Szersze rynki kryptograficzne odnotowały spadek po stosunkowo żywiołowym okresie po wydaniu EIP-1559, przerywanym znaczną aktywnością i spekulacjami na rynkach NFT. Ceny Ethereum osiągnęły poziom ATH, osiągając niewiele ponad 4,000 USD, po czym gwałtownie spadły do poziomu 3,168 USD w ciągu dnia.
Na początku tego tygodnia widzieliśmy dość dramatyczną wyprzedaż, ponieważ traderzy Ethereum zauważyli, że z systemu wypłynęła dźwignia i entuzjazm. w nasz najnowszy biuletyn, zauważyliśmy, że otwarte zainteresowanie kontraktami futures na Bitcoin wzrosło, podczas gdy otwarte zainteresowanie kontraktami futures na Ethereum przewyższyło poprzedni ATH na kilka dni przed załamaniem cen.
Dzieje się tak w czasie, gdy sieć Ethereum nadal odnotowuje ogromne wykorzystanie i przeciążenie opłat, napędzane głównie przez wybijanie i transakcje NFT. Nic dziwnego, że to ogromne zainteresowanie i żywiołowość znalazły odzwierciedlenie na rynkach instrumentów pochodnych, a wolumeny i otwarte zainteresowanie osiągnęły nowe szczyty.
Rynki opcji na Ethereum nie odnotowały tego samego wzrostu lub korekty w liczbie otwartych pozycji. Otwarte zainteresowanie opcjami może często wyrażać pogląd profesjonalnych traderów, że pozycja wymaga zabezpieczenia lub że zbliża się duży ruch. Pozwala traderom zarządzać ryzykiem pozycji bez konieczności sprzedaży aktywów bazowych. Opcje OI z pewnością znalazły lokalne maksimum, ale daleko mu do ATH.
W czasach entuzjazmu handlowcy mają tendencję do przyjmowania dźwigni finansowej poprzez pożyczanie środków pod zastaw. DeFi jest głównym dobroczyńcą tego popytu na pożyczki, a ostatnie stopy procentowe i zyski rosną w całym ekosystemie. Te plony wpływają na zwroty z głównych platform pożyczkowych, takich jak Compound i Aave, które z kolei są intensywnie wykorzystywane w agregatorach, takich jak Yearn Finance.
Skok stóp może stanowić wskaźnik, że system przyjął znaczną dźwignię. Zauważ, że nie musi to oznaczać zbliżającego się krachu, ponieważ stawki mogą pozostać podwyższone przez pewien czas, aw tym przypadku były one podwyższone tylko przez bardzo ograniczony okres po dłuższym okresie na poziomie około ~2%. Stawki osiągnęły szczyt na poziomie 12%, zanim załamanie cen zlikwidowało dźwignię, a od tego czasu stawki powróciły do około 3-4%.
Zmniejszenie dźwigni finansowej w okresach likwidacji pokazuje wyraźny obraz tego, w jaki sposób rynki kredytowe były pozycjonowane w trakcie ruchu. W tym przypadku rynek wykazał wyraźną dominację ETH jako zlikwidowanego zabezpieczenia, co sugeruje preferowanie pożyczania i przyjmowania dźwigni finansowej za pośrednictwem ETH. Jak zwykle tokeny zarządzania stanowiły stosunkowo mniejszy udział likwidacji w łańcuchu w ciągu ostatnich 7 dni.
Gdy nastąpią likwidacje, możemy zobaczyć zaktualizowane pozycjonowanie, gdzie istnieją progi likwidacyjne i jak traderzy zmienili swoją pozycję po awarii. Widzimy, że kolejna runda znaczących likwidacji rozpocznie się dopiero na poziomie 2,600 $ ETH.
Z bólem spowodowanym ostrym spadkiem ceny beta (ETH i BTC) nadchodzi odpowiedni ruch z altów, w których tokeny zarządzania zostały najmocniej dotknięte. Zauważamy jednak, że pomimo wyprzedaży, wykorzystanie protokołu DeFi posunęło się naprzód na swojej trajektorii przechwytywania coraz większej wartości w łańcuchu. Pomimo spadków wartości ETH w dolarach, skumulowana wartość dolara w DeFi doprowadziła do nowych rekordów wszech czasów.
Raz po raz obserwowaliśmy, jak protokoły DeFi wykazują siłę i absorbują więcej kapitału, nawet wśród korekt rynkowych. Jednocześnie tokeny zarządzania nie wykazały tego samego poziomu siły, co sugeruje potencjalną rozbieżność między wykorzystaniem protokołu a wycenami tokenów. Ponieważ TVL przesunął się poza ATH ustalone w maju, ceny tokenów zarządzania wciąż są dalekie od równoważnego ożywienia. Pytanie brzmi, czy stanowi to potencjalną szansę na zlokalizowanie wartości, czy też ta rozbieżność w wycenie jest zjawiskiem bardziej strukturalnym.
