Pansret personellbærer (APC) fra den 92. separate mekaniserte brigaden av ukrainske væpnede styrker flytter for å parkere i deres base nær landsbyen Klugino-Bashkirivka i Kharkiv-regionen 31. januar 2022.
Sergey Bobok | AFP | Getty bilder
Den svært uforutsigbare naturen til Russlands trussel mot Ukraina har bølget over finansmarkedene uten stor innvirkning på aksjer. Men hvis Russland flytter troppene sine over grensen, kan det forårsake en stor risikobegivenhet - sende aksjer lavere og råvareprisene enda høyere.
USA planlegger sviende sanksjoner hvis Russland flytter inn i Ukraina. Russland, som sier at de ikke har til hensikt å invadere, kan påføre resten av verden smerte gjennom sitt sterke grep om noen viktige varer.
Foreløpig priser ikke markedene noen slik katastrofe, men oljeprisen vil stige og europeiske gasspriser kan stige enda mer enn de allerede har gjort hvis russiske tropper kommer inn i Ukraina. Olje- og noen andre råvarepriser har allerede bygget inn noen premie, og russiske eiendeler har blitt rammet.
Hvis det var en invasjon, kunne dollaren styrkes, amerikanske obligasjonsrenter ville sannsynligvis gå ned og råvarer - inkludert hvete og palladium - ville øke.
"Det er en ny runde med amerikansk-russiske samtaler. Så lenge samtalene pågår, er det vanskelig å forestille seg at Russland ville gå til krig, sier Marc Chandler, markedsstrateg i Bannockburn Global Forex. Han bemerket at den russiske rubelen, ned 2.2 % for året, overgikk andre vekstmarkedsvalutaer de siste fem dagene med en økning på 4.1 %.
"Fordi de fortsatt snakker, vet markedet at det ikke trenger å bekymre seg for det akkurat nå," sa Chandler. "Markedene er kanskje ikke like bekymret for det som politikerne."
høyt spill
RBC-sjef for global råvarestrategi Helima Croft sa imidlertid at oddsen for en invasjon kan være høyere enn noen i markedene forventer. "Selv om det er på 50%, er det en veldig høy risiko, gitt innsatsen som er involvert," sa hun.
Noen analytikere mener Russland vil velge å ikke invadere og i stedet forårsake andre problemer for Ukraina, som cyberkrigføring eller andre økonomiske forstyrrelser. Men hvis Russland invaderer, har USA og Storbritannia lovet rask gjengjeldelse i form av økonomiske sanksjoner mot president Vladimir Putin, russiske oligarker og andre individer, dets finansielle system og industri.
Laster inn diagram…
"Det jeg vet er at hvis disse tankene krysser grensen, vil oljen gå over 100 dollar per fat," sa Croft. "Vi vil helt sikkert føle det på det europeiske gassmarkedet. Vi vil føle det på hvetemarkedet. Vi vil føle det på en rekke markeder. Russland er ikke en ett-triks ponni.»
Croft sa at Russland er verdens største hveteeksportør, og sammen med Ukraina står de for omtrent 29 % av det globale hveteeksportmarkedet.
"De er ikke bare en bensinstasjon. De er en varebutikk. De er en massiv metallprodusent. Der vi synes det blir smertefullt er mat- og energiprisene, sa Croft og la til at det ville føre til mer inflasjon i et allerede inflasjonspreget miljø.
"Hvis de stopper før en invasjon, snakker vi ikke om en stor forstyrrelse av råvarer," sa hun.
TD Securities leder for den globale råvarestrategien Bart Melek sa at han ser oddsen for en invasjon på mindre enn 50 %. Men hvis det er en, sa han at råvareprisene ville stige - og det samme ville inflasjonen.
"Mye avhenger av hvor robuste sanksjonene er," sa han. «Er de direkte eller går de etter gutta som finansierer greiene? Eller forsikringsselskaper? Risikoen er at det er visse markeder, som aluminium, som vi tror kommer til å ha et underskudd på 2.3 millioner tonn allerede. Hvis du ekskluderer russisk forsyning fra det og palladium også, kan vi absolutt se dem nå toppen.»
Laster inn diagram…
Melek sa at Russland også er en stor nikkelprodusent, og gjødsel er et biprodukt av naturgassproduksjonen. Han sa at Russland også eksporterer kaliumklorid, og hvis det holdt tilbake noen forsyninger, kan det utløse høyere matvarepriser, ettersom avlingene kan falle.
