Hier is een (meer) reden waarom de inflatie tot medio 2022 zou kunnen versnellen

Het is geen geheim dat het pandemiegerelateerde overheidsbeleid op zijn minst een deel van de inflatie aandrijft die momenteel in de Verenigde Staten wordt ervaren. Het reële beschikbare inkomen per hoofd van de bevolking is sinds 2020 op betekenisvolle wijze afgeweken van een lineaire trend. De recente ‘doorbraak’ in het reële beschikbare inkomen kwam bovenop de (veel kleinere) verrijking die de Tax Cuts and Jobs Act in 2018 teweegbracht. dus het is eerlijk om te zeggen dat huishoudens zich al een tijdje rood voelen. Zoals we binnenkort zullen zien, betekent het doorspoelen van huishoudens meer consumentenbestedingen. Meer consumentenbestedingen drijven de prijzen hoger, vooral als het aanbod beperkt is.

In de volgende grafiek laten we de éénjarige verandering zien in het reëel besteedbare inkomen per hoofd van de bevolking. Begin 1 overschreed het het hoogste niveau in de geschiedenis van de dataset, en het bleef begin dit jaar nieuwe hoogtepunten bereiken. Als we het extra beschikbare inkomen per hoofd van de bevolking sinds het begin van de pandemie gewoon meetellen – dat wil zeggen het cumulatieve bedrag aan besteedbaar inkomen dat de trend van vóór de coronacrisis overtrof – komt dat neer op ongeveer $2020 per persoon. Vermenigvuldig dit met de bevolking van het land (ongeveer 10,500 miljoen), en we komen uit op een bedrag van 330 biljoen dollar. Het is dus geen wonder dat de inflatie is versneld naar het hoogste niveau in dertig jaar, vooral als we kijken naar de tekorten in de toeleveringsketen.

Maar een groot deel van de inflatie heeft al plaatsgevonden. De vraag is nu: wanneer zal het hoogtepunt bereikt zijn? Als we de éénjaars procentuele verandering in het reëel besteedbaar inkomen vergelijken met de CPI, zien we dat de CPI ongeveer vijftien maanden of vijf kwartalen achterblijft bij de veranderingen in het besteedbaar inkomen. Het goede nieuws (voor de inflatie) is dat het beschikbare inkomen in maart 1 niet meer is versneld. Het slechte nieuws is dat dit impliceert dat de inflatie gedurende de eerste helft van volgend jaar hardnekkig hoog zal blijven.

Natuurlijk zijn de verschillen tussen de economische variabelen onstabiel, dus het is heel goed mogelijk dat de inflatie vóór het tweede kwartaal van volgend jaar haar hoogtepunt bereikt. De aanbodschok die op komst is, zorgt voor extra complexiteit en ondersteunt het verhaal van ‘langere inflatie’. Niettemin zou het tijdsverloop van vijftien maanden tussen veranderingen in het beschikbare inkomen en de inflatie accuraat kunnen zijn. Als we kijken naar de laatste keer dat het land met een inflatiespiraal te maken kreeg, deels als gevolg van aanbodtekorten (de periode 15-1965), zien we een redelijk consistente vertraging van vijftien maanden. Het enige probleem was dat elke conjunctuurpiek van de inflatie ook samenviel met een recessie.

Bron: https://www.knowledgeleaderscapital.com/2021/11/12/heres-one-more-reason-inflation-could-accelerate-through-mid-2022/