Debata o inflacji/deflacji trwa

Opublikowane ponownie przez Plato

Obserwuje: 0

Nasz wykres „Continuum” rentowności 30-letnich obligacji skarbowych wskazuje, że dominującym trendem jest deflacja, ale…

Steve Saville napisał post, który skłonił mnie do myślenia o wozach i koniach, a dokładniej o tym, co poprzedza. Czy inflacyjny koń ciągnie deflacyjny wóz pod górę, czy też deflacyjny wóz prowadzi konia do okresowego picia z kurczącej się puli płynności?

See Cykl kryzys-monetyzacja

Podsumowując ten krótki post, Steve stwierdza…

„Cykl monetyzacji kryzysu nie kończy się deflacją. Już sam powiew deflacji zachęca bankierów centralnych i polityków do dalszych wysiłków na rzecz podniesienia cen. Tak naprawdę, aby utrzymać cykl koniunktury, konieczne jest okazjonalne wywołanie strachu przed deflacją. Cykl kończy się dopiero wtedy, gdy większość wyborców postrzega „inflację” jako największe zagrożenie dla ich osobistych perspektyw gospodarczych”.

I na przestrzeni kilkudziesięciu lat dokładnie tak się dzieje. Za każdym cholernym razem, gdy opinia publiczna zaczyna się bać spadających cen aktywów (zwłaszcza akcji), Fed wkracza do działania.

19 marca 2020 roku zapytaliśmy…

Głupie pytanie dotyczące nastrojów na rynku… czy uważasz, że pesymizm jest wszechobecny?

Było to pytanie, które nie wymagało odpowiedzi, ponieważ z treści postu wynikało, że klienci kasyna są absolutnie przerażeni trwającym wówczas zjawiskiem deflacyjnym.

„Nastroje nie są zbyt niedźwiedzie, nie ma niechęci do ryzyka, ale są w 100% przerażone. I to coś na lata.”

Tego samego dnia zauważyliśmy również, że emocjonalne robaki przekroczyły granicę…

Akcje złota: szczyt ponury?

To były fajne czasy i wcale nie żartuję. Jako menadżer rynku i ktoś, kto pisze o rynkach, proszę, daj mi ten rodzaj ekscytacji, który porusza stada z ekstremalną przemocą w stosunku do najczęściej panujących trendów robotycznych (w górę lub w dół).

Ale odpuszczę. Okres ten był ostatnim wielkim szarpnięciem deflacyjnym. 30 marca 2020 roku zamieściłem fragment NFTRH 596 (3.29.20) ...

Dlaczego inflacja?

Zaczęło się tak…

Dlaczego inflacja?

„Prosta odpowiedź jest taka, że właśnie to robią: pompowanie”.

Tak proste, że aż głupie, prawda?

Cóż, jeśli wziąć pod uwagę, że rentowność 30-letnich obligacji skarbowych Continuum wykazuje tendencję spadkową od dziesięcioleci, pomimo okresowych zdarzeń inflacyjnych, można zauważyć, że główną tendencją na rynkach jest likwidacja.

Ach, ale to nie jest takie proste. Fed ze swoimi coraz bardziej wyrafinowanymi metodami ~~MMT (nowoczesna teoria monetarna)~~ TMM (całkowita manipulacja rynkiem) nauczyła się wykorzystywać dominujący trend deflacyjny na swoją korzyść, a także na naszą korzyść jako spekulantów (wystarczy unikać masowych likwidacji, które są równie okresowe, jak ruchy inflacyjne w ciągu dziesięcioleci Kontinuum).

Oto wykres, którego użyliśmy w tym poście, aby pokazać na zdjęciu powód całkowicie gołębiego nastawienia Fed. Rentowność długoterminowych obligacji skarbowych spadała wraz z narastającym wówczas niepokojem deflacyjnym.

Z fragmentu 3.29.20, do którego link znajduje się powyżej…

„30-letnie kontinuum rentowności logicznie szło w parze z innym kontinuum obejmującym dziesięciolecia; ten dotyczący wzrostu cen konsumpcyjnych w ramach obecnego systemu, tak mocno obowiązującego od czasu usunięcia złota z oficjalnego obrazu makroekonomicznego na początku lat 70. Spadające stopy procentowe umożliwiły kreację kredytu przy każdej oznaki kłopotów. Dzisiejszy dzień jest ogromną oznaką kłopotów, dlatego też rozpoczyna się masowa operacja kredytowa. Pieniądze stworzone z niczego w końcu pojawią się gdzieś w postaci wzrostu cen lub, co bardziej prawdopodobne, prawie wszędzie.

Obecny kryzys nakreśli nową szarą strefę (recesję) na wykresie CPI. CPI się cofnie, ludzie będą obawiać się deflacji, a kiedy będzie gotowa, zostanie uwolniony pobudzony popyt i CPI będzie nadal rósł".

