Hoje, o interesse aberto no Chicago Mercantile Exchange Bitcoin (BTC) atingiram um novo recorde histórico em US$ 841 milhões.
Embora isso não possa ser considerado otimista de forma independente, sinaliza que o interesse dos investidores profissionais no Bitcoin continua crescendo a uma taxa imensa.
Mais uma prova disso vem quando a MicroStrategy, uma empresa listada na Nasdaq com valor superior a US$ 1.2 bilhão, anunciou o aquisição de 21,000 Bitcoins por US$ 250 milhões.
Isso mostra que, independentemente do que os críticos disseram sobre criptomoedas, investidores e empreendedores experientes construíram recentemente posições consideráveis em Bitcoin e algumas altcoins.
Os futuros do CME Bitcoin abrem interesse em termos de dólares. Fonte: Skew
Prêmio de futuros fornece dados mais úteis
A melhor maneira de avaliar o sentimento dos inventores em contratos futuros é medindo seu prêmio em relação ao preço de mercado do Bitcoin nas bolsas à vista. Normalmente, o indicador deve exibir um prêmio de 0.5% a 1% para contratos de 1 mês em futuros da CME.
Ao adiar a data de liquidação financeira, é natural que os vendedores sejam obrigados a colocar mais dinheiro.
Por outro lado, um prêmio excessivo criará uma oportunidade de arbitragem, pois pode-se vender o contrato futuro e, ao mesmo tempo, comprar o mesmo valor nos mercados à vista. Esta é uma estratégia de mercado neutra, comumente conhecida como 'cash and carry'.
Base de futuros do CME Bitcoin, ou premium. Fonte: TradingView
O gráfico acima mostra como a base tem mantido consistentemente um terreno favorável desde meados de março, sustentando recentemente níveis acima do prêmio de 1% por dez dias consecutivos.
Uma base positiva indica contango, o que significa que os vendedores estão exigindo mais dinheiro para adiar a liquidação.
Essa situação, conhecida como contango, é o principal indicador de um mercado de derivativos saudável e otimista. Isso é especialmente verdadeiro quando o interesse em aberto aumenta, pois novas posições estão sendo criadas nessas circunstâncias ideais.
Os mercados de opções do CME Bitcoin estão crescendo
Os mercados de opções de Bitcoin da CME são relativamente novos, tendo acabado de ser lançados em janeiro de 2020. Certamente parece modesto em comparação com a exchange líder Deribit, embora a CME tenha atingido uma impressionante US$ 440 milhões em aberto no final de junho.
As opções de Bitcoin abrem interesse. Fonte: Skew
O atual interesse aberto de opções CME de US$ 171 milhões carrega uma tendência consistente desde o seu lançamento, pois estão fortemente concentrados em opções de compra.
Isso significa que os investidores podem capitalizar o direito de adquirir futuros de Bitcoin da CME a um preço fixo, também conhecido como greve.
Os contratos de opções da CME expiram na última sexta-feira de cada mês, causando as quedas acentuadas nos juros abertos vistos no gráfico do gráfico.
Como as coisas estão atualmente, 66% do interesse aberto da CME fica no vencimento em 28 de agosto, enquanto outros 14% devem vencer no final de setembro.
As opções de CME também sinalizam alta
As opções de compra geralmente estão relacionadas a estratégias de alta. No entanto, eles também são usados para 'chamadas cobertas', que são bastante neutras e visam gerar uma renda fixa desde que o ativo subjacente permaneça acima de um determinado limite.
A melhor maneira de identificar opções de compra sendo usadas para estratégias neutras de mercado é monitorar para ver se a porcentagem de interesse em aberto está bem abaixo dos níveis atuais de mercado.
Identificar essa diferença é crucial para avaliar corretamente se as opções de compra estão sendo usadas principalmente para posições de alta ou neutras.
As opções do CME Bitcoin abrem interesse por greves. Fonte: CME
Cada contrato de opção CME representa 5 BTC e os strikes mais relevantes para vencimentos de agosto e setembro estão expressos no gráfico acima.
A primeira coisa a notar é a ausência de volumes abaixo do nível de US$ 10,000. Dos atuais US$ 171 milhões em juros abertos de opções da CME, 80% são opções de compra, que é outro indicador de alta.
Considerando os níveis de greve mais significativos dos contratos de agosto e setembro, pode-se inferir que essas opções estão sendo usadas principalmente em estratégias de alta.
Os mercados de opções mais amplos estão otimistas
Para verificar se essa postura positiva se mantém nos mercados de opções mais amplos, deve-se revisar o total de juros em aberto por greve agregando todas as bolsas de derivativos.
Independentemente de estarem mais concentrados em opções de compra ou venda, um interesse aberto substancial em greves abaixo dos níveis de mercado é neutro ou de baixa.
Opções agregadas de Bitcoin em aberto, em milhares de BTC. Fonte: Skew
Atualmente, existem 44,700 BTC em aberto abaixo de US$ 10,000, totalizando US$ 514 milhões. Esse número representa apenas 28% do atual interesse aberto agregado de US$ 1.84 bilhão e sinaliza a alta dos mercados de opções e corrobora a análise de opções de compra da CME.
Olhe para o presente, não para o passado
Ao monitorar os mercados de derivativos, pode-se avaliar o sentimento dos traders profissionais e avaliar melhor o fracasso de hoje em quebrar a resistência de US$ 12,000 e seu teste subsequente de nível de US$ 11,150.
Os indicadores de futuros e opções estão sinalizando alta e, portanto, devem ter mais importância do que gráficos e dados de negociação dos mercados de agosto de 2019.
Naquela época, o Bitcoin (BTC) testou $ 12,000 por uma semana antes caindo 20% nos próximos cinco dias.
Bitcoin (USD) em agosto de 2019. Fonte: TradingView
O padrão se repetirá desta vez? Essa é uma boa pergunta e um medo válido para investidores veteranos de Bitcoin familiarizados com o quão volátil é o ativo digital.
Felizmente, para os touros, da perspectiva dos mercados de derivativos BTC, não há sinais convincentes de baixa até agora.
As opiniões e opiniões expressas aqui são exclusivamente da autor e não refletem necessariamente as opiniões do Cointelegraph. Todo movimento de investimento e negociação envolve risco. Você deve realizar sua própria pesquisa ao tomar uma decisão.