Vil ECB gå gjennom med en økning på 50 bps?

Frem til forrige fredag ​​var både ECB og Fed ventet å øke med 50 bps. Når det gjelder ECB, har president Lagarde nesten bekreftet at et halvt poeng var planlagt. Der det var tvil var rundt potensielle justeringer av QT-programmet.

Med kollapsen av tre regionale banker i USA, forventes Fed generelt å ikke øke så mye. Det er til og med en økende konsensus om at Fed ikke vil heve i det hele tatt. Men hva med ECB? EU-ledere har gjentatte ganger gått til media for å forsikre markedet om at ingen europeiske banker er eksponert for SVB, og finanssektoren er på solid fot.

Hvor sikre kan vi være?

Saken er at fenomenet som presset de tre bankene inn i en posisjon der de måtte beslaglegges av FDIC for å beskytte klientinnskudd er også til stede i Europa. På dette tidspunktet, sannsynligvis ikke i samme grad, gitt at ECB har vært tregere enn Fed til å øke. Det er også en lignende dynamikk som førte til «flash-krasj» i september med Storbritannias katastrofale «minibudsjett».

Rentene i EU hadde vært svært lave over en lengre periode, noe som betyr at europeiske banker har bygget opp porteføljer av store mengder lav- til negativ rentegjeld. Når ECB fortsetter å gå, taper gjelden i verdi, og bygger urealiserte tap blant EU-banker. Banker som har slitt med å opprettholde lønnsomheten på grunn av lavrentemiljøet, og som allerede sto overfor utfordringer.

Det er rykter

Italienske banker har porteføljer belastet med misligholdte eiendeler. Ikke direkte under ECBs tilsyn, men fortsatt gjør mye forretninger i Europa er Credit Suisse. Megabanken innrømmet i går at den hadde oppdaget regnskapsproblemer i bøkene sine, og aksjene stupte til rekordlave nivåer to dager på rad.

Etter sigende har kilder innen ECB fortalt finanspressen at den delte sentralbanken planlegger å gå videre med 50bps-økningen som planlagt. Inflasjonen i EU nådde rekordhøye forrige måned, selv om økonomien unngikk en lavkonjunktur med et minimum. Skiftet mot trygge havn bidro til å presse ned rentene rundt om i verden, noe som betyr at ECB har mer rom for å stramme inn.

Saken for duene

Men gruppen av ECB-tjenestemenn som ønsker en mindre stigning skal også ha noen overbevisende argumenter. Inflasjonen ventes å trende ned allerede, og økonomien spruter. Hovedårsaken til inflasjonen er ikke-monetær; de høye energiprisene er fra krigen i Ukraina, ikke et overskudd av kapital i markedene. Og jo mer ECB øker, jo mer vil de allerede delikate europeiske bankene tape på obligasjonsbeholdningen.

Europa har en invertert rentekurve som USA, men spreaden er under 40 bps. I USA var spreaden godt over 100 bps før SVB kollapset. ECB har mer rom til å manøvrere, men en økning på 50 bps kan generere ekstra bestyrtelse i markedene. På den annen side, hvis ECB ikke klarer å levere, kan det bli tolket av markedet som mangel på tillit til banksektoren, og ende opp med å skade euroen også.

Å handle med nyhetene krever tilgang til omfattende markedsundersøkelser – og det er det vi gjør best.

OPEN LIVE-KONTO

• SEO-drevet innhold og PR-distribusjon. Bli forsterket i dag.
• Platoblokkkjede. Web3 Metaverse Intelligence. Kunnskap forsterket. Tilgang her.
• kilde: https://www.orbex.com/blog/en/2023/03/will-the-ecb-go-through-with-a-50bps-hike