Bitcoin-likviditet treffer 10-måneders lav midt i amerikansk bankkrise

Publisert av Platon

Følgere: 0

Mens Bitcoins pris har gjenvunnet siden det laveste i mars, og nådde nesten $28,900 XNUMX, utgjør krisen som forårsaket den første nedgangen fortsatt bekymring for markedet.

Stengingen av Silvergates SEN og Signatures Signet-nettverk i begynnelsen av mars har utsatt kryptomarkedet for lav likviditetsrisiko.

"Likviditet er konge," et ordtak i handelskretser, er en passende måte å beskrive viktigheten på. Den beskriver et markeds evne til å forenkle konvertering mellom en eiendel til fiat-valuta.

Dårlig likviditet rundt en eiendel fører til markedsineffektivitet der tradere taper penger på grunn av hendelser som tynne ordrebøker, slipping og større spreads. Det kan også forårsake alvorlig volatilitet og avskrekke sofistikerte investorer fra å plassere handler.

Det fortalte Kaikos forskningssjef Clara Medalie dekryptere at dagens situasjon er "ganske farlig" og kan manifestere seg i massiv prisvolatilitet i begge retninger.

"Et fall i likviditet hjelper absolutt tradere til oppsiden, men det er alltid en nedside til slutt," sa Medalie. "I det øyeblikket kjøpspresset avtar, kan alt skje med prisen."

Cryptos likviditetskrise

Likviditetskrisen manifesterte seg først med et fall på 200 millioner dollar i 1 % markedsdybde etter at Silvergates SEN-nettverk ble stengt, som identifisert i Kaikos siste forskning note.

Markedsdybden på 1 % beregnes ved å summere bud og forespørsler innenfor 1 % av mellomprisen for de 10 beste kryptovalutaene. Hvis markedsdybden er tilstrekkelig og ordrebøkene er overfylte rundt markedsprisen, reduserer det volatiliteten i markedet.

Markedsdybden for Bitcoin og Ethereum er fortsatt ned henholdsvis 16.12 % og 17.64 % fra deres månedlige åpningsnivåer. Kaiko-analytiker Conor Ryder skrev at "vi er for tiden på vårt laveste likviditetsnivå i BTC-markedene på 10 måneder, enda lavere enn kjølvannet av FTX."

BTC og ETH 1 % markedsdybde i mars 2023. Kilde: Kaiko.

Likviditetskrisen forårsaker også ineffektivitet som høy glidning og større spreads. Coinbases BTC-USD-par viser for øyeblikket nesten tre ganger høyere glidning enn i begynnelsen av mars.

Slippage refererer til prisen som en ordre er plassert til og den endelige prisen når ordren faktisk er utført. I miljøer med lav likviditet kan forskjellen mellom disse to ordrene være mye større enn vanlig.

Det mest likvide paret i kryptomarkedet, BTC-USDT-paret på Binance, fikk også et slag etter at børsen avsluttet sin nullfritt program.

Som et resultat tømte parets likviditet med 70 % ettersom markedsmakere flyttet til grønnere beitemarker.

Disse forholdene har avskrekket market makers og sofistikerte daytradere fra å plassere handler på grunn av tilleggskostnadene som påløper på grunn av markedsineffektivitet, og forverret miljøet med lav likviditet.

Behovet for fiat-på-ramper

Markedsandelen til fiat-dollar og stablecoins har også endret seg drastisk, med stablecoin-volumer på sentraliserte børser som har steget fra en andel på 77 % av volumene til 95 % på litt over ett år.

Trenden akselererte raskt etter stengingen av kryptobanknettverk.

Stablecoin markedsandel (blå) i mars 2023. Kilde: Kaiko.

Selv om overgang til stablecoin-handelspar ikke skaper et problem for mellomstore til småskala investorer, kan det bli et problem for mer sofistikerte tradere.

Medalie forklarte at USD-nettverk er avgjørende for tradere, som er pålagt å gjøre opp sine tradere daglig.

"Stablecoins er ikke ideelle fra et risikostyringsperspektiv, spesielt for å gjøre opp på slutten av dagen eller uken," sa hun. "Men hvis banker stenger og ikke behandler transaksjoner, er stablecoins det nest beste alternativet."