Russiske medier rapporterte at landet ville forby eksport av gjødselen ammoniumnitrat de neste to månedene, sa John Kilduff fra Again Capital. Han bemerket at det snart vil være plantesesong på den nordlige halvkule. "Nå bruker de mat som et våpen," sa han.
Paul Christopher, leder for global markedsstrategi ved Wells Fargo Investment Institute, ser ingen stor sannsynlighet for en invasjon. Hvis det er en, sa Christopher imidlertid at risikoen for Russland ville være friksjon med dens største handelspartner. Putin har protestert mot planen om at Ukraina skal slutte seg til den nordatlantiske traktatorganisasjonen.
"Hvis Putin invaderer, er det fordi han virkelig ønsker en standoff med NATO, og markeder kan finne på å tenke på en ny kald krig. Det kommer fortsatt til å være et stort hull i den russiske økonomien. De må selge ting til Vesten, sa Christopher.
Energi som våpen
Russland er et av verdens største energiproduserende land, og eksporterer rundt 5 millioner fat olje om dagen. Russland har også forsynt Europa med omtrent en tredjedel av sin naturgass, og USA har lenge protestert mot Europas avhengighet av Russlands energiressurser av sikkerhetsgrunner.
«En økende matvarepris setter regjeringer under press. Russland er en stor aktør i råvaremarkedet for livskvalitet," sa Croft fra RBC. "De har allerede redusert gassstrømmen ut av Ukraina."
Russisk gass strømmer inn i Europa gjennom en Nord Stream I-rørledning, men også rørledninger som går gjennom Ukraina. Croft sa at hvis Ukraina var involvert i en konvensjonell krig, ville energistrømmene bli stoppet og det ville være bekymringer for skade på infrastrukturen.
"Men det er et bredere spørsmål. Begynner Russland å snakke om å redusere oljeeksporten? Det er et spørsmål om hva som er den ultimate spillplanen» i tilfelle bankene deres blir sanksjonert og de blir utestengt fra finansielle transaksjoner, sa Croft.
Olje har beveget seg høyere på grunn av spenningene, men også på stram forsyning, som har blitt enda strammere ettersom naturgasskunder går over til råolje.
Naturgassprisene i Europa denne vinteren har skutt i været. Naturgass var på 25 dollar per million BTU i Europa onsdag, mer enn fem ganger den amerikanske prisen. Den har økt på grunn av mangel på tilbud og bekymring for at spenninger vil begrense importen av russisk gass. Men tidligere i vinter var prisen mer enn det dobbelte.
Laster inn diagram…
Kilduff sa at det har vært en toneendring i det europeiske gassmarkedet denne uken, selv om spenningene fortsetter å blusse opp. "Beleiringsmentaliteten avtar raskt," sa han og la merke til at Russland sluppet mer gass til Europa tidligere i dag.
Siden høsten har Russland sendt mindre gass enn normalt til Europa. Kontinentet begynte vinteren med for lite tilførsel i lager. Så resulterte kaldt vær og andre problemer i prisoppgang.
I følge IHS Markit ser det ut til at innsatsen for å bringe mer flytende naturgass til regionen fra USA gjør en forskjell.
Michael Stoppard, sjefstrateg for global gass ved IHS Markit, sa at amerikanske forsendelser av flytende naturgass til Europa satte rekord i januar med rundt 250 millioner kubikkmeter om dagen, opp 80 % fra i fjor. Stoppard sa at last ble omdirigert fra Asia og Brasil.
Samtidig sa han at det har kommet mindre fra Russland til Europa, og russisk import av gass er ned rundt 45 % i januar.
"Beløpet som kom gjennom russiske rørledninger i januar var omtrent det samme som fra amerikanske skip," sa Stoppard. Han sa at Qatar også er en stor leverandør som sender 55 MMcm/dag i LNG til Europa, og Midtøsten-landet har kapasitet til å øke det med omtrent 35 MMcm/dag.
"Europa er i stand til å takle en forstyrrelse av gass gjennom Ukraina-korridoren, men LNG vil ikke være i stand til å dekke for et fullt tap av russisk gass," sa Stoppard. Hvis Europa skulle se tilbudet kuttet denne vinteren, kan det trekke på lageret for å komme gjennom, men ikke på lengre sikt.
"Vi ville ikke forvente at amerikanske sanksjoner ville stoppe russisk gass. Den større risikoen, men også ansett som usannsynlig, er om Russland vil slutte å selge gass som gjengjeldelse for sanksjoner i andre områder, la han til.
