Czy powinieneś używać Bitcoin ETF do ekspozycji na Bitcoin?

Myślę, że można bezpiecznie założyć, że wiadomość o tym, że Bitcoin ETF wspierany przez kontrakty terminowe jest zbywalny na Nowojorskiej Giełdzie Papierów Wartościowych, nie pozostała niezauważona dla każdego, kto nie mieszkał pod kamieniem. Jednak to, czego możesz nie wiedzieć, to znaczenie tego rozwoju. Dlaczego tego potrzebujemy? Czym w ogóle jest ETF oparty na kontraktach futures? Dlaczego po prostu nie kupować Bitcoina na giełdach, jak robi to wiele innych? Chociaż wszystkie te pytania pozostają, mogłeś zauważyć, że ETF nie była małą transakcją i było na nią duże zapotrzebowanie. Tak przynajmniej mówią nam dane o wolumenie obrotu.

Czytaj dalej, aby dowiedzieć się, co ten ETF oznacza dla nas, zwykłych ludzi, i jeśli to w ogóle dobry sposób, aby uzyskać trochę ekspozycji na Bitcoin. Opowiem również o innych sposobach eksponowania Bitcoina i wymienię zalety i wady, abyś mógł wybrać najlepszy wybór w oparciu o dostępne informacje.

Czym są ETF-y Bitcoin wspierane przez kontrakty futures?

Jeśli chodzi o krypto ETF, mamy dwie opcje, spot ETF lub futures ETF. Różnica między tymi dwoma jest dość znacząca i być może czytałeś nawet nagłówki na temat tego, jak złe są ETFy oparte na kontraktach futures. Więc czym one są?

ETF-y oparte na kontraktach futures zasadniczo nie są w żaden sposób powiązane z aktywami bazowymi. Opiera się na kontraktach terminowych (w tym przypadku na kontraktach terminowych na bitcoin), a ich celem jest próba odzwierciedlenia ceny aktywów bazowych. Ale czym są te kontrakty terminowe? Są to narzędzia do handlu pochodnymi, które pozwalają dwóm stronom kupować/sprzedawać Bitcoin po z góry określonej cenie i terminie. Oto przykład, powiedzmy, że wierzę, że bitcoin będzie wyceniany na 100 tys. USD pod koniec grudnia. Jestem tego pewien, więc zawrę kontrakt, w którym do końca grudnia kupię 1 bitcoina po dzisiejszych cenach (około 65,000 100 USD). Kiedy skończy się grudzień, będę musiał kupić tego Bitcoina, który obiecałem, niezależnie od ceny. Teraz, jeśli bitcoin faktycznie zamieni się na 35 65 $, natychmiast zarobię 65 65 $. Jednak cena Bitcoina może być również niższa niż 1 tys. USD i nadal musiałbym kupować. Powodem, dla którego sprzedający zawrze ten kontrakt, jest to, że chroni się przed zmiennością cen, niezależnie od tego, co się stanie, w ciągu dwóch miesięcy dostanie swoje 65 tysięcy dolarów plus premię za sprzedaż kontraktu. Powodem, dla którego przystąpię do tego kontraktu, jest spekulowanie na czymś bez może gotówki na zakup BTC o wartości 100 65 $, muszę tylko zapłacić za kontrakt, który może kosztować tylko XNUMX% lub mniej z tych XNUMX XNUMX $. Jednak często te kontrakty są przedmiotem obrotu nawet przed wygaśnięciem ceny, ponieważ jeśli Bitcoin wydaje się zbliżać do tych XNUMX tys. USD, to oczywiście kontrakt, na który możesz kupić Bitcoin za XNUMX tys.

Miejmy nadzieję, że szybko zorientowałeś się, czym są kontrakty terminowe typu futures, ale to było tylko krótkie wprowadzenie i po prostu wyszukując kontrakty terminowe w Internecie, znajdziesz o wiele więcej informacji. Ważną częścią było tylko podkreślenie, że te kontrakty są tylko zakładami na papierze na określoną akcję cenową aktywów. Nie ma rzeczywistego Bitcoina zaangażowanego w kontrakty futures na Bitcoiny.

Tak więc, używając tych instrumentów, Bitcoin ETF, które mamy dzisiaj, próbujemy odzwierciedlać cenę Bitcoin, handlując tymi instrumentami na CME (Chicago Mercantile Exchange). Oznacza to, że kupując te fundusze ETF, będziesz właścicielem tylko papieru, na którym te kontrakty są zapisane. Zakup ETF również nie będzie miał wpływu na cenę Bitcoina, ponieważ nikt nie kupi fizycznego aktywa.

