I oktober kom Financial Stability Oversight Council (FSOC) – et tilsynsorgan for føderale finansregulatorer – inn på klimasamtalen ved hjelp av en tett, 133-siders rapport. De FSOC-rapport om klimarelaterte finansielle risikoer undersøker hvordan amerikanske regulatorer allerede adresserer klimarelaterte finansielle risikoer, diskuterer pågående utfordringer med å vurdere disse risikoene, og tilbyr mer enn 30 anbefalinger til regulatorer for å forbedre motstandskraften til det amerikanske finanssystemet overfor klimaendringer.
Mens den svært etterlengtede rapporten har blitt kritisert som en savnet mulighet Det gikk ikke langt nok, satte innsatsen, ledet av USAs finansminister Janet Yellen, en markør på et spørsmål av kritisk betydning. Fordi FSOC består av lederskap fra alle store føderale finansbyråer, dokumenterer rapporten i hovedsak at USAs regulatoriske hjernetillit snakker seg imellom om klimaendringer. Godkjent via (nesten enstemmig) gruppekonsensus, gjenspeiler rapporten også ambisjonsbunnen på tvers av disse byråene – og gulvet har blitt hevet betraktelig.
Klimarisiko utgjør en mangfoldig trussel mot stabiliteten til individuelle finansinstitusjoner og det amerikanske finanssystemet.
Gitt rapportens betydning – og fordi den er lang, tett og stappfull av sjargong – ansatte ved RMIs Senter for klimatilpasset finans har delt det ned i viktige takeaways. Disse takeawayene er skissert her, sammen med refleksjoner om hva som kommer videre.
FSOC anerkjenner klimaendringer som en systemrisiko
Hvorfor det betyr noe: Regulatorer forstår at omfanget og omfanget av klimarelaterte finansielle risikoer går utover individuelle eiendeler eller et enkelt firmas finansielle portefølje.
Klimarisiko – som er utbredt og sammenkoblet – utgjør en mangfoldig trussel mot stabiliteten til individuelle finansinstitusjoner og det amerikanske finanssystemet. Graham Steele, assisterende sekretær for det amerikanske finansdepartementet for finansinstitusjoner, har advart om en "klima Lehman øyeblikk", og fremhever likheter mellom systemiske risikoer presentert av klimaendringer og de som ansporet FSOCs opprettelse følger finanskrisen på slutten av 2000-tallet.
Systemisk risiko betyr at en finansaktørs sårbarhet (eller klimarisikoeksponering) kan sette andre finansielle aktørers, bedrifter og husholdningers velvære i fare i hele økonomien. I likhet med dominobrikker kan systemiske risikoer føres gjennom "overføringskanaler", som påvirker tilsynelatende frakoblede deler av økonomien. Å erkjenne at klimarisikoer er dynamiske og direkte sammenkoblet utfordrer tradisjonelle tilnærminger til å vurdere vesentlighet og risiko på individuelle eiendeler. I stedet må systemiske risikoer som disse vurderes på tvers av en hel portefølje eller det finansielle systemet som helhet.
"Det finansielle systemets motstandskraft er delvis avhengig av robustheten til firmaene som består av det." — FSOC-rapport om klimarelaterte finansielle risikoer, s. 71
Spesielt understreker FSOC at lavinntekts- og historisk vanskeligstilte samfunn er spesielt viklet inn i klimarisikonettet. Ikke bare vil klimaendringene påvirke disse samfunnene uforholdsmessig, men de har en tendens til å være minst rustet til å takle sjokkene. Dette forsterker i sin tur risikoen for det bredere finansielle systemet.
"Økonomisk sårbare husholdninger, bedrifter og lokalsamfunn har mindre sannsynlighet for å ha ressursene til å beskytte og beskytte mot skader på eiendommene deres eller håndtere tap av inntekt fra ugunstige klima- eller værhendelser. Slike vanskeligheter kan påvirke den økonomiske og finansielle styrken til regionene i landet og aspekter av det finansielle systemet negativt.» — FSOC-rapport om klimarelaterte finansielle risikoer, s. 25
FSOC erkjenner at overgangen er uunngåelig
Hvorfor det betyr noe: Avkarbonisering skjer, og uforberedte aktører øker systemrisikoen ved å hindre en jevn og ryddig overgang, noe som rettferdiggjør statlig inngripen.
"Hvis hensiktsmessige politiske handlinger ikke blir iverksatt av amerikanske […] beslutningstakere, vil risikoen for både klimarelaterte påvirkninger på det finansielle systemet og for en uryddig overgang øke." — FSOC-rapport om klimarelaterte finansielle risikoer, s. 14
Arbeidet med å holde den globale temperaturstigningen under 1.5 grader Celsius tar sikte på å forhindre de verste fysiske risikoene ved klimaendringer, som skader på eiendom fra stadig mer alvorlige stormer og skogbranner. Likevel utgjør avkarbonisering et tveegget sverd, ettersom selve overgangen kan introdusere risiko. Utviklende markedsforhold, revaluering av eiendeler og regulatoriske endringer kan enten redusere eller forverre kostnadene ved overgangen til en lavkarbonøkonomi. Hvis aktører ignorerer klimaendringer, hvis eiendeler blir strandet eller hvis brå triage-politikk blir nødvendig, vil klimarelaterte kostnader være betydelig høyere. Denne dynamikken tydeliggjør en rolle for regulatorer og beslutningstakere for å håndtere de systemiske risikoene som introduseres av uforberedelse og passivitet.
