Hvordan grunnleggere bør nærme seg den kommende bølgen av M&A-avtaler

By Matt Cohen

De nåværende markedsforholdene med avtagende vekst, høye renter og dramatisk redusert tilgjengelighet av venturekapital for oppstart skaper en bølge av M&A-interesser.

Mange startups har bygget fantastiske produkter, team og selskaper i løpet av de siste årene, og utnyttet skummende venturekapitalmarkeder til å vokse raskt. Mange av disse selskapene nærmer seg slutten av rullebanene sine uten evne til å skaffe den neste runden med kapital som er nødvendig for å fortsette på oppdraget, eller ha eksisterende investorer villige til å fortsette å støtte dem. Så hvilke alternativer har gründere?

Grunnleggervalg

Dette gir dem tre reelle valg. Alternativ én, gå inn i overlevelsesmodus – gjennomføre dype permitteringer, sakte veksten og forleng rullebanen til minst 18 måneder med status som «alltid i live». Avhengig av balansen er dette kanskje ikke et alternativ for hver oppstart.

Alternativ to, lukk butikk – returner investorpenger og fold. Dette er absolutt ikke et attraktivt valg.

Alternativ tre, selg selskapet gjennom en M&A-avtale. Det er et stort antall oppstartsselskaper som ikke kan oppnå alternativ én og som har kommet for langt og skapt for mye verdi for magealternativ to. Private equity-investorer ser dette og har forberedt seg på å skaffe de beste selskapene, produktene og teamene til en rabatt mens de bretter dem inn i deres eksisterende ankerinvesteringer.

I løpet av de neste ett til to årene mistenker jeg at mengden M&A-aktivitet kommer til å øke dramatisk ettersom flere og flere startups står overfor disse tre alternativene.

Hva grunnleggerne bør gjøre

Så, hva gjør du hvis du er en grunnlegger i denne situasjonen? Stolthet vil fortelle deg at salg ikke er et alternativ - du vil svikte investorene dine, innrømme nederlag og ryktet ditt vil bli ødelagt. Som en VC i tidlig stadium er jeg her for å fortelle deg at det ikke er tilfelle. Når de står overfor en 1.5x exit versus en null exit, vil investorer ta førstnevnte hver dag i uken. I tillegg, hvis grunnleggerne håndterer denne situasjonen godt, vil investorene deres stå i kø og klare til å investere i deres neste oppstart når støvet legger seg.

Ikke vær redd for å underholde M&A-samtaler og til og med lene deg inn i dem.

Selv om du kanskje vil ignorere de merkelige e-postene som forfølger en M&A-vei, ikke gjør det. Faktisk, hvis du ser denne typen interesse, ansett en M&A-rådgiver eller coach for å hjelpe deg med å forberede deg på disse samtalene på forhånd.

I løpet av det siste året har jeg hatt dusinvis av grunnleggere til å henvende seg til meg angående M&A-interesser, og 100 % av dem var nølende med å dedikere ressurser til denne typen bestrebelser. De som bestemte seg for å bite i nakken er glade for at de gjorde det. I tillegg til å få hjelp utenfra, oppfordrer jeg gründere til å gå tilbake til investorene og styremedlemmer for å få råd og erfaring. Få deres innspill om den potensielle kjøperen, tenk gjennom hvordan denne avtalen kan påvirke dine ansatte, kunder og investorer, og til og med utnytte deres egne porteføljegründere for råd.

Behandle en M&A-avtale på samme måte som du ville gjennomført en finansieringsrunde. Gjør din due diligence og ta alle alternativer på alvor. Den merkelige e-posten fra en utenlandsk investor kan være livets avtale, så ikke avslå noen interesse.

Det er ingen tvil om at tidene vil bli vanskeligere for startups i løpet av det kommende året. Jeg vil oppfordre grunnleggerne til ikke å betrakte M&A-utganger som en fiasko eller en innrømmelse av nederlag, men snarere en offramp i stedet for å ramle flatt inn i en murvegg.

Det er krefter utenfor din kontroll som kan diktere fremtiden din. Som grunnlegger, hvordan du reagerer på disse omstendighetene, kommuniserer med investorer og får mest mulig ut av de tilgjengelige alternativene vil være til stor nytte for deg i det lange løp. Ikke kast bort disse mulighetene og la stolthet og ego komme i veien for fremtiden din.

Matt Cohen, grunnlegger og administrerende partner hos Ripple Ventures, var grunnlegger av Turnstyle-løsninger, som ble anskaffet av Yelp i 2017. Han er en hyppig bidragsyter til Crunchbase News, etter å ha skrevet om hvorfor flere VC-er blir startup-gründere og andre temaer.

illustrasjon: Dom Guzman