Jackson Hole: The Fed Taper

Federal Reserve -leder Jerome Powell indikerte at sentralbanken sannsynligvis vil begynne å trekke tilbake noe av sin stimulerende pengepolitikk før slutten av 2021. Styrelederen bemerket imidlertid at han fortsatt ser rentestigning i det fjerne. I Feds årlige Jackson Hole, Wyoming, symposium, sa Powell at økonomien har nådd et punkt der den ikke lenger trenger så mye pengepolitisk støtte.

Dermed vil Fed sannsynligvis begynne å kutte mengden obligasjoner den kjøper hver måned før slutten av året, så lenge den økonomiske utviklingen fortsetter. Basert på uttalelser fra andre sentralbanktjenestemenn, kan en avsmalnende kunngjøring komme så snart Fed møter 21.-22. september. Til tross for denne pivoten, betyr det nødvendigvis at renteøkninger er truende.

Denne svingningen i pengepolitikken fra Federal Reserve setter scenen for den første reduksjonen i eiendelskjøp og nedstrøms rentestigning. Etter hvert som denne svingningen utspiller seg, henger risikoappetitt mot aksjer i balansen. Hastigheten med hvilken hastighetsøkning som rammer markedene, vil delvis være avhengig av inflasjon, sysselsetting og selvfølgelig pandemisk bakteppe. Uunngåelig vil rater stige og sannsynligvis ha en negativ innvirkning på aksjer.

Priser Fotturer

Jerome Powell uttalte: "Tidspunktet og tempoet for den kommende reduksjonen i eiendelskjøp vil ikke ha til hensikt å gi et direkte signal om tidspunktet for renteløft, som vi har formulert en annen og vesentlig strengere test for," la han til mens inflasjonen er solid rundt Feds målrente på 2%, "har vi mye å dekke for å nå maksimal sysselsetting", som er den andre pinnen i sentralbankens doble mandat og nødvendig før renteøkninger skjer.

Fed ser på sysselsetting og inflasjon som referanser for når det vil begynne å stramme. Powell sa at "testen er oppfylt" for inflasjon, mens det "også har vært klare fremskritt mot maksimal sysselsetting." Han sa at han og hans andre tjenestemenn var enige på møtet i Federal Open Market Committee i juli om at "det kan være på sin plass å begynne å redusere tempoet i kjøp av eiendeler i år."

Fed forpliktet seg til full og inkluderende sysselsetting, selv om det betydde at inflasjonen skulle bli varm en stund. "I dag, med betydelig slakk på arbeidsmarkedet og pandemien fortsetter, kan en slik feil være spesielt skadelig." "Vi vet at lengre perioder med arbeidsledighet kan bety varig skade for arbeidstakere og økonomienes produksjonskapasitet."

Arbeidsledigheten for juli var 5.4 %, ned fra det høyeste i april 2020 på 14.8 %, men gjenspeiler fortsatt et arbeidsmarked som fortsatt har det godt der det sto før pandemien. I februar 2020 var arbeidsledigheten 3.5 %, og det var 6 millioner flere amerikanere som jobbet og 3 millioner flere vurdert i arbeidsstyrken.

Powell bemerket at delta-varianten av Covid "utgjør en kortsiktig risiko" for å komme tilbake til full sysselsetting. Likevel insisterte han på at "utsiktene er gode for fortsatt fremgang mot maksimal sysselsetting." - Inflasjonen på disse nivåene er selvfølgelig en grunn til bekymring. Men den bekymringen dempes av en rekke faktorer som tyder på at disse forhøyede avlesningene sannsynligvis vil vise seg å være midlertidige, ”sa han.

Forbrukerprisindeks (KPI)

Avlesningene av forbrukerprisindeksen (KPI) vil bli enda viktigere og direkte påvirke markedsbevegelser og generelle sentiment. Disse KPI-rapportene blir mer betydningsfulle ettersom disse målingene brukes til å identifisere perioder med inflasjon. Mer robuste CPI-avlesninger vil oversettes til en sterkere innflytelse på Federal Reserves pengepolitikk og nedstrøms renteøkninger. Federal Reserve har nådd et vendepunkt for hvor de vil trenge å begrense sin stimulerende, enkle pengepolitikk ettersom inflasjonen, arbeidsledigheten og den generelle økonomien fortsetter å forbedre seg. Som et resultat er det uunngåelig at deres langsiktige pengepolitikk med lave renter og obligasjonskjøp må svinge til et scenario med høyere renter for å dempe inflasjonen. Som et resultat kan investorer forvente økt volatilitet ettersom disse kritisk viktige KPI-rapportene fortsetter å bli utgitt gjennom resten av 2021. I tillegg kan enhver forestilling om høyere kurser anspore investorer til å redusere eksponeringen mot aksjer.

