zoals Battery Ventures, Greycroft en Revolution Growth.

Tenminste een deel van die buit zal waarschijnlijk worden gebruikt voor verdere fusies en overnames voorafgaand aan een verhuizing naar de openbare markten. Het kondigde tegelijkertijd de overname aan van gamestudio Genjoy met 150 medewerkers en had eerder studio's PierPlay, FoxNext, Cold Iron en Digit Game Studios opgekocht.

Met FoxNext heeft Scopely een bijzonder indrukwekkende prestatie geleverd door een bedrijf over te nemen dat slechts een jaar eerder tussen Fox en Disney was gewisseld en het zijn kenmerkende project, de Marvel Strike Force Game, te zien voltooien. Dat spel verdiende $ 300 miljoen in 2020 waarbij 70% van de gebruikers zeven dagen achter elkaar gemiddeld twee uur per dag speelt.

Dat is een indrukwekkende toewijding van notoir wispelturige mobiele gamers en Scopely haalt vergelijkbare niveaus van betrokkenheid bij Star Trek Fleet Command. Ondertussen behoorde Scrabble GO, dat het via PierPlay had verworven, tot de meest gedownloade games van 2020.

Gezien het feit dat Scopely sinds de oprichting in 1 bijna $ 2011 miljard aan externe financiering heeft opgehaald, zou er waarschijnlijk een team nodig zijn dat het management zou kunnen imponeren met solide expertise en synergieën. Dit zou kunnen zijn waar een van de Khosla SPAC's in het spel komt. Met $ 563.3 miljoen opgehaald bij de beursgang, Chosla III (KVSC) zou een aanzienlijke hoeveelheid nieuw droog poeder naar Scopely kunnen brengen en een aanzienlijke stijging van de waardering kunnen ondersteunen.

van Khosla prestigieuze portefeuille en trackrecord in privé-investeringen zou waarschijnlijk ook voor wat marktdynamiek zorgen en het gebrek aan warrants vermijdt toekomstig verwaterend potentieel en onzekerheden die verband houden met de recente opmerkingen van de SEC.

Jam City

Jam City heeft op dezelfde manier een enorm mobiel gamingplatform gebouwd met hoeksteenstukken die afkomstig zijn van intellectueel eigendom van derden.

Maar hoewel zijn portfolio zeker wordt verhoogd door games die verband houden met de Harry Potter-, Frozen- en Family Guy-universums, zijn verschillende van de juwelen in zijn kroon intern ontwikkeld. De Cookie Jam-gameserie heeft tijdens zijn levensduur ongeveer $ 500 miljoen gegenereerd, terwijl Panda Pop meer dan 140 miljoen keer is gedownload.

In tegenstelling tot Scopely zit het niet op een vers bijeengebrachte oorlogskas met privékapitaal. Jam City haalde 27 maanden geleden voor het laatst kapitaal op in januari 2019 toen het $ 145 miljoen binnenhaalde in een ronde onder leiding van Bank of America (NYSE:BAC) en JP Morgan Chase (NYSE:JPM).

Jam City is zelfs nog meer hebzuchtig geweest dan Scopely, door zeven studio's op te kopen, met een snelheid van één per jaar van 2015 tot en met 2019. Maar de overname door het bedrijf van het in Berlijn gevestigde 2019 Play in 231 was de laatste dergelijke deal. Als zodanig zou een SPAC-deal het terug kunnen krijgen in de jacht op anorganische groeimogelijkheden.

Een SPAC-combinatie met een gediversifieerde puur op games gerichte ontwikkelaar zou ook een beetje nieuw zijn. Skillz heeft zijn eigen spellen ontwikkeld, maar onderscheidt zich doordat het zijn inkomsten voornamelijk genereert uit het hosten van spelerstoernooien. SPEELSTUDIOS, welke kondigde een combinatie aan met Acies (NASDAQ:ACAC) in februari, is in de eerste plaats opgezet om grote consumentenmerken te bedienen met games die gebruikers loyaliteitsvoordelen en ervaringen voor het merk belonen.

Het doel van Kismet One, Nexters, zit ondertussen volledig in het spel, maar het overgrote deel van zijn inkomsten komt via zijn vlaggenschipspel Hero Wars. Als zodanig hebben Kismet One en Acies niet dezelfde ontvangst gehad als Flying Eagle kreeg met Skillz.

Maar een ontwikkelaar als Jam City met een verscheidenheid aan games van bekende merken en een staat van dienst in het genereren van succesvolle originele content, zou een heel ander balspel kunnen zijn met het potentieel om particuliere investeerders uit hun lenteslaap te halen.

Pocket edelstenen

Een ander dergelijk spel zou beschikbaar kunnen zijn met Pocket Gems, met de toegevoegde allure van een toegangsstrategie voor China.

Gevoed door een investering van $150 miljoen door Tencent (HK:0700) in twee rondes, heeft het in San-Francisco gevestigde Pocket Gems gewerkt aan aankoop op de Chinese markt, die de VS ingehaald in inkomsten uit mobiele apps. Pocket Gems had in de Verenigde Staten een indrukwekkende tractie gegenereerd met zijn games Episode en War Dragons. Deze twee titels hadden 300 miljoen downloads gegenereerd en naar schatting $ 200 miljoen in de verkoop tegen 2017.

Tencent bezit naar schatting 38% van Pocket Gems en een ander bedrijf in zijn portefeuille heeft zojuist een SPAC-deal gesloten met Lilium Aviation's aangekondigde combinatie met Qell (NASDAQ:QELL).

Pocket Gems lijkt de stagnatie te hebben vermeden die gepaard kan gaan met een beperkt aantal totale releases door die games te ontwikkelen als open platforms voor de groei van community-content. Episode werkt samen met externe bedrijven om merkverhaallijnen te maken en heeft de workshop ook opengesteld voor individuele gebruikers om verhalen te creëren in ruil voor een deel van de inkomsten uit in-game microtransacties.

Tot op heden is de game gehost 150,000 unieke verhaallijnen hoewel Episode, goed voor 9 miljard views en 12 miljoen gebruikers. In het vierde kwartaal van 2020 was het qua downloads de nummer één interactieve verhalengame. Sensor Toren schat ondertussen dat War Dragons genereert ongeveer $ 2 miljoen per maand voor Pocket Gems.

Bron: https://spacinsider.com/2021/04/30/erics-top-3-spac-targets-mobile-gaming/