Dlaczego tego potrzebujemy?

Powodem, dla którego potrzebujemy Bitcoin ETF, a najlepiej spot ETF, jest to, że umożliwia on wielu instytucjom, funduszom hedgingowym i firmom uzyskanie dostępu do kryptowalut. Wysłuchałem wywiadu z Kevinem O'Leary, w którym mówił o instytucjonalnym zainteresowaniu kryptowalutą i jeśli ma rację, nadchodzi fala kapitału. Pytanie brzmi, dlaczego jeszcze nie dotarła?

Dzieje się tak, ponieważ istnieją kwestie prawne. O'Leary wspomniał o swoich pierwszych zakupach kryptowalut, że był to trudny proces. Wszyscy doradcy, zarówno prawni, jak i biznesowi, powiedzieli mu, że to niemożliwe. Istnieje zbyt wiele kwestii regulacyjnych dotyczących różnych wniosków, które należy wykonać, aby zadowolić organy podatkowe, departament przestępstw finansowych i nie tylko. Co więcej, dla niektórych instytucji zarządzających cudzymi pieniędzmi przechowywanie kryptowalut jest ogromnym problemem. Nie wiedzą, jak i gdzie mogą niezawodnie przechowywać swoje krypto. Dlatego kupowanie kryptowalut bezpośrednio nie jest opcją dla wielu. Ponadto wielu firmom i instytucjom amerykańskim nie wolno wyjeżdżać za granicę, kupując produkty, które nie są zatwierdzone przez amerykański organ regulacyjny, w przeciwnym razie wiele z nich prawdopodobnie kupiłoby kanadyjskie ETF-y Bitcoin. Jednak w następnej sekcji porozmawiamy więcej o innych produktach i sposobach zdobycia ekspozycji na Bitcoin.

To tylko kilka z powodów, dla których amerykańskie instytucje mają problemy z uzyskaniem dostępu do Bitcoina i dlaczego O'Leary wraz z innymi wierzy, że dużo kapitału wpłynie na rynek, gdy zobaczymy dobry produkt do uzyskania ekspozycji do Bitcoina. Oczywiście istnieją również inne problemy, które powstrzymują kapitał przed zalaniem Bitcoina, takie jak ESG (środowiskowe, społeczne i rządowe), ale to nie wchodzi w zakres tego artykułu. Jednak chcę tylko wspomnieć, że kiedy O'Leary mówił o tym, ile pieniędzy czeka na wejście do kryptowaluty, użył terminu biliony, tak, przeczytałeś to poprawnie nie miliony, nie miliardy, ale biliony z T jak w To Księżyc.

Inne sposoby na uzyskanie ekspozycji

Chociaż ten artykuł miał porównywać tylko Bitcoin futures ETF z fizycznym Bitcoinem, chcę tylko podkreślić, że istnieją inne sposoby na uzyskanie ekspozycji. Dla wielu te inne opcje mogą być nawet lepsze.

Najpierw chciałbym wspomnieć o czymś, o czym założę się, że wielu z was słyszało, o zaufaniu Bitcoin w skali szarości. Grayscale jest największym cyfrowym menedżerem aktywów na świecie z ponad 60 miliardami dolarów w AUM (aktywa pod zarządzaniem), a zaufanie Bitcoin zajmuje ogromną część tego z nieco ponad 40 miliardami dolarów w AUM. GBTC działa prawie jak Bitcoin spot ETF, ale istnieje kilka różnic strukturalnych. ETF-y są bardziej elastyczne niż GBTC, ETF-y mogą tworzyć i odkupywać akcje w oparciu o popyt, co sprawia, że ​​zazwyczaj handlują bardzo blisko ich wartości aktywów netto (NAV). Jest to porównywane do GBTC, gdzie istnieje stała liczba udziałów i niska elastyczność. To spowodowało, że GBTC handluje z wysoką premią lub dyskontem w porównaniu do NAV. Dlatego, chociaż twój zakup w HBTC jest poparty fizycznym Bitcoinem, jego cena może się różnić ze względu na czynniki niezwiązane z Bitcoinem.

