FX Market View # 23

Dollaren klarte ikke å holde på gevinstene som ble gjort tidligere i uken, da den paret tap mot de fleste store valutaer samt valutaer i fremvoksende markeder. Katalysatoren bak den fallende dollaren stammet sannsynligvis fra to kilder. For det første ble det geopolitiske miljøet oppvarmet etter de ufullstendige samtalene mellom USA og Kina, som var den første direkte kommunikasjonen på seks måneder. Og for det andre var investors holdning til global risikovilje på vei oppover. Ytterligere faktorer som bidrar til dollarparingstapene kan stamme fra styrkende euroblokk-handlinger. ECB tetter nå gapet til Fed når det gjelder den potensielle nedtrappingen av stimulansen. Som en konsekvens opplever den felles valutaen et relativt løft.

Som fører til et nyere markedstema, virker det nå mer sannsynlig at investorer støtter valutaer fra land hvis sentralbanker prøver å stramme inn pengepolitikken. Dette markedstemaet forsterkes etter hvert som valutavolatiliteten fortsetter å reduseres, med investorer som vurderer selvtilliten til sentralbanker som er villige til å begynne å trappe ned stimuleringsprogrammene sine. For øyeblikket er den nye deltavarianten av koronaviruset en viktig risiko som land står overfor. Som et resultat vil de politiske beslutningene til sentralbanken ha en direkte innvirkning på hvor godt økonomien deres takler denne varianten. Enhver risiko som kan stoppe en økonomisk oppgang, som fører til nye nedstengninger og restriksjoner, vil reduseres ved å utvide QE-programmer. Denne handlingen forsinker imidlertid potensiell valutastyrking.

Et tilbakevendende markedstema, som ikke bare er eksklusivt for valutaer, er den potensielle risikoen for økende inflasjon. Innen utgangen av september vil fem av de store sentralbankene ha gitt ut sin policy for å håndtere denne risikoen. I løpet av de siste månedene har Fed stått ved sin retorikk om at forhøyede inflasjonsnivåer har vært forbigående, og vil avta med en generell økonomisk bedring. Men å bare utvide stimuleringsprogrammer for å øke økonomisk aktivitet er ikke en langsiktig løsning. Ugunstige inflasjonsrapportdata blant G10-nasjonene vil ikke resultere i direkte pengeinnstramminger; men det kan sette tempoet på fremtidige sykluser. Denne uken lange dollarposisjoner har returnert, men gevinstene har i beste fall vært beskjedne. Euroen så gevinster på bakgrunn av at ECB reduserte tempoet i aktivakjøp, men uten at sterkere trender utviklet seg.

Kilde: https://www.blockleaders.io/fx-market-view-23/