Inflasjons-/deflasjonsdebatten fortsetter

Publisert av Platon

Følgere: 0

Vårt 30-årige statsavkastningsdiagram "Continuum" indikerer at deflasjon er den dominerende trenden, men...

Steve Saville har skrevet et innlegg som fikk meg til å tenke på vogner og hester og mer presist, som kommer før hvilke. Trekker den inflasjonshesten den deflasjonsbaserte vognen oppoverbakke, eller fører den deflasjonsvognen hesten til å drikke fra den krympende likviditetspoolen med jevne mellomrom?

Se Krise-inntektssyklusen

Som avslutning på dette korte innlegget, hevder Steve ...

«Krise-inntektssyklusen ender ikke i deflasjon. Den enkleste eimen av deflasjon oppfordrer bare sentralbankfolk og politikere til å gjøre mer for å øke prisene. Faktisk er en og annen deflasjonsskrekk nødvendig for å holde syklusen i gang. Syklusen slutter først når de fleste velgere ser på "inflasjon" som den største trusselen mot deres personlige økonomiske utsikter.

Og i løpet av flere tiår nå er det akkurat tilfelle. Hver jævla gang publikum blir livredde for fallende aktiva (spesielt aksjepriser) går Fed i gang.

19. mars 2020 spurte vi...

Et dumt spørsmål om markedsstemning ... tror du pessimisme er gjennomgående?

Det var et spørsmål som ikke trengte svar fordi innholdet i innlegget viste kasinokundene som var helt livredde for den deflasjonshendelsen som pågikk.

«Sentimentet er ikke overbearish, det er ikke risikovillig, men absolutt 100 % livredd. Og det er en for tidene.»

Samme dag la vi også merke til at gullfeber hadde gått over kanten, følelsesmessig...

Gullaksjer: Peak Bleak?

Det var morsomme tider, og jeg tuller ikke med det. Som markedsansvarlig og noen som skriver om markedene, vær så snill å gi meg den typen spenning som beveger flokker med ekstrem vold over de robottrendene (opp eller ned) som oftest har grepet.

Men jeg avviker. Den perioden var det siste store deflasjonskneet. 30. mars 2020 la jeg ut et utdrag fra NFTRH 596 (3.29.20) ...

Hvorfor inflasjon?

Det begynte slik…

Hvorfor inflasjon?

"Det enkle svaret er at det er det de gjør, blåser opp."

Så enkelt som å være ganske dum, ikke sant?

Vel, når du tenker på at den 30-årige statsrenten Continuum har gått ned i flere tiår, til tross for disse periodiske inflasjonshendelsene, ser du at den største trenden i markedene er mot avvikling.

Ah, men det er ikke så enkelt. Fed, med sine stadig mer sofistikerte metoder for ~~MMT (moderne monetær teori)~~ TMM (total market manipulation) har lært å bruke den dominerende deflasjonstrenden til sin fordel og vår fordel også som spekulanter (bare unngå de massive likvideringene som er like periodiske som inflasjonsbevegelsene langs kontinuumets tiår).

Her er diagrammet vi brukte i det innlegget for å vise i bildeform grunnen til en fullstendig dueaktig Fed. Langsiktige statsrenter krasjet sammen med tidens økende deflasjonsangst.

Fra 3.29.20-utdraget lenket ovenfor...

«The 30-yield Continuum har logisk sett gått hånd i hånd med et annet Continuum som strekker seg over flere tiår; den i konsumprisene som stiger under dagens system så godt på plass siden gull ble slettet fra det offisielle makrobildet tidlig på 70-tallet. Fallende renter har tillatt kredittskaping ved alle tegn på problemer. I dag er et enormt tegn på problemer, og derfor er en massiv kredittoperasjon i gang. Penger skapt ut av ingenting vil til slutt dukke opp som stigende priser et sted eller mer sannsynlig, nesten overalt.

Den nåværende krisen vil male en ny gråsone (resesjon) på KPI-grafen. KPI vil trekke seg tilbake, folk vil frykte deflasjon, og når den er klar, vil stimulert etterspørsel frigjøres og KPI vil fortsette på sin oppadgående vei».

