Investeren met overtuiging

Heruitgegeven door Plato

volgers: 0

Na bijna 7 jaar als web3-beleggingsonderneming nemen we de tijd om na te denken over de huidige macro-economische marktomstandigheden. We blijven diep overtuigd van de buitengewone investeringsmogelijkheden voor onze drie strategieën (seed-, venture- en liquide cryptovaluta). Zoals de meeste langetermijnbeleggers hebben ervaren, creëren tijden van marktstress en volatiliteit vaak grote, gedifferentieerde kansen voor degenen die bereid en gekapitaliseerd zijn om hoogwaardige, op de lange termijn gerichte beleggingen te onderschrijven. De vooruitzichten voor digitale activa en web3 blijven ongewijzigd, gevoed door fundamentele katalysatoren zoals ontwikkelaarsactiviteit, consumentenacceptatie en brede risicobeperking door regelgeving.

Terwijl web3 tegenwind navigeert, inclusief die in het Terra-ecosysteem, moeten we ook erkennen dat de bredere marktdaling even dramatisch is geweest. Vanaf vrijdag 10 juni is ongeveer 61% van de aandelen op de NASDAQ meer dan 50% gedaald ten opzichte van hun hoogste punt ooit. (1) Hoewel Bitcoin 66% is gedaald ten opzichte van zijn hoogste punt ooit, blijft het toch beter presteren dan veel aandelen, waaronder Netflix, Block, PayPal, Snowflake, Shopify, Zoom, Doordash, Peloton, Palantir, Pinterest, Opendoor en DocuSign. dit schrijven.

Hoewel de brede marktdaling in aandelen en digitale activa dit jaar acuut was, blijven softwareontwikkelaars die verantwoordelijk zijn voor het bouwen van de toepassingen van de toekomst, in overeenstemming met eerdere cycli de web3-ruimte betreden. In meerdere tech-bearmarkten (dwz 2000 en 2008) concentreerden gepassioneerde ontwikkelaars zich op het creëren van enkele van 's werelds belangrijkste en meest waardevolle web 2.0-bedrijven. Uber, WhatsApp, Slack, Square, Venmo en Instagram werden bijvoorbeeld elk in 2009-2010 opgericht.

Aan de kant van de liquide digitale activa stonden de waarderingen dit jaar aanzienlijk onder druk. De piekwaarde van de cryptomarkt bedroeg in november $ 3.1 biljoen en ligt momenteel rond de $ 1.0 biljoen, wat een daling van 68% is. (2) Onze verwachting is dat de waarderingen van particuliere bedrijven (niet alleen web3- en digitale activabedrijven) deze impact de komende tijd zullen voelen maanden en kwartalen naarmate tech- en durfinvesteerders hun portefeuilles lager beginnen te markeren. Onze strategie voor durfinvesteringen profiteert van een marktcorrectie van deze omvang, aangezien we geloven in een afgemeten inzet over een tijdlijn van twee tot drie jaar in plaats van te proberen een marktvenster te kiezen om in te investeren. Met onze durffondsen is deze herwaardering van de waarderingen positief voor de toekomst en in veel opzichten gezond.

Regulering blijft een belangrijke overweging en we blijven standvastig in onze overtuiging dat crypto zich midden in een seculiere risicovermindering bevindt. Duidelijke, consistente en voorspelbare regelgeving is essentieel om ondernemers duidelijkheid te geven en CoinFund blijft dit proces ondersteunen door wereldwijde regelgevers en beleidsmakers proactief voor te lichten over doordacht beleidsontwerp. Op 11 mei getuigde de president van CoinFund, Chris Perkins, in de House Committee on Agriculture samen met Sam Bankman-Fried, CEO en oprichter van FTX, Terrence Duffy, voorzitter en CEO van CME Group, Walt Lukken, president en CEO van FIA, Inc. , en Chris Edmonds, Chief Development Officer van Intercontinental Exchange om deskundige getuigenissen te geven over de marktstructuur van digitale activaderivaten (getuigenis).

In de VS zien we tweeledige steun voor regelgeving die is ontworpen om innovatie onshore te houden. President Joe Biden een uitvoeringsbevel ondertekend met betrekking tot digitale activa in maart, in een poging om "het Amerikaanse leiderschap in het wereldwijde financiële systeem en aan de technologische grens te versterken", door overheidsinstanties op te dragen een strategie te ontwikkelen om digitale activa te reguleren. De Amerikaanse minister van Financiën, Janet Yellen, sprak ook ter ondersteuning van de vorming van regelgevende kaders waarin staat dat "innovatie die ons leven verbetert en tegelijkertijd risico's op de juiste manier beheert, moet worden omarmd."

