TWIA keert terug voor $ 250 miljoen + verlenging van Alamo Re cat-obligatie voor 2021

De Texas Windstorm Insurance Association (TWIA) is teruggekeerd naar de catastrofe-obligatiemarkt met een bedrag van $250 miljoen of meer. Alamo Re Ltd. (Serie 2021-1) transactie, die op zijn minst een deel van de weg zal banen naar de verlenging van een binnenkort aflopende kattenobligatie van $ 400 miljoen vanaf 2018.

Voor 2021 is de Texas Windstorm Insurance Association (TWIA) teruggekeerd naar Bermuda als thuisbasis voor deze catastrofale uitgifte van obligaties, nadat ze zich naar Singapore had gewaagd voor de enige kattenobligatie van 2020.

De vastgoedverzekeraar op de resterende markt voor de staat Texas heeft nu zes catastrofeobligaties gesponsord, waarbij deze Alamo Re-uitgifte in 2021 de zevende plaats van het bedrijf zal worden.

In totaal hebben de zes eerder gesponsorde cat bonds TWIA voorzien van $2.5 miljard aan volledig gedekte herverzekeringen van de kapitaalmarkten.

Voor 2021 begrijpen we dat TWIA, zoals vermeld, is teruggekeerd naar zijn in Bermuda gevestigde special purpose verzekeraar (SPI), Alamo Re Ltd.

Voor deze nieuwe cat bond zoekt TWIA ten minste $250 miljoen aan volledig gedekte en meerjarige herverzekeringsbescherming tegen verliezen als gevolg van stormen en zware onweersbuien in Texas.

Dat zal in ieder geval een deel van de weg naar vervanging betekenen TWIA' vervalt in juli $400 miljoen Alamo Re 2018-1 cat bond-transactie. Maar het is de moeite waard om op te merken dat er voldoende ruimte is om deze nieuwe kattenobligatie te laten groeien, als de prijzen en de marktomstandigheden dit toelaten.

Zoals bij alle catastrofeobligaties van TWIA tot nu toe wordt ons verteld dat TWIA gebruik maakt van de diensten van de mondiale herverzekeringsmaatschappij Hannover Re als de cederende herverzekeraar, terwijl TWIA de herverzekerde partij is.

Hannover Re zal daarom de SPI leiden en retrocessionele herverzekeringsovereenkomsten met haar aangaan, terwijl ze herverzekeringsovereenkomsten aangaat met TWIA om de dekking door te geven.

De SPI, Alamo Re Ltd., zal beleggers een enkele tranche van klasse A-obligaties van momenteel $250 miljoen aanbieden, waarbij de opbrengst van de verkoop zal worden gebruikt als onderpand voor de retro-overeenkomsten met herverzekeraar Hannover Re.

De 250 miljoen dollar aan bankbiljetten zullen TWIA uiteindelijk voorzien van een driejarige bron van jaarlijkse aggregaat- en schadeloosstellings-geactiveerde herverzekeringsbescherming, die verliezen dekt als gevolg van stormen en zware onweersbuien in Texas.

Om in aanmerking te komen moet een benoemde storm of zware onweersbui TWIA ten minste $50 miljoen aan UNL veroorzaken, aldus bronnen, waarbij de som van de kwalificerende verliezen zich uitstrekt over drie opeenvolgende risicoperioden van één jaar, beginnend op 1 juni.

Er is ons verteld dat de Alamo Re 2021-1 Klasse A-obligaties een brede laag van de herverzekeringstoren van TWIA zullen bestrijken, met een verlies van $2.1 miljard en aanvankelijk oplopend tot $4.03 miljard.

Dat geeft de huidige 250 miljoen dollar aan bankbiljetten een aanvankelijk verwacht verlies van 1.76%, terwijl de bankbiljetten worden aangeboden aan beleggers in katobligaties met prijsrichtlijnen in een bereik van 4% tot 4.75%, zo wordt ons verteld.

Ter vergelijking: TWIA's Alamo Re 2019-1 cat bond had een aanvankelijk verwacht verlies van 1.8% en kostte 4.5%, terwijl TWIA's Alamo Re II Pte. De cat bond voor 2020-1 had een aanvankelijk verwacht verlies van 1.78% en een prijs van 5.75%, waarbij beide deals ook een verlies van $2.1 miljard met zich meebrachten.

Dit suggereert dat, als de nieuwe Alamo Re 2021-uitgifte van kattenobligaties de richting volgt van andere recente uitgiften van kattenobligaties en een scherpe prijsstelling bereikt, de nieuwste kattenobligatie van TWIA feitelijk economischer zou kunnen prijzen dan de uitgifte van 2020 en misschien vergelijkbaar, of beter, vergeleken met de uitgifte van 2019. kattenbond deal.

Alles over dit nieuwe leest u hier Alamo Re Ltd. (Serie 2021-1) catastrofeobligatie van de Texas Windstorm Insurance Association (TWIA) in onze uitgebreide Artemis-dealgids.

Bron: https://www.artemis.bm/news/twia-alamo-re-cat-bond-renewal-2021/