Innym sposobem na uzyskanie ekspozycji na Bitcoin jest kupowanie akcji z ekspozycją na Bitcoin. Zazwyczaj ludzie zwracają się do firm wydobywczych lub MicroStrategy. Jednak one również mogą się zmieniać z powodu czynników niezwiązanych z Bitcoinem. Na przykład firmy wydobywcze muszą prowadzić swoją działalność, kupując sprzęt i energię elektryczną. Jeśli kupią zły sprzęt lub w ich placówce wydarzy się wypadek, znacznie obniży to cenę ich akcji. Dlatego nie są one idealne przy poszukiwaniu ekspozycji na Bitcoin. Możliwe jest jednak złagodzenie ryzyka niepowodzenia jednej firmy poprzez wykupienie funduszu ETF, który posiada wiele z tych firm. Należy jednak zachować ostrożność przy zakupie ETF-ów na blockchain, ponieważ wiele firm posiada takie firmy, jak IBM, Nvidia, a niektóre nawet Nokia, i tylko FYI nie odzwierciedlają ceny Bitcoina, nawet w niewielkim stopniu.

Trzecim sposobem na uzyskanie ekspozycji jest kupno spot ETF. Jak wspomniałem wcześniej, jako jeden z przykładów są kanadyjskie fundusze ETF. Jeśli masz taką możliwość, możesz kupić Bitcoin spot ETF na kanadyjskich giełdach. Są one bardzo popularne, a nawet dyrektor generalna Ark Invest, Cathie Wood, planowała zmienić alokację bitcoinów z GBTC na jeden z tych kanadyjskich spotów ETF.

Co jest najlepsze? 

Dla indywidualnego inwestora detalicznego, takiego jak Ty i ja, prawie zawsze polecam zakup prawdziwej oferty. To jedyny sposób, w jaki możesz naprawdę uczestniczyć w sieci, jaką miał być Bitcoin. Kiedy posiadasz własny Bitcoin i przechowujesz go bez scentralizowanych podmiotów, nikt nie może Ci tego odebrać, do czego dokładnie służy Bitcoin. Tylko Ty masz dostęp do monet i możesz z nimi robić, co chcesz. Jednak wiąże się to również z ryzykiem, takim jak utrata klucza prywatnego, dlatego proponuję obejrzeć film Guya na opieka kryptograficzna aby uniknąć tych głupich błędów.

Powiedziałem, że PRAWIE zawsze poleciłbym prawdziwą ofertę, ale nie zawsze. Dzieje się tak dlatego, że ludzie mają różne potrzeby i z góry mogę wymyślić kilka przykładów, kiedy zdobywanie ekspozycji na Bitcoina może być drogą do zrobienia w inny sposób.

Po pierwsze, niektóre kraje mają ograniczenia w handlu kryptowalutami. Ponadto, jeśli jesteś bardzo nowy i nadal nie masz pewności, jakie jest stanowisko Twojego kraju wobec kryptowaluty, warto zyskać ekspozycję na Bitcoin w inny sposób. Jednak wolę nie kupować futures ETF, ale raczej spot ETF z Kanady lub GBTC. Dzieje się tak, ponieważ czuję, że bez kupienia fizycznego Bitcoina nie będzie on „prawdziwy”. Ponadto opłaty są często niższe w przypadku fizycznie zabezpieczonych kontraktów terminowych, ponieważ handel kontraktami terminowymi odzwierciedlającymi cenę wiąże się z dużymi kosztami.

Po drugie, związane z ograniczeniami, są podatki. Jeśli ręczne zgłaszanie podatków i śledzenie wszystkiego sprawia Ci zbyt wiele problemów, warto rozważyć prostsze rozwiązanie. Na przykład, jeśli mam kupić BITO ETF, to wiem, że ponieważ kupuję go na giełdzie za pośrednictwem mojego tradycyjnego rodzimego maklera giełdowego, automatycznie dostarczą dokumentację podatkową. Jednak gdybym miał kupić fizyczny Bitcoin, musiałbym śledzić dokładną cenę kupna, cenę sprzedaży i opłaty transakcyjne. Wtedy też musiałbym ręcznie zgłaszać i płacić podatki, a w końcu musiałbym być przygotowany na wykopanie wymaganych dokumentów, gdyby ktoś mnie poprosił o udowodnienie wszystkiego. Jest to naturalnie coś, co wielu chce zrobić, po prostu musisz być ostrożny i robić to poprawnie.

