På onsdag la jeg et innlegg som viste "metallisk kredittspread" (som laget av Bob Hoye) kjent som gull/sølv-forholdet (GSR) snudd på hodet (til sølv/gull) for å indikere en farlig situasjon for S&P 500 , hvis fortid er prolog. Her er det innlegget og her er tweeten som fulgte...
Her er et diagram som 98 % av markedsdeltakerne kan ignorere https://t.co/AUJWmvxlEf av @NFTRHgt gå videre, ingenting å se her (med mindre det selvfølgelig er det)... #gull #sølv #spx pic.twitter.com/Upnet9kdTQ
— Gary Tanashian (@NFTRHgt) August 11, 2021
Sølv, med mer sykliske inflasjonsfølsomme egenskaper enn gull (som er mer motsyklisk med nytteverdi under likviditetskriser), har brutt sammen i det siste vs. sin monetære pappa. Diagrammet taler for seg selv om hvorfor forsiktighet og risikostyring nå er berettiget.
La oss legge til et par andre indikatorer til saken for en kommende negativ likviditetshendelse og som en avsmittende effekt, en eventuell svikt i de nåværende inflasjonshandlene som har fått kasinokundene vidt og bredt til å skumme opp om den store inflasjonen Fed skapte i 2020.
La oss først ta for oss en situasjon notert av en NFTRH abonnent der gull/kobber-forholdet (GCR) ikke bekrefter gull/sølv-forholdets økning.
Grunnen til at jeg bruker gull/sølv-forholdet for å se fremover under markedets overflate er dets relative følsomhet for inflasjon/deflasjon, likviditet/illikviditet. Som du kan se, midt i COVID-krisen i 2020, steg både GSR og GCR oppover, som man logisk sett ville forvente under en negativ likviditetshendelse. Men vår tidlige indikator på den kommende inflasjonen (som produsert av Fed) var utblåsningen og toppen i GSR. GCR toppet ikke på en annen måned. Så dagens negative avvik til det bullish utbruddet i GSR er logisk fra det perspektivet.
Kasinokundene spiller lykkelig fortsatt i House of the Fed's Rising Sun mens en advarsel suser under dem.
For å gå videre til et par andre indikatorer, legg merke til Steve Savilles syn på krasjet i TMS (monetær inflasjon) år for år. Dette og de andre globale synspunktene han presenterer i dette innlegget er fortsatt positive, selv om inflasjonen priser tanker. Det er fortsatt likviditet i markedene (og økonomien), men trenden går feil vei for bullish, inflasjonsorienterte kasinokunder.
Han konkluderer …
«Vi har tidligere skrevet at den globale reverseringen av den monetære inflasjonen i H1-2021 sannsynligvis ikke vil være en viktig driver for prisene i løpet av dette året. Dette er på grunn av tiden det tar før en endring i veksttrenden for pengeforsyningen "spiraler gjennom" finansmarkedene og økonomien. Men med mindre Fed og ECB genererer en ny monetær tsunami i løpet av de neste månedene, kan G2 pengeinflasjonsraten bli lav nok tidlig neste år til å sette i gang en boom-til-bust-overgang.»
Selvfølgelig kan Fed og andre sentralbanker "generere en ny monetær tsunami" når som helst, og faktisk har Continuum-diagrammet mitt (på slutten av artikkelen) tillatt det og tillater det fortsatt. Så Spørsmålet er om Fed vil se og iverksette aktive tiltak for å forhindre den kommende likviditetskrisen. Ikke undervurder deres evne til å skru opp en perfekt likviditetskrise.
Men tilbake til hovedtemaet i dette innlegget, en indikator jeg aldri har hørt om, en "likviditetsalarm" kjent som Marshallian K, presentert på Bloomberg ved hjelp av en NFTRH abonnenten går av.
Likviditeten fordamper selv før Fed Taper treffer markedene (som gjengitt på Yahoo)
Signalet er uklart, men har tidligere sendt meningsfulle tegn. Grovt sett er det gapet mellom vekstratene i pengemengde og bruttonasjonalprodukt, en indikator kjent for økogerder som Marshallian K. Det ble nettopp negativt for første gang siden 2018, noe som betyr at BNP øker raskere enn regjeringens M2 regnskap.
Underskuddet kommer fra en ekspanderende økonomi som raskt tømmer landets tilgjengelige penger. Underskuddet kan bli et problem for markedene i en tid hvor overskuddslikviditet blir sett på som underbyggende rally i alt fra Bitcoin til meme-aksjer.
Derimot…
Leuthold-studien er det siste forsøket på å svekke markedets utsikter fra et likviditetsperspektiv. Men ikke alle er bekymret. Ed Yardeni, presidenten og grunnleggeren av Yardeni Research Inc., sier at han foretrekker å plotte ikke vekstratene, men det absolutte nivået av M2 mot BNP for å måle likviditeten. Basert på det var likviditeten nær rekordhøy.
"Noen mennesker begynner å bli skremt av M2-veksthastigheten," sa han i et intervju på Bloomberg TV og Radio. "Det de egentlig ikke setter pris på er at M2 i dag er 5 billioner dollar høyere enn det var før pandemien. Det er bare en enorm likviditet som sitter der."