Aan de overkant van de vijver legde John Glen, de Britse minister van Financiën van de Schatkist, een gedetailleerd plan begin april dat erop gericht is om van het VK een wereldwijde hub voor digitale activa-innovatie te maken. De voorgestelde wetgeving, die nog door het parlement moet worden aangenomen, zou stablecoins op gelijke voet brengen met de vastgestelde betalingsregels, met een geplande consultatie voor verdere wetgeving die andere crypto-activa zal aanpakken. In een blijk van enthousiasme voor de technologie ging de minister zelfs zover dat hij verklaarde dat het plan het mogelijke gebruik van blockchain bij de uitgifte van staatsobligaties zal dekken. Als symbolisch gebaar heeft het VK de Royal Mint ook opgedragen om deze zomer een NFT te lanceren, aangezien de regering van het VK wil voortbouwen op haar traditionele financiële basis om een leider op het gebied van web3 te worden. Ondertussen oordeelde de regering in Duitsland gunstig over belastingregels voor cryptocurrency-investeerders, een inspanning die een heropleving in Berlijn zou kunnen veroorzaken als een hub voor web3-oprichters.

Als de marktomstandigheden in de komende 6 tot 24 maanden gelijk blijven of verslechteren, kunnen we aanzienlijke veranderingen verwachten in de investeringsdynamiek in technologie en digitale activa in de ondernemingsfase. In vergelijking met eerdere tech-bearmarkten ontstaat er snel een neerwaartse cyclus waarbij de financiering in alle stadia krapper wordt en de waarderingen beginnen te dalen. Bedrijven reageren vervolgens door contant geld te besparen om te voorkomen dat ze tijdens dit deel van de cyclus geld moeten inzamelen. Ze scherpen de uitgaven aan door het aannemen van personeel te bevriezen, het aantal werknemers te verminderen en de discretionaire uitgaven voor marketing en niet-kritieke software, services en uitgaven te verminderen. Dit leidt vaak tot een zwakkere arbeidsmarkt, maakt een einde aan de stijging van de lonen en begint de inkomsten te beïnvloeden van bedrijven die aan ondernemingen verkopen. Dit kan acuut zijn op het gebied van bedrijfssoftware, waar technologiebedrijven vaak de grootste groep klanten zijn van andere technologiebedrijven. We denken dat er een redelijke kans is dat deze cyclus al begint.

Tijdens deze rustperiodes en net daarna, verlaten minder vastberaden ondernemers de markt, krimpen zwakkere bedrijven en stoppen zelfs hun activiteiten, en minder bedrijven zoeken durfkapitaal. Ook voeren legacy-venturefondsen het pijnlijke proces uit om de waarderingen van veel van hun portfoliobedrijven af te schrijven. Aangezien deze oefening elk kwartaal wordt gedaan, duurt het even voordat deze lagere waarderingen de beleggers bereiken. Dit kan natuurlijk ook leiden tot krappere fondsenwervingsmarkten voor beleggingsfondsen.

Gezien ons begrip van de historische dynamiek tijdens deze periodes, zijn we ervan overtuigd dat dit het moment is om in de aanval te gaan. We verwachten dat er sterkere bedrijven uit deze periode zullen komen, vastberaden ondernemers om door te zetten en een hervatting van de focus op omzetcijfers en sterke bedrijfsmodellen.

We hebben CoinFund opgericht tijdens de bearmarkt van 2015-2016, waarin Bitcoin bijna twee jaar lang een bereik van $ 200-400 behield en er niet veel innovatie plaatsvond in het blockchain-ecosysteem. CoinFund heeft enkele van zijn beste en meest impactvolle investeringen gedaan in de crypto-winter van 2018-2019. We hebben deze cycli eerder gezien en geloven dat de bouwers, ontwikkelaars en innovators zullen blijven evolueren en de ruimte zullen verbeteren. Als belegger zien we deze markt als de volgende markt met kansen waar enkele van de grootste innovaties van de volgende marktcyclus zullen worden gecreëerd.

We zijn dankbaar dat onze gemeenschap ons vertrouwen in ons team en onze strategieën deelt. Met die steun blijven we de komende jaren investeren in de belangrijkste web3-projecten.

(1) Bron: Bloomberg

(2) Bron: CoinGecko

Investeren met overtuiging werd oorspronkelijk gepubliceerd in Het CoinFund-blog op Medium, waar mensen het gesprek voortzetten door dit verhaal te benadrukken en erop te reageren.

Tijdstempel: 29 June 2022