In oktober stemde de Financial Stability Oversight Council (FSOC) – een toezichtsorgaan voor federale financiële regelgevers – in op het klimaatgesprek door middel van een dik rapport van 133 pagina's. De FSOC-rapport over klimaatgerelateerde financiële risico's onderzoekt hoe Amerikaanse regelgevers al omgaan met klimaatgerelateerde financiële risico's, bespreekt de voortdurende uitdagingen bij het beoordelen van die risico's en biedt meer dan 30 aanbevelingen voor regelgevers om de weerbaarheid van het Amerikaanse financiële systeem tegen klimaatverandering te verbeteren.
Hoewel het langverwachte rapport is bekritiseerd als een gemiste kans dat ging niet ver genoeg, legde de inspanning, geleid door de Amerikaanse minister van Financiën Janet Yellen, een mijlpaal op een kwestie van cruciaal belang. Omdat FSOC leiderschap omvat van alle grote federale financiële instellingen, documenteert het rapport in wezen het Amerikaanse regelgevende brein dat onderling spreekt over klimaatverandering. Goedgekeurd via (bijna unaniem) groepsconsensus weerspiegelt het rapport ook de ambitiegrens van deze agentschappen - en de minimumgrens is aanzienlijk verhoogd.
Klimaatrisico's vormen een veelsoortige bedreiging voor de stabiliteit van individuele financiële instellingen en het Amerikaanse financiële systeem.
Gezien de betekenis van het rapport - en omdat het lang, compact en boordevol jargon is - personeel bij RMI's Centrum voor klimaatgerelateerde financiën hebben het opgesplitst in belangrijke afhaalrestaurants. Die afhaalrestaurants worden hier uiteengezet, samen met reflecties op wat daarna komt.
FSOC erkent klimaatverandering als een systeemrisico
Waarom het uitmaakt: Regelgevers begrijpen dat de reikwijdte en omvang van klimaatgerelateerde financiële risico's verder gaan dan individuele activa of de financiële portefeuille van een enkel bedrijf.
Klimaatrisico's - die wijdverspreid en onderling verbonden zijn - vormen een veelsoortige bedreiging voor de stabiliteit van individuele financiële instellingen en het Amerikaanse financiële systeem. Graham Steele, adjunct-secretaris van de Amerikaanse schatkist voor financiële instellingen, heeft gewaarschuwd voor een “klimaat Lehman-moment, "waarin de overeenkomsten worden benadrukt tussen systeemrisico's die worden veroorzaakt door klimaatverandering en risico's die ertoe hebben geleid FSOC's creatie volgt de financiële crisis van eind jaren 2000.
Systeemrisico betekent dat de kwetsbaarheid van een financiële actor (of blootstelling aan klimaatrisico) het welzijn van andere financiële actoren, bedrijven en huishoudens in de hele economie in gevaar kan brengen. Net als dominostenen kunnen systeemrisico's via 'transmissiekanalen' worden doorgegeven, waardoor ogenschijnlijk losgekoppelde delen van de economie worden beïnvloed. Erkennen dat klimaatrisico's dynamisch zijn en rechtstreeks met elkaar verbonden zijn, vormt een uitdaging voor traditionele benaderingen voor het beoordelen van materialiteit en risico's op basis van individuele activa. In plaats daarvan moeten dergelijke systeemrisico's worden beoordeeld voor een hele portefeuille of voor het financiële systeem als geheel.
"De veerkracht van het financiële systeem is gedeeltelijk afhankelijk van de veerkracht van de bedrijven waaruit het bestaat." — FSOC-rapport over klimaatgerelateerde financiële risico's, p. 71
FSOC benadrukt met name dat gemeenschappen met een laag inkomen en historisch achtergestelde gemeenschappen vooral verstrikt zijn in het klimaatrisicoweb. Niet alleen zal de klimaatverandering deze gemeenschappen onevenredig zwaar treffen, ze zijn ook het minst toegerust om de schokken het hoofd te bieden. Dit vergroot op zijn beurt de risico's voor het bredere financiële systeem.
“Financieel kwetsbare huishoudens, bedrijven en gemeenschappen hebben minder kans om de middelen te hebben om hun eigendommen te beschermen en te beschermen tegen schade of om adequaat om te gaan met inkomensverlies als gevolg van een ongunstige klimaat- of weersgebeurtenis. Dergelijke ontberingen kunnen een negatieve invloed hebben op de economische en financiële kracht van regio's van het land en aspecten van het financiële systeem." — FSOC-rapport over klimaatgerelateerde financiële risico's, p. 25
FSOC erkent dat de overgang onvermijdelijk is
Waarom het uitmaakt: Decarbonisatie vindt plaats en onvoorbereide actoren vergroten de systeemrisico's door een soepele en ordelijke overgang te belemmeren, wat overheidsingrijpen rechtvaardigt.
"Als er geen passende beleidsacties worden ondernomen door Amerikaanse […] beleidsmakers, zullen de risico's van zowel klimaatgerelateerde gevolgen voor het financiële systeem als van een wanordelijke overgang toenemen." — FSOC-rapport over klimaatgerelateerde financiële risico's, p. 14
Pogingen om de wereldwijde temperatuurstijging onder de 1.5 graden Celsius te houden, hebben tot doel de ergste fysieke risico's van klimaatverandering, zoals schade aan eigendommen door steeds heviger stormen en bosbranden, te voorkomen. Toch vormt decarbonisatie een tweesnijdend zwaard, aangezien de transitie zelf risico's met zich mee kan brengen. Veranderende marktomstandigheden, herwaardering van activa en wijzigingen in de regelgeving kunnen de kosten van de overgang naar een koolstofarme economie verlagen of verergeren. Als actoren klimaatverandering negeren, als activa gestrand blijven of als abrupt triagebeleid noodzakelijk wordt, zullen klimaatgerelateerde kosten aanzienlijk hoger zijn. Deze dynamiek verduidelijkt een rol voor regelgevers en beleidsmakers om de systeemrisico's aan te pakken die worden veroorzaakt door onvoorbereidheid en passiviteit.
