Justamente quando pensamos que era seguro respirar aliviado por todo o contágio de liquidez criptográfica, outro começou a aparecer na semana passada com BendDAO, uma plataforma de empréstimos e empréstimos NFT. Devido a falhas estruturais na forma como o protocolo foi criado, chegou um ponto em que este esteve à beira da insolvência.
O que testemunhamos nos últimos meses foi um choque entre o excesso de confiança de alguns fundadores de projetos e a realidade do mercado emergente de criptografia. É uma dinâmica incomum, onde algumas pessoas dizem que o mercado ainda é muito jovem e cheio de potencial, e outras falam como se tudo fosse previsível.
A realidade da situação situa-se entre os extremos do excesso de confiança e do medo abjeto. A tecnologia Blockchain ocupa a vanguarda do desenvolvimento e é por isso que os retornos são exponenciais quando as coisas dão certo e devastadores quando dão errado.
Na Paribus acreditamos em aprender com os erros dos outros, antecipando as potenciais desvantagens das situações e avançando com otimismo cauteloso. Um exemplo está na nossa escolha de parceiros de ponte, Multichain. Iríamos prosseguir com outro fornecedor até percebermos que sua abordagem poderia levar a dificuldades futuras, então rapidamente mudamos e adotamos uma solução que achamos que seria mais adequada.
Esta capacidade de adaptação e articulação rápida é crucial para o desenvolvimento da nossa tecnologia e a falta dela foi uma das falhas fundamentais na abordagem do BendDAO que quase levou à sua queda. Ser um DAO significa que, para mudar de rumo, eles precisam obter o acordo da maioria de sua comunidade votante. A Paribus, por outro lado, pode se adaptar rapidamente, em questão de minutos, se as condições exigirem uma reação rápida.
Os problemas do BendDAO ocorreram quando começaram a se espalhar rumores de que eles poderiam não ser capazes de cobrir suas perdas, pois os mercados de NFT sofreram uma queda no valor. Os credores migraram para a plataforma para retirar seus fundos dos pools de liquidez e as reservas do BendDAO caíram rapidamente de 10,000 ETH para apenas 5 ETH, causando potencialmente um colapso catastrófico do protocolo.
O seu formato permitiu aos detentores de NFT emprestar até 40% do valor dos seus activos, o que consideraram que daria margem suficiente para quaisquer flutuações do mercado. Desde que o processo de liquidação fosse suficientemente rápido e as margens tivessem sido definidas com spread suficiente, isto teria funcionado bem.
Infelizmente, o BendDAO queria ajudar os detentores de NFT a evitar a liquidação, introduzindo uma janela de 2 dias. Durante esse período, as pessoas poderiam fazer lances no NFT no valor mínimo de 95% do seu preço mínimo. A combinação desses fatores junto com o atraso na mudança do protocolo seria calamitosa para a plataforma.
A equipe não percebeu que, em ciclos de mercado acentuados, o preço mínimo pode cair significativamente ao longo de 48 horas. Isso significava que muito poucas pessoas estariam dispostas a se comprometer a comprar um NFT a 95% de seu preço mínimo atual, apostando que ele permaneceria estável durante o período de espera de 2 dias. Eles também não estavam dispostos a bloquear seus fundos por até 48 horas enquanto observavam a queda do mercado.
Isso significou que a BendDAO enfrentou múltiplas liquidações em seus empréstimos NFT e uma crise de liquidez em que ninguém fazia fila para comprá-los. Desde então, apresentaram alterações ao seu protocolo e o tempo dirá se estas serão suficientes para evitar a recorrência do problema.
Isso mostra que nossa abordagem aos empréstimos NFT é um caminho mais seguro e lógico a seguir. Por exemplo, já desenvolvemos relacionamentos com investidores em NFT que poderiam intervir e comprar NFTs liquidados em caso de emergência.
Mais importante ainda, estamos testando rigorosamente nosso algoritmo NFT ao longo do atual ciclo de mercado e garantindo que o spread seja suficiente para liquidar empréstimos NFT com risco mínimo para a plataforma. Também acionamos liquidações automática e imediatamente, colocando o ônus da responsabilidade sobre o titular do NFT para evitar a liquidação do seu empréstimo.
Embora as intenções da BendDAO de tentar proteger ao máximo os detentores de NFT da liquidação estejam bem posicionadas, a dura realidade dos mercados é que não há espaço para sentimentos. Fazer isso coloca em risco não apenas os provedores de liquidez, mas também o próprio protocolo, e é por isso que nunca operaríamos o Paribus dessa forma.
Também sentimos que a adaptabilidade e a velocidade de desenvolvimento são cruciais num mercado tão acelerado. É por isso que estamos trabalhando duro para desenvolver uma plataforma robusta que possa ser dimensionada em diversas cadeias. Depois de totalmente iterado e testado em batalha, poderemos introduzir o formato DAO para orientar um curso mais estável e inclusivo no futuro. A introdução de um DAO demasiado cedo pode expor a plataforma a riscos desnecessários, razão pela qual continuamos a ter uma visão estável e de longo prazo do nosso processo de desenvolvimento.
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- Fonte: Plato Data Intelligence: Platodata.ai