Standaard openbaarmaking van ESG-risico's verplicht stellen – is het tij aan het keren bij de SEC?

De afgelopen tien jaar heeft er een ongekende verschuiving plaatsgevonden in de focus van beleggers op het analyseren van milieu-, sociale en corporate governance (ESG)-risico's en -effecten bij de besluitvorming over beleggingen. Hoewel de Securities & Exchange Commission deze verschuiving heeft erkend, heeft zij zich tot nu toe verzet tegen de roep om het aannemen van normen voor de openbaarmaking van ESG-risico’s door uitgevende instellingen.

Aftredend SEC-commissaris Jay Clayton heeft herhaaldelijk zijn standpunt naar voren gebracht dat de SEC al van bedrijven verlangt dat zij materiële risico’s openbaar maken, en dat de flexibele aanpak van het agentschap de voorkeur verdient boven het opleggen van een ESG-openbaarmakingsregime in alle sectoren, waar ESG-factoren “zeer bedrijfsspecifiek en sectorspecifiek zijn”. -specifiek."

Maar de SEC heeft zeker niet met één stem over deze kwestie gesproken. In recente opmerkingen riep commissaris Allison Herren Lee de Commissie op om “uniforme, consistente en betrouwbare openbaarmaking” van ESG-risico’s te ondersteunen.

De SEC zou met marktdeelnemers moeten werken aan een openbaarmakingsregime dat specifiek is afgestemd om ervoor te zorgen dat financiële instellingen gestandaardiseerde, vergelijkbare en betrouwbare openbaarmaking van hun blootstelling aan klimaatrisico's produceren.

En op 1 december 2020 bracht een subcommissie van de SEC Asset Management Advisory Committee, belast met het beoordelen van EDG-openbaarmakingskwesties, een reeks ‘potentiële aanbevelingen’ uit. De ESG-subcommissie merkte op dat hoewel de openbaarmakingsregels niet hoefden te veranderen, gezien het feit dat uitgevende instellingen al materiële risico’s openbaar moeten maken, de “normen [voor ESG-openbaarmaking] verplicht moesten worden gesteld omdat de staat van de gegevens zonder deze normen slecht is.” Naast een aantal specifieke aanbevelingen heeft de ESG-subcommissie er bij de SEC op aangedrongen om raamwerken te gebruiken die al zijn aangenomen door standaardbepalers, zoals de Financial Accounting Standards Board (FASB), om de openbaarmaking van ESG-risico's te eisen.

Zoals de ESG-subcommissie opmerkte op basis van de raadpleging van een panel van beleggers, willen beleggers gestandaardiseerde openbaarmaking, omdat dit vergelijkingen tussen appels met appels tussen de openbaarmakingen van bedrijven mogelijk maakt, wat op zijn beurt hun beleggingsbeslissingen zal vergemakkelijken. Uiteindelijk zullen uitgevende instellingen, evenals ESG-auditors, ook gestandaardiseerde openbaarmakingsregels verwelkomen, omdat normen de basis vormen voor de verdediging tegen mogelijke rechtszaken en onderzoeken.