Ondanks tekortkomingen in de gegevens dringt de FSOC er bij regelgevers op aan nu te handelen
Waarom het uitmaakt: Naast toenemende inspanningen om klimaatgegevens en openbaarmakingen te verbeteren, hebben regelgevers groen licht om de veerkracht van financiële instellingen in een veranderend klimaat te beoordelen.
Het streven naar consistente, hoogwaardige klimaatgegevens blijft de actie van de financiële sector op het gebied van klimaatverandering belemmeren. Gegevensuitdagingen zijn onder meer problemen met tracking (emissies in realtime monitoren), modellering (projecteren van toekomstgerichte omstandigheden), boekhouding (emissies toewijzen aan belanghebbenden in de reële economie) en operationele belemmeringen (integratie van klimaatgerelateerde gegevens in conventionele financiële modellen, met name voor kleinere instellingen).
"Raadsleden erkennen dat de behoefte aan betere gegevens en hulpmiddelen niet kan rechtvaardigen dat er niets wordt gedaan, aangezien klimaatgerelateerde financiële risico's acuter zullen worden als ze niet snel worden aangepakt." — FSOC-rapport over klimaatgerelateerde financiële risico's, p. 13
Gegevens en onthullingen worden voortdurend verbeterd, maar de klimaatrisico's nemen al toe. Bij gebrek aan perfecte gegevens bevordert FSOC een proactieve reactie, waarbij regelgevers en financiële instellingen worden aangemoedigd om gebruik te maken van de best beschikbare middelen en tegelijkertijd te werken aan het verbeteren van die middelen. Zoals FSOC opmerkt, kunnen tools zoals scenarioanalyse niet alleen worden gebruikt bij gebrek aan perfecte gegevens, maar het gebruik ervan kan in de loop van de tijd zelfs leiden tot betere gegevens.
FSOC stopt met het aanpakken van wat daarna komt
Waarom het uitmaakt:Aandacht van toezichthouders voor klimaatgerelateerde financiële risico's is een mijlpaal op weg naar een op het klimaat afgestemde financiële sector, maar er is nog veel meer werk in het verschiet.
Terwijl Amerikaanse toezichthouders zoals de Securities and Exchange Commission (SEC), Federale Verzekeringsdienst (FIO) en Bureau van de Comptroller of the Currency (OCC) lijken vooruit te leunen op klimaatgerichte acties, blijft veel regelgevende aandacht voor openbaarmaking van klimaatrisico's. Inzicht in klimaatgerelateerde risico's en portfolio-hotspots helpt bij het stellen van prioriteiten waar actie nodig is, maar biedt geen strategie om die risico's te beperken. De aanbevelingen van de FSOC geven niet aan hoe verbeterde gegevens, onthullingen en scenarioanalyses kunnen worden vertaald in strategieën voor de transitie van de reële economie naar een 1.5C-toekomst. Wat gebeurt er nadat we de mate van klimaatgerelateerd kennen waarde in gevaar? Hoe moet een verzekeraar de solvabiliteit in balans houden en tegelijkertijd de premies betaalbaar houden in gebieden met een hoog risico? Hoe stapt een vermogensbeheerder over op groenere beleggingen als de onzekerheid over het rendement in strijd kan zijn met fiduciaire verplichtingen?
Voorbij risico en aanbevelingen
De financiële sector staat op een kruispunt. De realiteit van klimaatverandering garandeert dat de markten van morgen er anders uit zullen zien dan ooit tevoren, maar de toekomst hangt af van hoe en wanneer financiële instellingen en regelgevers verder gaan. Risicometing kan wegwijzers zijn, maar financiële instellingen en toezichthouders zullen nieuwe technieken en routekaarten nodig hebben om hun weg naar financiële en economische stabiliteit te sturen.
De Centrum voor klimaatgerelateerde financiën zet zich in om financiële actoren te ondersteunen tijdens hun afstemmingstraject - hen te helpen hun rol in de transitie te begrijpen, te benutten en te kapitaliseren. Naast het reageren op en het beheren van risico's, zien we een meer proactieve rol voor investeerders en kredietverstrekkers om de koolstofarme economie in de reële economie te stimuleren. Actieve betrokkenheid bij toezichthouders is een van de vele hefbomen die financiële instellingen tot hun beschikking hebben. We moedigen financiële instellingen aan om regelgevers op de hoogte te stellen van de belemmeringen en kansen die zij zien op weg naar klimaataanpassing. En we moedigen regelgevers aan om te streven naar een regelgevingsomgeving die financiële instellingen voorziet van de duidelijkheid, stimulansen en langetermijndoelen die nodig zijn om een onvermijdelijke transitie mogelijk te maken en er het beste van te maken.
Vooruitkijkend hebben we concrete actie nodig - geïnitieerd door financiële instellingen, met begeleiding en steun van regelgevers - om aanbevelingen om te zetten in actie voor op 1.5C afgestemde, welvarende en inclusieve economieën.
Bron: https://www.greenbiz.com/article/we-read-130-page-report-climate-regulation-so-you-dont-have
