Chińskie byki giełdowe potrzebują świeżej płynności - MarketPulse

Chińskie byki giełdowe potrzebują świeżej płynności – MarketPulse

Znacznik czasu: 12 maja 2023 r. 2:25
Węzeł źródłowy: 2091139

  • Referencyjne indeksy giełdowe Chin wypadły słabiej w porównaniu z resztą świata.
  • Słabe dane makro i ryzyko geopolityczne wzmocniły niedawny atak słabości.
  • Chiński bank centralny PBoC może zostać zmuszony do podjęcia bardziej proaktywnej polityki akomodacyjnej.

W zeszłym tygodniu wyniki referencyjnych indeksów giełdowych Chin i ich wskaźników zastępczych radziły sobie gorzej niż reszta świata. Pod względem tygodniowych stóp zwrotu na chwilę obecną, CSI 300 i China A50 odnotowały straty odpowiednio -1.10% i -0.90% w porównaniu z MSCI All-Country Word Index ETF wynoszącym -0.40%.

Ponadto referencyjne indeksy giełdowe w Hongkongu również odnotowały w tym tygodniu spadki, przy czym straty odnotowały indeksy Hang Seng (-2.00%) i Hang Seng China Enterprise Index (-1.70%). Jak dotąd wyjątkiem jest indeks Hang Seng TECH Index, który jest silnie skoncentrowany na akcjach chińskich spółek Big Tech, który odrobił wcześniejszą stratę od początku tygodnia z -3.5% do -0.15% dzięki lepszym niż oczekiwano wynikom spółki e- gigant handlowy JD.com.

Słabe dane makro wywierają presję spadkową na docelowy wzrost PKB Chin na poziomie 5% na rok 2023

Ostatnie kluczowe dane gospodarcze napływające z Chin wskazują, że gwałtowny wzrost wynikający z polityki „zerowego ponownego otwarcia po Covid-19” wygasł.

Działalność produkcyjna powróciła w kwietniu do fazy spadku, po trzech kolejnych miesiącach wzrostu, a sektor usług również wykazuje oznaki zmęczenia ekspansją, ponieważ kwietniowy wskaźnik PMI Caixin Services spadł do 56.4 z najwyższego od 28 miesięcy poziomu 57.8 wydrukowanego w marcu.

Presja inflacyjna w Chinach była zaskakująco słaba pomimo niedawnej polityki zorientowanej na wzrost wdrożonej przez kluczowe agencje państwowe odpowiedzialne za kształtowanie polityki. Najnowsze dane dotyczące indeksu cen towarów i usług konsumenckich za kwiecień spadły do ​​0.1% rok do roku, co stanowi 3.rd z rzędu miesiąc spowolnienia poniżej 2%, a ceny bram fabrycznych mierzone wskaźnikiem cen producentów spadły do ​​-3.6% rok do roku, co stanowi siódmy z rzędu miesiąc spadku.

Dane te wskazują na słabe otoczenie zewnętrzne, a brak inercji popytu wewnętrznego w celu pokrycia niedoboru zwiększył ryzyko wystąpienia spirali deflacyjnej w Chinach – toksycznej mieszaniny, która może się utrzymywać, jeśli nie zostanie rozwiązana. Ponadto presja inflacyjna w Chinach jest znacznie niższa od średniego miernika stopy inflacji wśród krajów wschodzących i rozwiniętych.

Zwiększone ryzyko geopolityczne może odepchnąć inwestorów zagranicznych

Bezpośrednie inwestycje zagraniczne i napływ portfeli do Chin mogą spowolnić ze względu na najnowszą politykę rządu, która ogranicza dostęp zagraniczny do wrażliwych informacji na temat chińskich korporacji i kluczowego personelu kierowniczego w obliczu rosnących napięć z USA.

Ponadto we wcześniejszej inicjatywie nawoływano przedsiębiorstwa państwowe do wycofywania uznanych na arenie międzynarodowej firm księgowych z „wielkiej czwórki” do przeprowadzania audytów w Chinach ze względu na obawy związane z bezpieczeństwem danych.

Wszystkie te środki spowodują cień „nieprzejrzystości” na chińskich rynkach finansowych, co może powstrzymać napływ kapitału zagranicznego, mimo że chińska giełda ma tańszą wycenę niż amerykańska; notowania MSCI China są notowane po forwardowym wskaźniku ceny do zysku na poziomie 10.2 w porównaniu ze stosunkiem 18.0 na amerykańskim indeksie S&P 500 na podstawie danych Refinitiv z dnia 10 maja 2023 r.

Chiński bank centralny, PBoC, może zostać zmuszony do otwarcia kranu płynności

Wzrost akcji kredytowej w Chinach znacznie osłabł w kwietniu, gdzie łączne finansowanie osiągnęło poziom 1.22 biliona juanów, czyli poniżej konsensusu prognozowanego na poziomie 2 bilionów juanów. Ponadto wzrost M2, najszerszej miary podaży pieniądza, spadł do 12.4% rok do roku, co stanowi najwolniejsze tempo odnotowane w tym roku.

Obecne stanowisko PBoC w promowaniu wzrostu opiera się na podejściu ukierunkowanym, a nie na całkowitym luzowaniu ilościowym, mającym na celu zapobieganie angażowaniu bezproduktywnych zasobów w działalność spekulacyjną.

