FOMC-minutter: ledetråder for en fottur på 50 bps?

FOMC-minutter: ledetråder for en fottur på 50 bps?

Tidsstempel: 21. februar 2023 7:34
Kilde node: 1971135

Etter det siste møtet i FOMC virket det som Fed la siste hånd på renteøkningssyklusen. I postbeslutningspressen sa styreleder Powell at bare et par renteøkninger gjensto. Selv om markedet fortsatt trodde at Fed ville bli tvunget til å kutte renten på et tidspunkt i nær fremtid, var det betydelig tilfredshet med at pengepolitikken begynte å flate ut.

To dager senere blåste NFP den konsensusen opp av vannet. Det plutselige fallet i arbeidsledigheten med et stort antall nyansettelser tvang en rekalibrering av når Fed faktisk kunne stoppe oppturen. Fed-tjenestemenn kom ut og snakket om at arbeidskraft er et problem. Et par uker senere falt KPI som forventet, men ikke mye. Den foregående månedens mål ble revidert høyere, og den årlige raten var over forventet både på kjernen og overskriften. Selv om det ikke var utenfor grensene, var det enda et poeng som støttet fortellingen om at prisene kunne fortsette å stige mer enn markedet forventer.

Justerer forventningene

Disse endringene i perspektivet er relevante når man analyserer de siste referatene fra FOMC. Medlemmer kan justere kommentarene sine i referatet for å gjenspeile endrede data, noe som gjør kommentarene mer relevante for den nåværende situasjonen. Så det er ikke sannsynlig at det vil være en betydelig forskjell mellom synspunktene i referatet og den nåværende oppfatningen til FOMC-velgere i lys av de to viktige datautgivelsene.

Gitt den situasjonen ser det ut til at mange medlemmer justerer posisjonene sine etter dataene. Selv kjente duer som Kashkari snakker om problemene på arbeidsmarkedet. Arbeidsmarkedet var fraværende fra samtalen de foregående månedene, da Fed trakk seg ut for å håndtere inflasjonen. Nå som KPI ser ut til å trekke seg tilbake, fokuserer oppmerksomheten nå tilbake på arbeidssituasjonen.

Betyr det flere fotturer?

FOMC-protokollene fikk en ny dimensjon sist torsdag, da Feds Bullard, som ikke er en velger denne gangen, så 50bps-økning ved neste møte som en tydelig mulighet. Det ble supplert med at Mester sa at hun ville ha stemt for 50 bps på siste møte (men ikke kommentere spesifikt om neste møte). Hun roterer videre til FOMC som ny velger nå.

Analytikere vil være opptatt av å telle opp mengden støtte for 50bps-økning forrige gang for å se hvordan Mesters innlemmelse i styret vil endre regnestykket. Etter hennes kommentarer, hoppet antallet økonomer som forventer en "dobbel" renteøkning og har fortsatt å vokse siden den gang.

Etter det siste møtet så markedet ut til å være noe rettferdiggjort om at Fed ikke hevet renten vesentlig over 5.0 %. Nå ser det ut til at situasjonen har snudd, og presset oppover på rentene på kort sikt er kanskje ikke over. Referatet kan bidra til å avklare dette betydelig, med det neste Fed-møtet fortsatt nesten en måned unna

Å handle med nyhetene krever tilgang til omfattende markedsundersøkelser – og det er det vi gjør best.

Tidstempel:

Mer fra Orbex