Volatilidade do Bitcoin atinge mínimos históricos em meio à apatia do mercado

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À medida que avançamos para 2023, queremos destacar o estado mais recente do volume e da volatilidade do Bitcoin após uma recente onda de capitulação. A última vez que tocamos nessas dinâmicas foi em “A cidade fantasma do bitcoin”Em outubro, onde destacamos que um volume extremamente baixo e um período de baixa volatilidade no preço do bitcoin, do GBTC e do mercado de opções eram um sinal preocupante para a próxima etapa de queda. Isso aconteceu no início de novembro.

Avançando rapidamente, as tendências de volume decrescente e baixa volatilidade estão de volta. Embora isso possa ser um indicativo de outra queda no mercado, é mais provavelmente um indicativo de um mercado complacente e dizimado que poucos participantes desejam tocar.

Mesmo durante o período de capitulação de Novembro de 2021, registou-se um período de volatilidade historicamente baixo. Às vezes, a maior dor do mercado pode ser sentida quando se tem que esperar por uma mudança clara nas tendências. O preço do bitcoin está causando essa dor, pois ainda não vimos o tipo de explosão na volatilidade do mercado que definiu os pivôs do mercado e os principais movimentos direcionais no passado.

Embora existam muitas maneiras diferentes de definir, classificar e estimar o volume de bitcoin no mercado, todas mostram a mesma coisa: setembro e novembro de 2021 foram os meses de pico de ação. Desde então, o volume nos mercados à vista e de futuros perpétuos tem estado em declínio constante.

A profundidade e a liquidez geral do mercado também sofreram um grande golpe após o colapso da FTX e da Alameda. A sua destruição levou a um grande buraco de liquidez, que ainda não foi preenchido devido à falta de criadores de mercado atualmente no espaço.

De longe, o bitcoin ainda é o mercado mais líquido de qualquer outra criptomoeda ou “token”, mas ainda é relativamente ilíquido em comparação com outros mercados de capitais, uma vez que toda a indústria foi esmagada nos últimos meses. A menor profundidade e liquidez do mercado significa que os ativos estão sujeitos a choques mais voláteis, uma vez que encomendas únicas e relativamente grandes podem ter um impacto maior no preço de mercado. 

Apatia na cadeia

Como esperado no ambiente atual, também estamos vendo mais complacência do mercado ao analisar os dados da rede. Embora continue a aumentar ao longo do tempo, o número de endereços ativos – endereços únicos ativos como remetente ou destinatário – permanece bastante estagnado nos últimos meses. O gráfico abaixo destaca a média móvel de 14 dias de endereços ativos caindo abaixo da média corrente no último ano. Nas condições anteriores do mercado altista, vimos o crescimento em endereços ativos superar a tendência existente de forma bastante significativa. 

Como os dados de endereço têm suas falhas, observar os dados do Glassnode para entidades ativas nos mostra a mesma tendência. No geral, a reversão dos mercados em baixa é o resultado de muitos fatores, incluindo o crescimento de novos usuários e um aumento na atividade na rede. 

Em nosso lançamento de 11 de julho “Quando o mercado de urso terminará?”, defendemos que o peso da capitulação baseada nos preços já tinha sido sentido, enquanto a verdadeira dor que se avizinhava estava na forma de uma capitulação baseada no tempo.

“Uma olhada nos ciclos anteriores do mercado de baixa do bitcoin mostra duas fases distintas de capitulação:

“O primeiro é uma capitulação baseada no preço, por meio de uma série de vendas e liquidações acentuadas, à medida que o ativo cai de 70 a 90% abaixo dos níveis anteriores de alta de todos os tempos.

“A segunda fase, da qual se fala com muito menos frequência, é a capitulação baseada no tempo, em que o mercado finalmente começa a encontrar um equilíbrio de oferta e demanda em uma depressão profunda.” — Revista Bitcoin PRO

Acreditamos que a capitulação baseada no tempo é onde estamos hoje. Embora as pressões cambiais possam certamente intensificar-se no curto prazo - dados os obstáculos macroeconómicos que permanecem - as condições que provavelmente persistirão no curto e médio prazo parecem ser um período sustentado de instabilidade com níveis extremamente baixos de volatilidade que deixam ambos os traders e HODLers questionando quando a volatilidade e a valorização da taxa de câmbio retornarão.

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• Fonte: https://bitcoinmagazine.com/markets/bitcoin-volatility-hits-historic-lows