Biorąc pod uwagę wcześniejsze kwietniowe posiedzenie Biura Politycznego, na którym podkreślono, że należy zintensyfikować proaktywną politykę fiskalną i współpracować z polityką pieniężną w celu zwiększenia obecnego niewystarczającego poziomu popytu, PBoC może wdrożyć obniżkę stóp procentowych w odniesieniu do swojego jednorocznego średnioterminowego instrumentu kredytowego (MLF). stopy procentowej wkrótce, albo w przyszły poniedziałek, 15 maja, albo w czerwcu, aby zaradzić ostatnim słabym danym makro, o czym wspomniano wcześniej; ostatnia obniżka jednorocznej stopy MLF miała miejsce w sierpniu 2022 r.

Premia za akcje China AH osiągnęła kluczowy obszar wsparcia

Rys. 1: Trend indeksu Hang Seng Stock Connect China AH Premium Index na dzień 12 maja 2023 r. (Źródło: TradingView, kliknij, aby powiększyć wykres)

Indeks Hang Seng Stock Connect China AH Premium Index mierzy bezwzględną premię lub dyskonto cenowych akcji Chin A w porównaniu z ich akcjami H notowanymi na dwóch giełdach w Hongkongu. Poziom powyżej 100 oznacza, że ​​akcje A są droższe od akcji H i odwrotnie, gdy Indeks spadnie poniżej 100.

Niedawny spadek indeksu AH Premium Index o 3.3% w stosunku do jego najwyższej wartości z 3 maja 2023 r., wynoszącej 143.71, osiągnął kluczowe średnioterminowe wsparcie na poziomie 138.70, które jest określone przez rosnącą 50-dniową średnią kroczącą, powyżej której Indeks jest notowany to od 22 lutego 2023 r.

Patrząc przez pryzmat analizy technicznej, indeks AH Premium może w tym momencie zacząć odreagowywać, a taki ruch prawdopodobnie zostanie wzmocniony przez bardziej proaktywną, akomodacyjną politykę pieniężną prowadzoną przez PBoC. Potencjalny ruch w górę indeksu AH Premium Index może odwrócić niedawne osłabienie obserwowane w chińskich referencyjnych indeksach giełdowych.

Analiza techniczna China A50 – 12,300 XNUMX pozostaje kluczowym wsparciem do obserwacji

Rys. 2: Trend chińskiej waluty A50 na dzień 12 maja 2023 r. (Źródło: TradingView, kliknij, aby powiększyć wykres)

Połączenia Indeks A50 w Chinach (zastępcza dla kontraktów terminowych FTSE China A50) we wtorek 13,470 maja ponownie nie udało się przeprowadzić byczego wybicia powyżej oporu na średnim poziomie 9 3.7; podjęła drugą próbę, po czym nastąpił spadek o -XNUMX%.

Krótkoterminowy impuls wzrostowy nadal nie istnieje, jak wskazuje 4-godzinny oscylator RSI, który wciąż znajduje się poniżej odpowiedniego oporu na poziomie 58% i ma miejsce na potencjalny dalszy spadek, zanim osiągnie obszar wyprzedania (poniżej 30%) .

Warto zauważyć, że Indeks wciąż ewoluuje w potencjalnie długoterminowej, zbliżającej się zwyżkowej konfiguracji „Inverse Head & Shoulders” od najniższego poziomu z 15 marca 2022 r., przy kluczowym średnioterminowym kluczowym wsparciu na poziomie 12,300 XNUMX.

Przebicie powyżej 13,470 14,100 oznacza, że ​​kolejny opór pojawi się na poziomie XNUMX XNUMX.

Treść służy wyłącznie celom informacyjnym. Nie jest to porada inwestycyjna ani rozwiązanie umożliwiające kupno lub sprzedaż papierów wartościowych. Autorami są opinie; niekoniecznie firmy OANDA Business Information & Services, Inc. lub któregokolwiek z jej podmiotów stowarzyszonych, zależnych, urzędników lub dyrektorów. Jeśli chcesz powielać lub redystrybuować jakąkolwiek treść znajdującą się w MarketPulse, wielokrotnie nagradzanym serwisie do analizy rynku Forex, towarów i globalnych indeksów oraz w serwisie z wiadomościami, tworzonym przez OANDA Business Information & Services, Inc., prosimy o dostęp do kanału RSS lub o kontakt pod adresem info@marketpulse.com. Wizyta https://www.marketpulse.com/ aby dowiedzieć się więcej o rytmie światowych rynków. © 2023 OANDA Business Information & Services Inc.

Kelvina Wonga

Mieszkający w Singapurze Kelvin Wong jest uznanym, starszym globalnym strategiem makroekonomicznym z ponad 15-letnim doświadczeniem w handlu i dostarczaniu badań rynkowych w zakresie walut, rynków akcji i towarów. Pasjonat łączenia kropek na rynkach finansowych i dzielenia się perspektywami dotyczącymi handlu i inwestycji, Kelvin Wong jest ekspertem w stosowaniu unikalnej kombinacji analiz fundamentalnych i technicznych, specjalizującej się w falach Elliotta i pozycjonowaniu przepływów funduszy, w celu określenia kluczowych poziomów odwrócenia na rynkach finansowych rynki. Ponadto w ciągu ostatnich dziesięciu lat Kelvin przeprowadził liczne seminaria dotyczące perspektyw rynkowych i handlu, a także kursy szkoleniowe z analizy technicznej dla tysięcy handlowców detalicznych.
Kelvina Wonga

Najnowsze posty Kelvina Wonga (zobacz wszystkie)

Znak czasu:

Więcej z MarketPulse