Gaat de ECB door met een verhoging van 50 basispunten?

Tot afgelopen vrijdag werd verwacht dat zowel de ECB als de Fed de rente met 50 basispunten zouden verhogen. In het geval van de ECB heeft president Lagarde zo goed als bevestigd dat er een half punt gepland was. Waar er twijfels waren, waren mogelijke aanpassingen aan het QT-programma.

Met de ineenstorting van drie regionale banken in de VS wordt algemeen verwacht dat de Fed niet zo veel zal verhogen. Er is zelfs een groeiende consensus dat de Fed helemaal niet zal verhogen. Maar hoe zit het met de ECB? EU-leiders zijn herhaaldelijk naar de media gegaan om de markt te verzekeren dat geen enkele Europese bank is blootgesteld aan SVB en dat de financiële sector op een solide basis staat.

Hoe zeker kunnen we zijn?

Het punt is dat het fenomeen dat de drie banken in een positie duwde waarin ze door de FDIC in beslag moesten worden genomen om de deposito's van klanten te beschermen, ook aanwezig is in Europa. Op dit moment waarschijnlijk niet in dezelfde mate, gezien het feit dat de ECB langzamer is geweest dan de Fed om te verhogen. Het is ook een vergelijkbare dynamiek die leidde tot de "flash crash" in september met het rampzalige "minibudget" van het VK.

De rentetarieven in de EU waren gedurende een lange periode erg laag, wat betekent dat Europese banken portefeuilles hebben opgebouwd van grote hoeveelheden schulden met een lage tot negatieve rente. Terwijl de ECB blijft wandelen, verliest die schuld aan waarde, waardoor er ongerealiseerde verliezen ontstaan ​​onder EU-banken. Banken die moeite hebben gehad om winstgevend te blijven vanwege de lage rente, en die al voor uitdagingen stonden.

Er zijn geruchten

Italiaanse banken hebben portefeuilles die gebukt gaan onder niet-renderende activa. Niet direct onder toezicht van de ECB, maar toch veel zakendoen in Europa is Credit Suisse. De megabank gaf gisteren toe boekhoudkundige problemen in haar boeken te hebben ontdekt en de aandelen daalden twee dagen op rij naar recorddieptepunten.

Naar verluidt hebben bronnen binnen de ECB de financiële pers verteld dat de gedeelde centrale bank van plan is door te gaan met de verhoging van 50 basispunten zoals gepland. De inflatie in de EU bereikte vorige maand een recordhoogte, zelfs toen de economie een recessie tot het absolute minimum vermeed. De verschuiving naar veilige havens hielp de rente wereldwijd omlaag, wat betekent dat de ECB meer ruimte heeft om te verkrappen.

De zaak voor de duiven

Maar ook de groep ECB-ambtenaren die een kleinere verhoging willen, heeft overtuigende argumenten. De inflatie zal naar verwachting al dalen en de economie sputtert. De belangrijkste oorzaak van inflatie is niet-monetair; de hoge energieprijzen zijn het gevolg van de oorlog in Oekraïne, geen overschot aan kapitaal op de markten. En hoe meer de ECB verhoogt, hoe meer de toch al delicate Europese banken zullen verliezen op hun obligatiebezit.

Europa heeft net als de VS een omgekeerde rentecurve, maar de spread is minder dan 40 basispunten. In de VS was de spread ruim 100 basispunten voordat SVB instortte. De ECB heeft meer speelruimte, maar een verhoging met 50 basispunten zou voor extra consternatie op de markten kunnen zorgen. Aan de andere kant, als de ECB niet presteert, kan dit door de markt worden geïnterpreteerd als een gebrek aan vertrouwen in de banksector, en uiteindelijk ook de euro schaden.

Handelen in het nieuws vereist toegang tot uitgebreid marktonderzoek - en dat is waar we goed in zijn.

OPEN LIVE ACCOUNT

• Door SEO aangedreven content en PR-distributie. Word vandaag nog versterkt.
• Platoblockchain. Web3 Metaverse Intelligentie. Kennis versterkt. Toegang hier.
• Bron: https://www.orbex.com/blog/en/2023/03/will-the-ecb-go-through-with-a-50bps-hike