Oto aktualne kontinuum rentowności obligacji skarbowych (jeden z kilku wskaźników inflacji, rentowność spada w miarę wzrostu obligacji – głównej inwestycji w okresie deflacji, oraz rentowności rośnie wraz ze spadkiem obligacji w obliczu presji inflacyjnej), przedstawiające ultragołębicą sytuację z marca 2020 r. oraz wzrost rentowności do 2.5%, który nastąpił wiosną zeszłego roku w obliczu rosnącego niepokoju inflacyjnego wśród społeczeństwa.

My (NFTRH) przewidział ochłodzenie się lata z dużym wyprzedzeniem, gdy plony zbliżyły się do 2.5%, i od tego czasu wskaźnik się obniża. Według tego wskaźnika nadal istnieje pole do popisu dla bieżącego cyklu inflacji. Jeśli rentowność tworzy prawe ramię, które jest nieco symetryczne w stosunku do lewej strony, możemy obserwować kolejny wzrost (inflacyjny) ping ograniczających miesięcznych EMA 100 i 120.

Jeśli jednak chodzi o założenia tego posta, czyli debatę o inflacji/deflacji, opowiem się po stronie deflacji jako dominującego trendu, przeciwko któremu decydenci mogą – a nawet zmuszają – posługiwać się inflacyjną magią poprzez manipulowanie długiem tak, aby odpowiadał ich programowi , o ile zaufanie społeczne do systemu pozostanie nienaruszone. Wiem, że jest mnóstwo osób, które w ogóle nie są pewne systemu (w tym ja), ale Joe Sixpack o tym wie lub niewiele się tym przejmuje. Dba o to, ile płaci za ceny konsumenckie, w tym za szóstkę oraz hamburgery i psy z grilla.

Byliśmy świadkami wskazywania paniki na pogorszenie deflacji (np. w latach 2008 i 2020) oraz wskazywania zatrzymania inflacji na plus (np. w latach 2011 i 2018). Dziś Kontinuum znajduje się pośrodku. Jeżeli inflacja powróci zgodnie z oczekiwaniami, wzrostowi może towarzyszyć klimat bardziej stagflacyjny niż stosunkowo przyjemne ożywienie po deflacyjnym festiwalu terroru w 2020 r.

Jeśli kontinuum ciągły zobaczymy, jak rentowności zatrzymają się na poziomie czerwonych limitów lub w ich pobliżu, zanim w przyszłości ponownie zbadamy negatywne skutki deflacji, gdy bieżąca operacja inflacyjna dobiegnie końca.

Ten długoterminowy wykres miesięczny wykazuje tendencję spadkową i to właśnie nazywam deflacyjnym kręgosłupem, w oparciu o który Fed coraz sprytniej nauczył się nadmuchywać system. Na dzień dzisiejszy zaufanie do tego systemu jest nienaruszone (sześciopak Joe'go jest nadal przystępny cenowo). Ale na zawsze? Nie ma mowy i kierunek, w którym zostanie to rozstrzygnięte, moim zdaniem prawdopodobnie będzie deflacyjny, ponieważ taka jest tendencja utrzymująca się od kilkudziesięciu lat; w dół. Również ten system Inflacja onKreowanie mógł kuleć latami, a nawet dekadami dłużej. Po prostu nie wiemy.

W międzyczasie będę głupio używać narzędzi (wyobraź sobie makroekonomicznego jaskiniowca), takich jak na obrazku bezpośrednio powyżej. System może równie dobrze zakończyć się pewnego dnia w Rozwalający Bum, gdzie inflacja przedostaje się przez fazę stagflacji i dalej wznosi się do własnej rury wydechowej w inflacyjnym ognisku.

Zatem jeśli Kontinuum ponownie zasygnalizuje ograniczniki, jak to miało miejsce okresowo w przeszłości, nie będę intelektualizować debaty na temat inflacji/deflacji. Będę obserwował dwie proste czerwone linie, jedną ciągłą i jedną przerywaną.

Najlepiej,
Gary'ego Tanashiana

Aby uzyskać najlepszą w swojej klasie analizę odgórną wszystkich głównych rynków, zasubskrybuj NFTRH PreMium, który zawiera szczegółowy tygodnik raport rynkowy, szczegółowe aktualizacje rynku, i NFTRH+ dynamiczne aktualizacje i pomysły na konfiguracje wykresów/handlu. Subskrybuj przez PayPal or Karta kredytowa za pomocą przycisku na prawym pasku bocznym (w przypadku korzystania z urządzenia mobilnego konieczne może być przewinięcie w dół). Bądź na bieżąco z przydatnymi treściami publicznymi na stronie NFTRH.com przy użyciu formularz e-mailowy na prawym pasku bocznym. Śledź przez Twitter @NFTRHgt.