KPI-markedet ryster

Nylige CPI-avlesninger har skremt markedene, da disse fungerer som en varsler for den uunngåelige økningen i rentene. Ettersom investorer sliter med utsiktene til nedstrøms renteøkninger, vil lommer av sårbarheter i hele markedet bli avdekket. De generelle markedene har vært på et kraftig okseløp siden presidentvalget i november 2020. De samlede markedene, vurdert av ethvert historisk mål, har nådd strakte verdivurderinger med rekordhøy risikoappetitt. Når reell inflasjon kommer inn i kampen, vil disse skummende markedene komme under press og muligens avspore dette rasende oksemarkedet. Dessuten kan utsiktene til stigende renter introdusere en viss systemrisiko i prosessen. Sammenløpet av stigende renter, et varmt boligmarked og robuste KPI-avlesninger kan oversettes til reelle inflasjonsrater som overstiger Federal Reserves målinflasjonssone over en langvarig tidsperiode. Hvis disse reelle inflasjonsutfluktene trekker ut, vil disse høyere rentene være i folden.

KPI betydning

KPI er en viktig økonomisk avlesning da dette er et mål på prisendringer på en kurv med forbruksvarer og tjenester som brukes til å identifisere perioder med inflasjon. Mild inflasjon kan stimulere økonomisk vekst og stimulere næringsinvesteringer og ekspansjon. Høy inflasjon reduserer kjøpekraften til dollaren og kan redusere etterspørselen etter varer og tjenester. Høy inflasjon driver også rentene høyere samtidig som obligasjonsprisene blir lavere. Å sammenligne dagens kostnad ved å kjøpe en kurv med varer med kostnaden for å kjøpe den samme kurven for et år siden indikerer endringer i levekostnadene. Dermed forsøker KPI-tallet å måle økningen eller nedgangen i et bredt spekter av priser (dvs. mat, bolig, transport, medisinsk behandling, klær, elektrisitet, underholdning og tjenester). Ettersom KPI-tall tar fyr og forblir høye, må Federal Reserve handle for å temme enhver løpende inflasjon, spesielt i en rødglødende økonomisk ekspansjon som vi har vært vitne til etter pandemien.

konklusjonen

Tapering er nå i kortene mellom nå og slutten av 2021. Det kommer til å bli en dragkamp mellom inflasjon, sysselsetting og deltavariantens bakgrunn. KPI-rapporter vil bli mer betydningsfulle ettersom disse målingene brukes til å identifisere perioder med inflasjon. De siste CPI-avlesningene resulterer i en mye sterkere innflytelse på Federal Reserves pengepolitikk, derav nedskjæringsveiledningen. Investorer spekulerer på når, ikke om Federal Reserve vil begrense deres stimulerende enkle monetære som inflasjon, arbeidsledighet og den generelle økonomien fortsetter å forbedre seg. Uunngåelig vil ikke lave renter være her på ubestemt tid, og obligasjonskjøp vil måtte avta, og dermed svinge til et scenario med høyere renter på mellomlang sikt. Ettersom investorer sliter med utsiktene til nedstrøms renteøkninger, vil lommer av sårbarheter i hele markedet bli eksponert når renteøkninger vurderes i horisonten. Når reell inflasjon kommer inn i kampen, vil disse skummende markedene komme under press og muligens avspore dette rasende oksemarkedet og introdusere en viss systemrisiko i prosessen. Investorer kan forvente økt volatilitet som en funksjon av økonomiske nøkkeldata, spesielt KPI-avlesningene.

Noah Kiedrowski
INO.com bidragsyter

Offentliggjøring: Forfatteren har aksjer i AAPL, AMZN, DIA, GOOGL, JPM, MSFT, QQQ, SPY og USO. Han kan imidlertid delta i opsjonshandel i alle de underliggende verdipapirene. Forfatteren har ingen forretningsforbindelser med noen selskaper nevnt i denne artikkelen. Han er ikke en profesjonell finansiell rådgiver eller skatteekspert. Denne artikkelen gjenspeiler hans egne meninger. Denne artikkelen er ikke ment å være en anbefaling om å kjøpe eller selge noen aksjer eller ETF nevnt. Kiedrowski er en individuell investor som analyserer investeringsstrategier og formidler analyser. Kiedrowski oppfordrer alle investorer til å utføre sine egne undersøkelser og due diligence før de investerer. Kommenter og gi tilbakemeldinger, forfatteren setter pris på alle svar. Forfatteren er grunnleggeren av www.stockoptionsdad.com hvor opsjoner er et bud på hvor aksjer ikke vil, ikke hvor de vil. Der opsjoner med høy sannsynlighet som handler for jevn inntekt og risikoreduksjon, trives både i okse- og bjørnemarkedet. For mer engasjerende, kortvarig alternativbasert innhold, besøk stockoptionsdad's YouTube kanal.

Kilde: https://www.ino.com/blog/2021/09/jackson-hole-the-fed-taper/