Her er hvordan innsidere blir rike av Ethereum-sammenslåingen

Ethereum har planlagt at sammenslåingen skal skje denne uken, så tidlig som 15. september. Ethereums Bellatrix-oppdatering er nå fullført ⏤ det siste steget foran Ethereums overgang fra Proof-of-Work til Proof-of-Stake.

Sammenslåingen er årets desidert mest publiserte blockchain-oppgraderinger ⏤ forståelig, tatt i betraktning at Ethereum er den nest største digitale ressursen etter markedsverdi. Mindre publisert er imidlertid den enorme fortjenesten som velstående innsidere har hentet ut fra detaljhandlere rundt arrangementet.

Fem måter velstående innsidere tjener på sammenslåingen på bekostning av gjennomsnittlige investorer

1. Betale mindre velstående personer (med mindre enn 32 ETH) for innsats-som-en-tjeneste

Hvis noen har mindre enn 32 ETH (~$54,000 2) som kreves for å aktivere valideringsnøkler i Ethereum XNUMX, kan de ikke delta i Proof-of-Stake-belønninger, som betaler en variabel 3-18 % årlig. Å gå glipp av selv en konservativt beregnet årlig belønning på 4 % er ensbetydende med å miste halvparten av en ellers satset posisjon hvert 17. år, så ETH-investorer må bruke staking-as-a-service.

Det finnes ulike tjenester til stake ETH med en tredjepart som vil validere blokker på vegne av en og gi videre noen av innsatsbelønningene. Selvfølgelig, administratorer av disse tjenestene krever et gebyr ⏤ det første eksemplet på velstående innsidere som henter penger fra detaljhandlere gjennom sammenslåingen.

2. Handel med avkoblinger av Lidos ETH-er som er satset

Som nevnt ovenfor oppmuntrer det å overføre innsatsbelønninger uten minimum 32 ETH åpenbart detaljinvestorer til å sette inn sine mindre ETH-posisjoner med en innsatstjeneste. De mest populære innsatstjenestene gir tilbake et proprietært «innsatt ETH»-token som en representasjon av deres posisjon.

For eksempel er den mest populære Ethereum 2-staking-as-a-service-leverandøren Lido, som gir brukerne tilbake sin proprietære token, stETH, i bytte mot deres ETH-innskudd. Administratorer for Lido kontrollerer de private nøklene til ETH verdt 7.7 milliarder dollar eller en imponerende tredjedel av all Proof-of-Stake ETH.

Lido har utstedt 7.2 milliarder dollar i fullt utvannet stETH. Den hevder at ETH og stETH er ment å handle en 1:1 paritet, men dessverre bryter tappene mellom ETH og de forskjellige stakede ETHene med jevne mellomrom, inkludert stETH. Dette er det andre eksemplet på velstående innsidere som trekker ut penger fra detaljhandlere gjennom Ethereums Merge: handel avkoblet stETH.

Les mer: Her er det du trenger å vite om Ethereum 2.0s Merge

Lidos stETH ble det første populære målet for velstående innsidere som drar nytte av denne avkoblingshandelen. Midt i juni 2022 kollapsene av Celsius og Three Arrows Capital ⏤ som begge holdt store sekker med stETH ⏤ begynte handelsmenn å selge stETH med rabatt til ETH. På det laveste solgte stETH for 9 % mindre enn ETH. Dager senere fikk den helt tilbake tappen.

StETH-transaksjoner verdt titalls millioner dollar ble klarert mens den ble avkoblet, slik at arbitrage kunne tjene millioner i overskudd på bekostning av stETH-er overveldende investormiljøet.

Enda verre, stETH har fortsatt å gjenvinne sin binding og avkoblet, gjentatte sykluser med arbitragefortjeneste. I dag handles stETH for over 5 milliarder dollar rundt 3 % lavere enn ETH, en arbitrasjemulighet på ytterligere 140 millioner dollar. Hvis den går gjennom å gjenvinne tappen sin og deretter løsner igjen, kan arbitragørene hente enda mer penger.

3. Arbitrering av cbETH

Et tredje eksempel på velstående innsidere som trekker ut penger fra detaljhandlere gjennom Ethereums Merge, speiler ganske enkelt modellen ovenfor. Den samme arbitrasjefortjenesten er tilgjengelig med Coinbase sin versjon av satset ETH: cbETH.

Lidos stakesymbol er stETH; Coinbase staket token er cbETH. Det er over 1 milliard dollar verdt av cbETH som demper ved varierende rabatter. I dag handles cbETH for 5 % mindre enn ETH ⏤ et delta på 50 millioner dollar.

4. Lido-bestikkelser

I motsetning til Coinbase, lar Lido medlemmer av sin DAO stemme på styringssaker valgt av administratorene. Stemmer avgis basert på beholdning av Lidos såkalte governance token, LDO.

Governance tokens er mottakelige for bestikkelser. Fordi avstemninger stort sett er uregulert på tvers av jurisdiksjoner, er bransjen for DAO-bestikkelser veletablert. Faktisk så mye at en hel organisasjon som kontrollerer 4 milliarder dollar kalt Convex, eksisterer nesten utelukkende for å dra nytte av å bestikke en annen organisasjon for flere milliarder dollar, Kurven.

På samme måte forhandler LDO-innehavere - eller direkte publisere — deres priser for å vinne stemmene sine til høystbydende. Dette er det fjerde eksemplet på velstående innsidere som trekker ut penger fra detaljhandlere gjennom Ethereums Merge: bestikke LDO-tokenholdere til å handle i deres beste interesse.

Det tåler å gjenta, som nevnt ovenfor, at Lidos LDO kontrollerer stemmegivning for omtrent en tredjedel av all Proof-of-Stake ETH.

Les mer: Her er grunnen til at Ethereum 2-innsats er risikabelt og øker sentraliseringen

5. MEV

Et femte eksempel er ganske enkelt pågående Miner Extractable Value (MEV), som fortsetter gjennom fullføringen av sammenslåingen og vil forvandles til sin Proof-of-Stake-form: "MEV-Boost." MEV (og dens Proof-of-Stake-ekvivalent, MEV-Boost) tillater velstående innsidere å systematisk front-run-handler, og er til ulempe for gjennomsnittsinvestorer som ikke har råd til å betale for dyr, MEV-bestandig programvare. MEV har hentet ut milliarder av dollar fra gjennomsnittsinvestorer hvis bestillinger ble foretatt eller tvangsbestilt.

Velstående innsidere og finansielle fagfolk vil fortsette å bruke disse fem taktikkene, pluss mange alternative strategier og variasjoner, for å berike seg selv under Ethereums sammenslåing.

Utallige antall fondsforvaltere har allerede i stillhet manøvrert seg inn i handler for flere millioner dollar som strider mot interessene til gjennomsnittlige investorer. Så lenge de kan finne profitt, vil de fortsette å være stille.

For mer informerte nyheter, følg oss videre Twitter og Google Nyheter eller lytt til vår undersøkende podcast Nyskapt: Blockchain City.