Startups há muito que vivem de acordo com o mantra de 'finja até conseguir' e muitos são construídos com base em chavões e exageros.
Por exemplo, uma startup de blockchain que afirma usar a tecnologia sem ter um blockchain real.
Ou um estudo no ano passado, que revelou que dois em cada cinco 'AI iniciantes' na verdade não tenho IA qualquer.
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Fundadores passaram a acreditar que o exagero e a linguagem tecnológica mais recente são a melhor maneira de conseguir o numerário eles precisam desenvolver seu grande idéia, e em muitos casos o hype resultante é inofensivo.
Mas à medida que a tecnologia se torna mais integrações e hipérbole mais extrema, esta atitude liberal em relação à verdade está a começar a colocar grandes problemas para investidores de capital de risco, trazendo riscos ainda maiores na hora de investir.
Complexidade crescente
Com muitos VCs tendo pouca ciência formal treinamento, e com a tecnologia cada vez mais sofisticada, separar os fatos científicos da ficção está se tornando mais difícil.
Na Europa, em particular, a maioria dos investidores ainda vem de um banco ou consultoria fundo em vez de tecnologia ou ciência. Embora essas amplas negócioBaseada Habilidades são de curso essencial para dimensionamento negócios, eles não são tão valiosos ao analisar altamente integrações e tecnologias especializadas.
Tire quantum computação, por exemplo, qual atraiu pelo menos 410 milhões de euros ($ 450 milhão) em particular financiamento em 2017 e 2018 – mais de quatro vezes os 94 milhões de euros (104 dólares milhão) divulgado nos dois anos anteriores – apesar da tecnologia ainda estar em sua infância.
A popularidade da Besteira Quântica A conta do Twitter destaca a extensão do exagero, do exagero e das falsas alegações feitas em torno desta tecnologia, o que significa que a maioria VCs tenho pouca esperança de distinguir um viável conceito de um inviável. O mesmo poderia ser dito de um todo alcance das tecnologias mais inovadoras atualmente em desenvolvimento desenvolvido.
Confiança do fundador versus competência
As coisas não são ajudadas pela importância dada à confiança do fundador e à “narrativa de histórias”, o que significa que as startups e os VCs se concentram nisso em detrimento da verdade quando propõem investimento.
O mais investido fundadores são quase sempre aqueles que conseguem contar uma história poderosa de uma forma envolvente, mas também são aqueles que têm o habilidade puxar a lã investidor e cliente olhos.
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Os investidores ainda equiparam confiança com competência e, quando os fundadores distorcem a verdade, nem sempre é por maldade, mas para superar situações de alta pressão, onde estão envolvidos muito dinheiro e expectativas.
Elizabeth Holmes provavelmente não tinha más intenções quando começou Theranos, mas rapidamente se encontrou muito profundo, e nunca tive coragem de desligar a tomada.
Hype através da avaliação
Finalmente, com mais dinheiro investido em startups do que nunca, os VCs estão a ter de investir mais cedo, antes que a adequação do produto ao mercado possa ser comprovada, quando não há forma de saber se a tecnologia que está a ser promovida realmente funciona.
Isto, combinado com a falta de liquidez nos mercados privados, significa que um investidor individual pode rapidamente gerar entusiasmo através da avaliação quase sozinho.
As avaliações médias das sementes atingiram uma mediana de cerca de 6.3 milhões de euros (7 milhões de dólares) e um valor superior a mais de 10 milhões de euros (11 milhões de dólares) no primeiro trimestre de 2019 e rodadas de sementes supergigantes (> 4 milhões de euros) estão em alta, tornando esses negócios mais parecidos com as startups da série A do passado.
Avaliações como esta, juntamente com o efeito do FOMO do investidor, significam que ativos anteriormente normais podem ser avaliados como aqueles que mudam o mundo, depois de passarem por relativamente poucos obstáculos.
Cortando a porcaria
Então, nestes tempos hiperbólicos, como podem os investidores aumentar a probabilidade de as empresas em que investem serem verdadeiras inovações, em vez de pretendentes ao trono?
Pode-se comprovar que a tecnologia funciona? Parece simples, mas a pergunta mais óbvia que muitas vezes passa despercebida é: “Isso realmente funciona?” – e além disso, os fundadores podem provar que funciona? Isto é muito mais difícil com empresas em estágio inicial e na ausência de clientes. Os VCs deveriam se aprofundar nos detalhes do que a tecnologia faz, solicitando demonstrações de quaisquer protótipos e MVPs, bem como visitas ao local. O que eles estão fazendo é comprovável além de qualquer dúvida razoável?
Ele pode ser apoiado por terceiros confiáveis? Se uma empresa tem clientes, deve haver estudos de caso que mostrem um ROI demonstrável e deve ser possível fazer ligações de referência com eles para saber mais sobre suas experiências e procurar quaisquer inconsistências no que disseram. E com tecnologia muito complexa ou onde ainda não há clientes, os conceitos devem ser validados com várias pessoas que sejam especialistas legítimos e confiáveis na área. Se nada semelhante foi feito antes, será pelo menos cientificamente viável?
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As habilidades e a experiência dos fundadores se comparam? Além de focar na tecnologia em si, é importante dedicar algum tempo investigando as pessoas envolvidas no negócio. Os membros do conselho têm o conhecimento do setor que você esperaria para administrar uma startup altamente especializada e técnica? Quaisquer reivindicações de qualificações ou experiência também devem ser verificadas através de referências de pessoas com quem trabalharam anteriormente. Valide suas credenciais e certifique-se de que eles fizeram o que dizem ter feito.
Não se apresse: Pode ser tentador apressar as coisas quando nos deparamos com um fundador persuasivo e uma potencial “próxima grande novidade”, mas isto é particularmente arriscado quando se trata de novas tecnologias complexas. Atrasar uma decisão por algumas semanas ou meses não só dá aos VCs tempo para analisar melhor a oportunidade e acompanhar o progresso do negócio, mas também uma oportunidade de conhecer os fundadores – e a equipe em geral – e observar como eles se comportam em diferentes situações. situações. Eles prometem demais constantemente e depois entregam de forma insuficiente, parece que estão ocultando informações importantes de você ou há sinais de que estão usando os fundos da empresa de forma irresponsável? Fazer negócios sob pressão nunca é aconselhável e reservar um pouco mais de espaço para respirar pode trazer à tona insights importantes.
Investir em capital de risco será sempre arriscado e a nossa razão de ser é apoiar ideias grandes e ousadas.
Mas, para além das perdas óbvias para os investidores, as empresas fraudulentas e exageradas têm o efeito de aumentar o custo do capital para empreendimentos honestos e inovações reais no mesmo espaço.
Como tal, está a tornar-se mais importante do que nunca que os VCs mantenham uma boa dose de ceticismo ao avaliar startups, e isso significa investir muito tempo para garantir que há substância por trás dos projetos cada vez mais técnicos e dos fundadores carismáticos.
Publicado em abril 8, 2020 - 06: 00 UTC