Til tross for datamangler, oppfordrer FSOC regulatorer til å handle nå
Hvorfor det betyr noe: Ved siden av økende innsats for å forbedre klimadata og avsløringer, har regulatorer grønt lys til å vurdere motstandskraften til finansinstitusjoner i et klima i endring.
Jakten på konsekvente klimadata av høy kvalitet fortsetter å hemme finanssektorens tiltak mot klimaendringer. Datautfordringer inkluderer problemer med sporing (overvåking av utslipp i sanntid), modellering (projisering av fremtidsrettede forhold), regnskap (tilordning av utslipp på tvers av realøkonomiske interessenter) og operasjonelle barrierer (integrering av klimarelaterte data i konvensjonelle økonomiske modeller, spesielt for mindre institusjoner).
"Rådsmedlemmer erkjenner at behovet for bedre data og verktøy ikke kan rettferdiggjøre passivitet, ettersom klimarelaterte økonomiske risikoer vil bli mer akutte hvis de ikke håndteres raskt." — FSOC-rapport om klimarelaterte finansielle risikoer, s. 13. XNUMX
Data og avsløringer blir stadig bedre, men klimarisikoen snør allerede. I mangel av perfekte data, fremmer FSOC en proaktiv respons, og oppmuntrer regulatorer og finansinstitusjoner til å utnytte de beste tilgjengelige ressursene mens de jobber med å forbedre disse ressursene parallelt. Som FSOC påpeker, kan ikke bare verktøy som scenarioanalyse brukes i fravær av perfekte data, men bruken av dem kan faktisk føre til bedre data over tid.
FSOC slutter å ta opp det som kommer neste gang
Hvorfor det betyr noe:Regulatorens oppmerksomhet på klimarelaterte finansielle risikoer er en milepæl på veien til en klimatilpasset finanssektor, men det er mye mer arbeid foran oss.
Mens amerikanske regulatorer som Securities and Exchange Commission (SEC), Federal Insurance Office (FIO) og Kontoret for valutakontrolløren (OCC) ser ut til å lene seg fremover på klimafokuserte handlinger, mye regulatorisk fokus er fortsatt på avsløring av klimarisiko. Å forstå klimarelaterte risikoer og porteføljens hot spots hjelper til med å prioritere hvor handling er nødvendig, men det gir ikke en strategi for å redusere disse risikoene. FSOCs anbefalinger stopper opp med å signalisere hvordan forbedrede data, avsløringer og scenarioanalyser kan oversettes til strategier for å omstille realøkonomien mot en 1.5C fremtid. Hva skjer etter at vi vet omfanget av klimarelatert verdi i fare? Hvordan bør et forsikringsselskap balansere soliditeten samtidig som premiene holdes rimelige i høyrisikoområder? Hvordan går en kapitalforvalter inn i grønnere investeringer når avkastningsusikkerhet kan stride mot tillitsplikt?
Utover risiko og anbefalinger
Finanssektoren står ved et veiskille. Realiteten med klimaendringer garanterer at morgendagens markeder vil se annerledes ut enn noen gang før, men fremtiden avhenger av hvordan og når finansinstitusjoner og regulatorer beveger seg fremover. Risikomåling kan gi veivisere, men finansinstitusjoner og regulatorer vil trenge nye teknikker og veikart for å styre veien mot finansiell og økonomisk stabilitet.
De Senter for klimatilpasset finans er forpliktet til å støtte finansielle aktører på deres tilpasningsreise – hjelpe dem å forstå, utnytte og utnytte deres rolle i overgangen. Utover å reagere på og håndtere risiko, ser vi for oss en mer proaktiv rolle for investorer og långivere for å drive avkarbonisering i realøkonomien. Aktivt engasjement med regulatorer er en av mange innflytelseshendler som finansinstitusjoner har til rådighet. Vi oppfordrer finansinstitusjoner til å kommunisere til regulatorer om barrierene og mulighetene de ser på veien mot klimatilpasning. Og vi oppfordrer regulatorer til å strebe etter et regulatorisk miljø som utstyrer finansinstitusjoner med klarheten, insentiver og langsiktige mål som trengs for å muliggjøre, og få mest mulig ut av, en uunngåelig overgang.
Når vi ser fremover, trenger vi konkrete handlinger – initiert av finansinstitusjoner, med veiledning og støtte fra regulatorer – for å omsette anbefalinger til handling mot 1.5C-tilpassede, velstående og inkluderende økonomier.
Kilde: https://www.greenbiz.com/article/we-read-130-page-report-climate-regulation-so-you-dont-have