På sin side er den globale motparten til inflasjonshandlene for 2020-2021, den amerikanske dollaren, i bunnskapende modus. Dette diagrammet ble brukt i NFTRH tilbake i juni for å utforske muligheten for et viktig lavpunkt. Daglig USD brøt deretter over den omvendte H&S-halsen, mislyktes, testet SMA 50 med suksess, og nå er den her igjen, med bare høye nivåer i slutten av mars i veien for betydelig høyere nivåer.
Til slutt, diagrammet som gir meg pause hvis jeg er en aktiv bjørn mot markedene, inkludert inflasjons-/reflasjonsmarkedene (som råvarer, materialer, banker, energi, etc.). Continuum (månedlig diagram over 30 års avkastning) forteller oss at i det minste teoretisk har Fed fortsatt rom til å blåse opp før et rødt varsel går og stopper denne desperate inflasjonsoperasjonen.
Hvis ikke for den vakre høyre side skulderen som er nesten perfekt i tråd med vår opprinnelige tese om sommeravkjøling og deretter fornyet inflasjon, ville jeg blitt helt bearish på markedene etterfulgt av en beredskap til å grådig kjøpe gullgruvearbeidere den påfølgende brak. Det er det markedet ønsker akkurat nå og som sådan, fraværende flere av Fed MMT (TMM, total markedsmanipulasjon) det er det jeg vil se, fordi det ville vært logisk og naturlig. En post-boom byste. Men statusen til Continuum, som slik det er nå, er akkurat slik vi hadde planlagt (en avbrudd, men ikke avslutning av inflasjonshandlene), demper synet på likviditetskrise.
Bottom Line
Det er som jeg personlig har slitt med i det siste; markedet følger sine nåværende signaler mot et likviditetsproblem og potensiell krise per GSR og USD, eller en annen sparkredning fra Fed og andre sentralbanker som er lisensiert av det ikke i nærheten av ekstreme 30-års yield Continuum ovenfor.
Her og nå har markedet nok likviditet til å slenge seg videre uten en stor bearish hendelse. Men på et tidspunkt vil den trenge mer juice. Gull/sølv-forholdet er en tidlig indikator på det.
En ting virker uunngåelig; fraværende monetær intervensjon (dvs. mer manipulasjon), kommer denne tingen til å bli pannekake i de kommende månedene. På kort sikt vil vi fortsette å administrere det vi ser og håper å måle oddsen på den ene eller andre måten basert på ny informasjon. Fed ser også – og er sannsynligvis besatt av – likviditetsindikatorer som disse. Dessuten har den i henhold til Continuum ovenfor lisens til å prøve å bekjempe dem. #tøft marked
Best,
Gary Tanashian
For "best of breed" ovenfra og ned-analyse av alle større markeder, abonner på NFTRH Premium, som inkluderer en grundig ukentlig markedsrapport, detaljert markedsoppdateringer og NFTRH + dynamiske oppdateringer og diagram/handel oppsettsideer. Abonner etter PayPal or kredittkort ved hjelp av en knapp på høyre sidefelt (hvis du bruker en mobilenhet må du kanskje rulle ned). Hold deg oppdatert med offentlig innhold som kan brukes på NFTRH.com ved å bruke e-postskjema på høyre sidefelt. Følg via Twitter @NFTRHgt.
Kilde: https://www.ino.com/blog/2021/08/market-liquidity-is-draining-from-different-vantage-points/
- &
- 11
- 2020
- Absolute
- Logg inn
- aktiv
- Alle
- analyse
- Artikkel
- Banker
- bearish
- Bitcoin
- Bloomberg
- avslapnings
- Bullish
- bust
- kjøpe
- Kjøp gull
- Kasino
- Sentralbanker
- endring
- kommer
- Commodities
- innhold
- fortsette
- Par
- Covid
- Crash
- kreditt
- krise
- Gjeldende
- gJORDE
- Dollar
- sjåfør
- Tidlig
- ECB
- økonomi
- energi
- etc
- Event
- ekspanderende
- Failure
- Fed
- finansiell
- Først
- første gang
- følge
- skjema
- Forward
- Grunnleggeren
- mellomrom
- BNP
- Global
- Gull
- god
- Vekst
- gsr
- hode
- her.
- Høy
- hus
- HTTPS
- Inc.
- Inkludert
- inflasjon
- informasjon
- Intervju
- IT
- siste
- Nivå
- Tillatelse
- linje
- Likviditet
- større
- ledelse
- Manipulasjon
- produsert
- Mars
- marked
- Markets
- materialer
- måle
- meme
- Miners
- Mobil
- mobilenhet
- penger
- måneder
- flytte
- Nær
- Annen
- Outlook
- pandemi
- porsjoner
- perspektiv
- president
- Produkt
- offentlig
- radio
- priser
- Beredskap
- forskning
- Risiko
- risikostyring
- S & P 500
- Sees
- sett
- Skilt
- So
- Begynn
- status
- aksjer
- Studer
- sommer
- levere
- overflaten
- forteller
- tema
- tid
- topp
- handler
- tv
- tweet
- oppdateringer
- us
- Amerikanske dollar
- USD
- verktøyet
- Se
- Yahoo
- år
- Utbytte