Offchain: besmetting

Wat DeFi geeft, ontneemt DeFi AKA waarom onhoudbare opbrengst zowel de bull run begon als doodde.

Weet je nog DeFi zomer? Die magische periode medio 2020 waarin mensen op jacht waren naar een opbrengst van 10,000%, liquiditeit ontginnen en zich dagelijks lieten leiden door protocollen met voedselthema's?

Ik bedoel, wie zou Tendies kunnen vergeten, een kortstondig DeFi-protocol gebaseerd op een internetsubcultuur gewijd aan kiptenders waarin deelnemers met elkaar spraken in een KFC-kolonel-achtig zuidelijk accent. Magie!

DeFi-zomer was crypto op zijn best en slechtst: wereldveranderende technologische innovatie geleverd met alle volwassenheid en ernst van een Pauly Shore-film.

Welnu, twee jaar later en DeFi is volwassen geworden, mainstream geworden en - in een poging om te bewijzen dat alles wat TradFi kan doen, we beter kunnen doen - een volledige systeembrede ineenstorting in GFC-stijl heeft opgeleverd.

Vectoren van besmetting

De wereldwijde financiële crisis van 2008 was een oefening in besmetting. De wereld van bankieren en internationale financiën is zo met elkaar verbonden en gehomogeniseerd dat toen de subprime-hypotheek/CDO-markt instortte, het moeilijk was om een ​​instelling te vinden die geen exposure had. Daarom gingen we zo snel van Lehman Brothers naar Everything, Everywhere, All At Once.

Het blijkt dat de 2022 DeFi-markt op vergelijkbare fundamenten is gebouwd. In de tussenliggende twee jaar hebben alle grote spelers in de crypto-uitleenruimte - Celsius, BlockFi, Luna, Lido, Voyager et al. – hebben een keten van zeer complexe en steeds zwakker wordende opbrengstdragende voertuigen gecreëerd, waarbij iedereen gebruik maakt van alle anderen om rentetarieven te bieden die te mooi zijn om waar te zijn.

Maar toen het geld stopte met stromen en de verliezen begonnen op te lopen, bleek dat veel van de honderden miljarden dollars die zogenaamd in DeFi waren opgesloten, denkbeeldig waren. En dat het moeilijker zou zijn om geld van klanten te krijgen wanneer de klant ze wilde hebben dan verwacht.

Trotseer CeFi

Het resultaat is, nou ja, dit [gebaart wild naar het brandende hellelandschap]. Terwijl de cryptomarkten al voor de LUNA-UST-implosie aan het tanken waren, hebben de daaropvolgende liquiditeitsproblemen en liquidatiecascades ons op onbekend terrein geduwd. Nooit eerder is Bitcoin gedaald tot onder een record van een vorige cyclus, maar hier zijn we dan. Jaaaa voor ons.

Je kunt erover discussiëren of dit een probleem is met DeFi op zich - gedecentraliseerde protocollen zoals Compound, Aave, Curve en Balancer doen het prima - of met de gecentraliseerde financiële laag er bovenop. Blockchain-technologie is, zoals bij de meeste technologieën, waarde-agnostisch; het is wat we ermee doen dat telt.

Hebzucht en angst, de aloude zwakheden van de mensheid, hebben ons opnieuw tot het uiterste gedreven. Als Sam Banks-Friedman van FTX stelt, dit zijn de gevallen waarin regulering ons zou kunnen helpen de slechtste delen van onszelf te matigen. (FTX geniet op dit moment ook van de rol van witte ridder/crypto centrale bank, die worstelende geldschieters zoals Voyager en BlockFi redt met honderden miljoenen aan kortetermijnfinanciering).

Hoe wreed het ook mag zijn - en de pijn voor particuliere beleggers is ongetwijfeld reëel en duidelijk - het is moeilijk om dit niet te zien als een noodzakelijke vernedering van een door hefboomwerking aangedreven industrie die dik is geworden van de hebzucht, winsten en oneindige geldkraan van een tweejarige stierenmarkt. Maar leverage is een abstractie, het symptoom van een markt die alleen met zichzelf bezig is. Pas als het is opgeruimd, kunnen we zien wat er nog staat.

Luke van CoinJar

CoinJar Digital Currency and Exchange Services worden beheerd door CoinJar Australia Pty Ltd ACN 648 570 807 in Australië en door CoinJar UK Limited (bedrijfsnummer 8905988) in het Verenigd Koninkrijk. CoinJar UK Limited is geregistreerd door de Financial Conduct Authority als een Cryptoasset Exchange Provider en Custodian Wallet Provider in het Verenigd Koninkrijk onder de Money Laundering, Terrorist Financing and Transfer of Funds (Information on the Payer) Regulations 2017, zoals gewijzigd (Firm Reference No. 928767). Zoals alle investeringen, brengen crypto-activa risico's met zich mee. Vanwege de potentiële volatiliteit van crypto-activamarkten, kan de waarde van uw beleggingen aanzienlijk dalen en tot totaal verlies leiden. Cryptoassets zijn complex en zijn momenteel geen financiële producten die worden gereguleerd door ASIC of de FCA, en u hebt geen toegang tot de UK Financial Service Compensation Scheme of de UK Financial Ombudsman Service in verband met een geschil met CoinJar. We gebruiken externe bank-, bewaar- en betalingsproviders en het falen van een van deze providers kan ook leiden tot verlies van uw vermogen. We raden u aan financieel advies in te winnen voordat u besluit uw creditcard te gebruiken om cryptoactiva te kopen of te investeren in cryptoactiva. Op de winst kan CGT worden betaald.

• Coinsmart. Europa's beste Bitcoin- en crypto-uitwisseling.
• Platoblockchain. Web3 Metaverse Intelligentie. Kennis versterkt. GRATIS TOEGANG.
• CryptoHawk. Altcoin-radar. Gratis proefversie.
• Bron: https://blog.coinjar.com/offchain-contagion/