Her er gjeldende statsrentekontinuum (en av flere indikatorer på inflasjon, avkastningen synker når obligasjoner – en førsteklasses investering under deflasjon – stiger, og avkastningen stiger når obligasjoner faller under inflasjonspress), som viser ultraduesituasjonen i mars 2020 og økningen i avkastningen til 2.5 % som kom fra den i fjor vår midt i økende inflasjonsangst blant publikum.

Vi (NFTRH) forventet en sommeravkjøling i god tid ettersom yielden nærmet seg 2.5 %, og indikatoren har avkjølt siden den gang. Det er fortsatt rom å kjøre for den nåværende inflasjonssyklusen ved denne indikatoren. Hvis avkastningen gir en skulder på høyre side som er noe symmetrisk til venstre side, kan vi se på en annen oppside (inflasjonær) ping av de begrensende månedlige EMA-ene 100 og 120.

Men når det gjelder premissene for dette innlegget, debatten om inflasjon/deflasjon, vil jeg komme ned på siden av deflasjon som den dominerende trenden som beslutningstakere har lov til – og til og med tvunget – til å arbeide inflasjonsmagi ved å manipulere gjeld for å passe deres agenda. , så lenge offentlighetens tillit til systemet er intakt. Jeg vet at det er mange mennesker som ikke i det hele tatt er trygge på systemet (inkludert meg selv), men Joe Sixpack vet eller bryr seg lite om dette. Han bryr seg om hva han betaler for forbrukerpriser, inkludert sekseren og hamburgerne og hundene på grillen.

Vi har sett panikkpunkter på den deflasjonsmessige nedsiden (f.eks. 2008 og 2020) og inflasjonsstopp peker på oppsiden (f.eks. 2011 og 2018). I dag er Continuum i en mellomting. Hvis inflasjonen fortsetter som forventet, kan oppgangen følges av et mer stagflasjonært bakteppe enn det relativt hyggelige oppsvinget fra den deflasjonære terrorfesten i 2020.

Hvis kontinuum fortsetter vi vil se rentene stoppe ved eller rundt de røde limiterne før noen fremtidig utforskning av den deflasjonsmessige nedsiden igjen når den nåværende inflasjonsoperasjonen avvikles.

Dette langsiktige månedlige diagrammet er på vei nedover, og det er det jeg kaller den deflasjonære ryggraden som Fed stadig smartere har lært å blåse opp systemet mot. Per i dag er tilliten til det systemet intakt (Joes sixpack er fortsatt rimelig). Men for alltid? Ingen måte og retningen det vil bli løst er, etter min mening, sannsynlig å være deflasjonær fordi det er trenden over flere tiår; ned. Også dette systemet av Inflasjon onEtterspørsel kunne halte i årevis, til og med flere tiår. Vi vet bare ikke.

I mellomtiden vil jeg dumt bruke verktøy (bilde en makroøkonomisk huleboer) som bildet rett ovenfor. Systemet kan godt ende en dag om en Crack-Up-Boom, der inflasjonen river gjennom stagflasjonsfasen og fortsetter å gå rett opp i sin egen endepipe i et inflasjonsbål.

Så hvis Continuum pinger limiters igjen slik det har gjort med jevne mellomrom tidligere, vil jeg for min egen del ikke intellektualisere om inflasjon/deflasjonsdebatten. Jeg skal se på to enkle røde linjer, en hel og en stiplet.

Best,
Gary Tanashian

For "best of breed" top-down analyse av alle større markeder, abonner på NFTRH Premium, som inkluderer en grundig ukentlig markedsrapport, detaljert markedsoppdateringer, og NFTRH + dynamiske oppdateringer og diagram/handel oppsettsideer. Abonner etter PayPal or kredittkort ved hjelp av en knapp på høyre sidefelt (hvis du bruker en mobilenhet må du kanskje rulle ned). Hold deg oppdatert med offentlig innhold som kan brukes på NFTRH.com ved å bruke e-postskjema på høyre sidefelt. Følg via Twitter @NFTRHgt.