Dit is hoe insiders rijk worden van de Ethereum Merge

Ethereum heeft zijn fusie deze week gepland, al op 15 september. De Bellatrix-update van Ethereum is nu voltooid - de laatste stap voor de overgang van Ethereum van Proof-of-Work naar Proof-of-Stake.

The Merge is verreweg de meest gepubliceerde blockchain-upgrade van het jaar - begrijpelijk, aangezien Ethereum het op één na grootste digitale activum is qua marktkapitalisatie. Minder bekend is echter de enorme winst die rijke insiders hebben gehaald uit detailhandelaren rond het evenement.

Vijf manieren waarop rijke insiders profiteren van de Fusie ten koste van de gemiddelde beleggers

1. Minder rijke mensen (met minder dan 32 ETH) in rekening brengen voor staking-as-a-service

Als iemand minder dan de 32 ETH (~ $ 54,000) heeft die nodig is om validatorsleutels in Ethereum 2 te activeren, kunnen ze niet deelnemen aan Proof-of-Stake-beloningen, die een variabele 3-18% per jaar. Zelfs een conservatief berekende jaarlijkse beloning van 4% mislopen, komt neer op het verliezen van de helft van een anders ingezette positie om de 17 jaar, dus ETH-investeerders moeten staking-as-a-service gebruiken.

Er zijn verschillende diensten om inzet ETH met een derde partij die namens iemand blokken valideert en enkele van zijn inzetbeloningen doorgeeft. Natuurlijk, beheerders van deze diensten rekenen een vergoeding ⏤ het eerste voorbeeld van rijke insiders die via de Fusie geld onttrekken aan detailhandelaren.

2. De-pegs van Lido's ingezette ETH's verhandelen

Zoals hierboven vermeld, stimuleert het doorgeven van stakingsbeloningen zonder de minimum 32 ETH duidelijk particuliere beleggers om hun kleinere ETH-posities te deponeren met een staking-service. De meest populaire stakingsservices geven een eigen "staked ETH" -token terug als een weergave van hun positie.

De meest populaire Ethereum 2 staking-as-a-service provider is Lido, dat gebruikers zijn eigen token, stETH, teruggeeft in ruil voor hun ETH-stortingen. Beheerders voor Lido beheren de privésleutels tot $ 7.7 miljard aan ETH of een verbluffende een derde van alle Proof-of-Stake ETH.

Lido heeft $ 7.2 miljard uitgegeven in volledig verwaterde stETH. Het beweert dat ETH en sETH geacht worden een 1:1-pariteit te verhandelen, maar helaas breken de pinnen tussen ETH en de verschillende uitgezette ETH's periodiek, inclusief sETH. Dit is het tweede voorbeeld van rijke insiders die geld onttrekken aan detailhandelaren via Ethereum's Merge: de-pegged stETH verhandelen.

Lees verder: Dit is wat u moet weten over Ethereum 2.0's Merge

Lido's stETH werd het eerste populaire doelwit voor rijke insiders die profiteren van deze ontkoppelingshandel. Tijdens de ineenstorting van Celsius en Three Arrows Capital in juni 2022 - die beide grote zakken met stETH bevatten - begonnen handelaren stETH met korting te verkopen aan ETH. Op het laagste punt verkocht stETH voor 9% minder dan ETH. Dagen later herwon het volledig zijn pen.

StETH-transacties ter waarde van tientallen miljoenen dollars vereffend terwijl het werd ontkoppeld, waardoor arbitrageurs miljoenen winst maken ten koste van stETH's overwegend particuliere beleggersgemeenschap.

Erger nog, stETH is doorgegaan met het herwinnen van zijn koppeling en ontkoppelde, zich herhalende cycli van arbitragewinsten. Vandaag handelt meer dan $ 5 miljard aan sETH ongeveer 3% lager dan ETH, een arbitragemogelijkheid van nog eens $ 140 miljoen. Als het er doorheen fietst om zijn pin terug te krijgen en vervolgens weer te ontkoppelen, kunnen arbitrageurs nog meer geld overhevelen.

3. Arbitrage cbETH

Een derde voorbeeld van rijke insiders die geld onttrekken aan detailhandelaren via Ethereum's Merge, weerspiegelt eenvoudig het bovenstaande model. Dezelfde arbitragewinsten zijn beschikbaar met Coinbase's versie van uitgezette ETH: cbETH.

Lido's uitgezette token is stETH; Coinbase uitgezette token is cbETH. Er is meer dan $ 1 miljard aan cbETH dat wordt ontkoppeld bij fluctuerende kortingen. Vandaag handelt cbETH voor 5% minder dan ETH een delta van $50 miljoen.

4. Lido steekpenningen

In tegenstelling tot Coinbase staat Lido leden van zijn DAO toe om te stemmen over bestuursaangelegenheden die door zijn beheerders zijn geselecteerd. Stemmen worden uitgebracht op basis van het bezit van Lido's zogenaamde governance-token, LDO.

Bestuurstokens zijn vatbaar voor steekpenningen. Omdat stemmen grotendeels ongereguleerd zijn in rechtsgebieden, is de sector van DAO-steekpenningen goed ingeburgerd. Zozeer zelfs dat een hele organisatie die $ 4 miljard beheert, genaamd Convex, bijna uitsluitend bestaat om te profiteren van het omkopen van een andere miljardenorganisatie, Curve.

Evenzo onderhandelen LDO-houders — of ronduit publiceren — hun tarieven om hun stemmen naar de hoogste bieder te zwaaien. Dit is het vierde voorbeeld van rijke insiders die geld onttrekken aan detailhandelaren via Ethereum's Merge: het omkopen van LDO-tokenhouders om in hun belang te handelen.

Het is de moeite waard om te herhalen, zoals hierboven opgemerkt, dat Lido's LDO de stemming controleert voor ongeveer een derde van alle Proof-of-Stake ETH.

Lees verder: Dit is waarom het inzetten van Ethereum 2 riskant is en de centralisatie verhoogt

5. MEV

Een vijfde voorbeeld is gewoon doorlopende Miner Extractable Value (MEV), die doorgaat tot de voltooiing van de Fusie en zal veranderen in zijn Proof-of-Stake-vorm: "MEV-boost.” MEV (en zijn Proof-of-Stake-equivalent, MEV-Boost) stellen rijke insiders in staat om systematisch transacties te leiden, waardoor de gemiddelde beleggers worden benadeeld die het zich niet kunnen veroorloven om te betalen voor dure, MEV-resistente software. MEV heeft miljarden dollars geëxtraheerd van gemiddelde beleggers wiens orders vooraf waren of met geweld opnieuw besteld.

Rijke insiders en financiële professionals zullen deze vijf tactieken, plus vele alternatieve strategieën en variaties, blijven gebruiken om zichzelf verrijken tijdens Ethereum's Merge.

Onnoemelijke aantallen fondsbeheerders hebben zich al stilletjes gemanoeuvreerd in transacties van meerdere miljoenen dollars die indruisen tegen de belangen van gemiddelde beleggers. Zolang ze winst kunnen maken, zullen ze stil blijven.

Voor meer geïnformeerd nieuws, volg ons op Twitter en Google Nieuws of luister naar onze onderzoekspodcast Geïnnoveerd: Blockchain City.