Ponieważ większość działań w DeFi nadal koncentruje się na stablecoinach, następujące tokeny zarządzania wciąż są daleko od kapitalizacji rynkowej ATH, podczas gdy protokół TVL przekroczył ATH z tego samego okresu: Aave, Curve, Compound, MakerDAO, Convex.
Najpierw porównujemy kapitalizacje rynkowe i w pełni rozwodnione wartości (FDV: kapitalizacja rynkowa po uwzględnieniu wszystkich przyszłych nagród/całkowitej podaży, kapitalizacja rynkowa obejmuje tylko tokeny w obiegu) z TVL kluczowych graczy wśród protokołów stablecoin heavy. To pięć projektów, które mają najwięcej TVL w DeFi z dużym marginesem.
Następnie przyjrzymy się obecnym wskaźnikom w porównaniu z majowymi. To fascynująca historia o tym, o ile wyższe były wyceny w maju w porównaniu z datą obecną. Obecnie każdy dolar w protokole jest wyceniany znacznie niżej niż w maju.
Intrygującą obserwacją jest powód, dla którego żetony zarządzania widzą mniej entuzjazmu w porównaniu z majem, pomimo aktywności i zablokowanej wartości, która przyćmiła poprzednie maksima. Na razie zainteresowanie tokenami zarządzania DeFi pozostaje na tylnym siedzeniu w stosunku do NFT, a nawet samego ETH, podczas gdy faktyczne wykorzystanie protokołów skoncentrowanych na stablecoinach nadal rośnie.
Podczas gdy uwaga w DeFi pozostaje wyciszona, uwaga w NFT odnotowała spadek w stosunku do ostatnich szczytów. Wolumen na OpenSea w końcu zrelaksował się po swoim historycznym biegu, wracając do dziennego wolumenu około 1/3 tego ATH. Niezależnie od tej zmiany, ceny podłogowe w głównych kolekcjach pozostały wysokie pod względem ETH.
Ciekawym badaniem jest dystrybucja NFT. Dążenie do zrozumienia, kto co trzyma i jak te NFT zmieniają ręce, może dać dalszy wgląd w funkcjonowanie rynku.
Obserwując Cryptopunks i Bored Apes możemy zobaczyć kolekcje o największej rotacji posiadaczy w różnych okresach. Podczas gdy starsza kolekcja, taka jak Cryptopunks, jest znacznie dystrybuowana przez największych posiadaczy Cryptopunks, Apes są dystrybuowane od największych posiadaczy rzadziej.
Ponieważ NFT pozostają głównymi konsumentami gazu w Ethereum, sieć stała się dość zatłoczona, ponieważ Uniswap V3 regularnie konkuruje teraz o zużycie gazu z V2.
Jedno z największych wydarzeń NFT w historii miało miejsce wczoraj, gdy ponad 18 tys. adresów wyglądało na wybicie NFT z nowej kolekcji o nazwie Siódemki. Był to jeden z najwyższych rekordów utrzymanych średnich cen i zużycia gazu w ciągu 10-minutowego okresu w historii Ethereum. Jedynym innym wydarzeniem o większym wykorzystaniu w najnowszej historii jest awaria czerwcowa. Ponad 18,000 7,000 użytkowników poszło do bitwy o 1 dostępnych NFT w kolekcji. Cena minimalna wynosi obecnie XNUMX ETH.
Myśli końcowe
Ponieważ szersze rynki kryptograficzne widzą znaczną korektę opartą na dźwigni, wykorzystanie protokołu DeFi osiągnęło nowy poziom, nawet jeśli ceny tokenów pozostają nieco słabe. Korzystanie z platformy Stablecoin w DeFi pozostaje wiodącą aplikacją dla ekosystemu, ponieważ 5 najlepszych protokołów pod względem płynności koncentruje się na wykorzystaniu stablecoin w pożyczaniu, pożyczaniu i wymianie. To jedna z imprez kumulujących zyski stablecoinów.
Tymczasem NFT odnotowały niewielki spadek ogólnego zainteresowania na rynku wtórnym. Jednak jedna z największych imprez menniczych w historii zakończyła się sukcesem The Sevens, w którym ponad 18,000 7,000 minerów rywalizowało o XNUMX unikalnych przedmiotów kolekcjonerskich. Co więcej, najwięksi posiadacze NFT premium w CryptoPunks i Bored Apes wydają się przenosić się w tryb HODL, z coraz mniejszą liczbą transakcji i zmian właścicielskich.