Vest-Texas Intermediate råoljefutures handlet i underkant av 88 dollar fatet onsdag etter at OPEC+, som inkluderer Russland, gikk med på å fortsette å øke produksjonen. Men OPEC+, men hevet den ikke mer enn de 400,000 XNUMX fatene om dagen som var forventet, til tross for forespørsler fra U.S.A.
russiske eiendeler
Russiske eiendeler har følt bekymringen over Ukraina og en ny strengere runde med sanksjoner mot Moskva.
Barclays påpeker at Russlands kredittspreader har økt betydelig de siste ukene, ettersom
spenningene har eskalert.
"Russland kreditt har en tendens til å underprestere bredere markeder ettersom geopolitiske spenninger bygger seg opp og rundt sanksjonskunngjøringer. Imidlertid, i det minste fra et suverent kredittperspektiv, perioder med
Underprestasjoner har ofte blitt fulgt av en relativt rask opptur," skrev Barclays-analytikerne i et notat.
Russiske ETFer har også vært svakere. De iShares MSCI Russia ETF er ned 7.7 % hittil i år. Den er også redusert med 21.9 % de siste tre månedene.
Men mange er ikke overbevist om at konflikten vil resultere i krig, og den har knapt påvirket amerikanske aksjer.
"Ukraina er en risiko, men vi tror ikke det er det som driver markedene primært eller sekundært," sa Christopher fra Wells Fargo Investment Institute. "Ukraina var ikke et problem før folk begynte å bli bekymret for Fed og dens brå reversering av politikken. Jeg tror det er det virkelige problemet. Forvirringen om Fed. Jeg tror Ukraina kommer til å forsvinne når folk slutter å bekymre seg for Fed.»
- "
- 000
- 2022
- 7
- 84
- 9
- Om oss
- Logg inn
- tvers
- allerede
- Kunngjøringer
- En annen
- rundt
- asia
- Eiendeler
- Ban
- Banker
- Barclays
- Biggest
- grensen
- Brasil
- bygge
- Kapasitet
- hovedstad
- Årsak
- endring
- sjef
- CNBC
- kommer
- Commodities
- handelsvare
- forvirring
- fortsette
- kunne
- land
- kreditt
- avling
- valutaer
- Kunder
- cyber
- dag
- gJORDE
- Avbrudd
- Dollar
- dollar
- dobbelt
- ned
- kjøring
- Drop
- lettelser
- østlige
- økonomisk
- økonomi
- Emery
- energi
- Miljø
- ETF
- Europa
- europeisk
- Event
- forventet
- eksportere
- eksporten
- Fed
- finansiere
- finansiell
- mat
- Forex
- skjema
- fullt
- spill
- GAS
- Global
- skal
- regjeringer
- Gruppe
- hode
- her.
- Høy
- svært
- hold
- Hvordan
- HTTPS
- Påvirkning
- Inkludert
- Øke
- bransjer
- inflasjon
- Infrastruktur
- forsikringsselskaper
- investering
- involvert
- saker
- IT
- Januar
- bli medlem
- nøkkel
- stor
- låst
- Lang
- større
- Making
- marked
- Markets
- Media
- metall
- millioner
- måneder
- mer
- Moskva
- flytte
- trekk
- Natural Gas
- Natur
- Nær
- Nikkel
- nord
- Olje
- organisasjon
- Annen
- Smerte
- Park
- partner
- Ansatte
- ansatte
- perspektiv
- spiller
- politikk
- Pony
- Premium
- president
- press
- pris
- prising
- produsent
- Produksjon
- qatar
- kvalitet
- spørsmål
- heve
- rally
- RE
- grunner
- rekord
- utgitt
- avhengighet
- Ressurser
- REST
- Risiko
- runde
- Russland
- Sa
- sanksjoner
- skalering
- Verdipapirer
- sikkerhet
- Sees
- selger
- sett
- skip
- Kort
- So
- Begynn
- startet
- aksjer
- lagring
- Strategi
- sterk
- levere
- bølge
- SWIFT
- Bytte om
- system
- snakker
- Snakker
- texas
- verden
- tenker
- Gjennom
- tid
- i dag
- sammen
- Tone
- berøre
- trading
- Transaksjoner
- UK
- oss
- Ukraina
- Village
- krig
- uke
- Wells Fargo
- Vest
- Hva
- Hva er
- HVEM
- uten
- verden
- ville
- år