To prowadzi nas także do trzeciego i ostatniego powodu, niezdarności. Jeśli jesteś niezdarny i masz tendencję do nie bycia najlepiej zorganizowanym, to radzenie sobie z kryptowalutami w kraju o stosunkowo surowych przepisach może być trudne. Nie chcesz siedzieć na tysiącach dolarów zysków, nie mając pojęcia, jak płacić podatki lub składać odpowiednie wnioski. Dodatkowo, a co ważniejsze, musisz poprawnie przechowywać Bitcoin. Przechowywanie bitcoinów w zimnym portfelu nie jest takie wspaniałe, jeśli masz tendencję do zapominania i gubienia haseł. Pamiętaj, że jeśli zgubisz swój klucz prywatny, to szkoda, że ​​nie odzyskasz pieniędzy. Tak więc, jeśli masz tendencję do gubienia rzeczy lub braku organizacji, rozważ uzyskanie ekspozycji w inny sposób.

Na koniec, aby przypomnieć, że jeśli zdecydujesz się na coś innego niż sam Bitcoin, przynajmniej znajdź coś, co kupi to za Ciebie. GBTC może być dobrym wyborem i jeśli przeczytasz następną sekcję, powiem ci dlaczego. Ponadto firmy wydobywcze mogą być całkiem dobre w odzwierciedlaniu ceny Bitcoina, a nawet mogą go przewyższyć. Dzieje się tak, ponieważ zwiększenie ich działalności wpłynie na ich cenę w takim samym stopniu, jak wzrost ceny Bitcoina.

Możliwości GBTC

Powodem, dla którego powiedziałem, że GBTC może być dobrym wyborem, jest to, że planują przekształcenie swojego zaufania w Bitcoin ETF z zabezpieczeniem spot. Dlaczego jest to zwyżkowe dla nas wszystkich, to wspomniany wcześniej przepływ pieniędzy czekających na wejście. Ale to, co sprawia, że ​​kupujesz GBTC, jest dla ciebie optymistyczne, to możliwość natychmiastowego zysku. Być może pamiętasz, że GBTC obecnie handluje z dyskontem w stosunku do bazowego Bitcoina i obecnie jest powyżej 15%. Jednakże, ponieważ mechanizm rozliczeniowy jest znacznie bardziej wydajny w przypadku ETF, spekuluje się, że zniżka szybko zniknęłaby, gdyby fundusz powierniczy został przekonwertowany na ETF typu spot. Oznacza to, że jako inwestor GBTC skorzystasz zarówno z akcji cenowej Bitcoina, jak i otrzymasz darmowy 15% zysk, jeśli spekulanci mają rację.

Wnioski

Wiem, że spojrzałem dość negatywnie na ETFy Bitcoin wspierane na kontraktach futures, po prostu produkt naprawdę nie jest świetny. Jednak wspaniałe jest oglądanie tego produktu w obrocie. To dlatego, że uzyskanie zatwierdzenia ETF Bitcoin przez SEC jest ogromnym kamieniem milowym. Spekulacje na temat Bitcoin ETF trwają od 2013 roku i teraz w końcu je otrzymaliśmy. Tak, to nie było to, na co liczyliśmy, ale przynajmniej coś. Pokazuje, że adopcja Bitcoina rośnie. Pokonanie rekordów handlowych za pomocą produktu, który nie jest nawet dobry, pokazuje wszystkim, jak duże jest zapotrzebowanie na Bitcoin. Teraz musimy tylko poczekać na uwolnienie prawdziwej ETF. Mamy nadzieję, że zobaczymy to na początku 2022 roku.

Na koniec, chciałbym pokrótce poruszyć artykuł, który przeczytałem w Coin Telegraph, na temat wprowadzenia ETF neutralnego pod względem emisji dwutlenku węgla w Kanadzie. Jak wspomniałem, istnieją wątpliwości co do wartości Bitcoin ESG z naciskiem na literę E ze względu na kopanie. To tylko skłoniło mnie do myślenia, że ​​być może ETF neutralny pod względem emisji dwutlenku węgla może być czymś, co może się spodobać nie tylko SEC, ale także wielu instytucjom, które obecnie martwią się o wydobycie i jego wpływ na nasz klimat. W każdym razie, prędzej czy później pojawi się spot ETF, niezależnie od tego, czy będzie to Grayscale, czy ktoś inny, a kiedy nadejdzie, będzie ogromny.

Zastrzeżenie: są to opinie autora i nie powinny być traktowane jako porady inwestycyjne. Czytelnicy powinni przeprowadzić własne badania.

Źródło: https://www.coinbureau.com/adoption/bitcoin-etfs/