Treading Water

Heruitgegeven door Plato

volgers: 0

Markten zijn aan het watertrappelen vooruitlopend op de release van het eerste banenrapport van het nieuwe jaar, waarbij beleggers zich zeer bewust zijn van hoe belangrijk dit zou kunnen zijn na de tegenslag van vorige maand.

Het novemberrapport bevatte alles wat de Federal Reserve niet wilde zien. Sterke banengroei – met opwaartse herzieningen van eerdere releases – veel hogere lonen dan verwacht en zwakkere participatie. Als dat een trendbreuk is, is dat niet erg. Maar een tweede achtereenvolgende maand zou een mokerslag zijn voor de hoop op een lagere eindrente.

De Fed is gedurende dit alles buitengewoon agressief gebleven, uit angst om het verlangen van beleggers naar een versoepelende spil te voeden en om onbedoeld de financiële voorwaarden te versoepelen. Maar een ander sterk banenrapport van vandaag zou zo'n agressieve aanpak verder rechtvaardigen en risicoactiva misschien een beetje in een neerwaartse spiraal brengen, aangezien het vooruitzicht op een hogere eindrente toeneemt naast recessierisico's.

We hechten niet vaak zoveel waarde aan één rapport, maar vorige maand was een grote tegenvaller en een tweede zou het erg moeilijk maken om te beweren dat de trend nog steeds positief is. De totale inflatie zal dit jaar waarschijnlijk dalen als gevolg van gunstige basiseffecten en lagere energieprijzen, maar de Fed is al een hele tijd veel banger voor diepgewortelde inflatie en daarom is er zoveel aandacht voor de krapte op de arbeidsmarkt en de lonen. Het is onwaarschijnlijk dat ze binnenkort zullen stoppen met wandelen, tenzij hier vooruitgang wordt geboekt.

ECB laat zich niet afschrikken door inflatiecijfers

De inflatie in de eurozone daalde tot 9.2%, ruim onder de verwachte 9.6% en een forse daling ten opzichte van de 10.1% in november. Beleidsmakers bij de ECB zullen echter om een aantal redenen niet in een feeststemming zijn. Het meest voor de hand liggende is dat het nog steeds veel te hoog is, bijna vijf keer het doel.

De tweede is dat het voornamelijk wordt aangedreven door dalingen van de energieprijzen, wat weliswaar nuttig is, maar het inflatieprobleem niet oplost. En tot slot steeg de kerninflatie van 5.2% naar 5%, wat bewijst dat er nog werk aan de winkel is. Hoewel de euro schokkerig was na de publicatie, lijkt de consensus te zijn dat de gegevens van vandaag niets veranderen en dat nog eens 1% van de renteverhogingen tijdens de komende vergaderingen zal plaatsvinden.

In de schaduw

Bitcoin blijft tussen $ 16,000 en $ 17,000, waar het de afgelopen maand een groot deel van heeft uitgegeven. Het banenrapport van vandaag brengt het misschien een beetje tot leven, maar in werkelijkheid zijn crypto-fans waarschijnlijk blij om te zien dat het stabiliseert en naar de achtergrond verdwijnt terwijl de industrie herstelt van het trauma van de FTX-instorting. Het is op dit moment zwak en kwetsbaar en nog meer schokken kunnen zeer schadelijk zijn.

Bekijk onze economische kalender voor een overzicht van alle economische gebeurtenissen van vandaag: www.marketpulse.com/economische-events/

Dit artikel is alleen bedoeld voor algemene informatiedoeleinden. Het is geen beleggingsadvies of een oplossing om effecten te kopen of verkopen. Meningen zijn de auteurs; niet noodzakelijk die van OANDA Corporation of een van haar gelieerde ondernemingen, dochterondernemingen, functionarissen of directeuren. Hefboomhandel is een hoog risico en niet voor iedereen geschikt. U kunt al uw gestorte gelden verliezen.

Craig Erlam, gevestigd in Londen, trad in 2015 in dienst bij OANDA als marktanalist. Met vele jaren ervaring als financiële marktanalist en handelaar, richt hij zich op zowel fundamentele als technische analyse terwijl hij macro-economisch commentaar produceert. Zijn standpunten zijn gepubliceerd in de Financial Times, Reuters, The Telegraph en de International Business Times, en hij verschijnt ook als vaste gastcommentator op de BBC, Bloomberg TV, FOX Business en SKY News. Craig is volledig lid van de Society of Technical Analysts en wordt door de International Federation of Technical Analysts erkend als gecertificeerd financieel technicus.