Fed ainda imprime dinheiro e reprime taxas de juros “reais” para negativo 6%, os preços dos veículos novos disparam mais desde 1975, o IPC da habitação aumenta, os alimentos e a energia disparam.
By Wolf Richter para RUA DO LOBO:
O Índice de Preços ao Consumidor (IPC-U) mais amplo aumentou 0.9% em outubro em relação a setembro e 6.2% em relação ao ano anterior, o maior desde novembro de 1990 (6.3%) e desde 1982, de acordo com dados divulgados pelo Bureau of Labor Statistics hoje mesmo.
O Índice de Preços ao Consumidor para Todos os Assalariados Urbanos e Trabalhadores Escriturários (IPC-W) aumentou 6.9% em Outubro, ano após ano, o mais elevado desde Junho de 1982, há quase 40 anos:
Este IPC-W é o índice em que se baseiam os COLAs da Segurança Social, que são determinados pela média do terceiro trimestre. A média do terceiro trimestre de 3% definida to COLA para 2022 em 5.9%, o COLA mais alto desde 1982, e houve algum júbilo entre os beneficiários há um mês. Mas agora a inflação está ultrapassando esse COLA.
Como salientou o presidente do Fed de Atlanta, Raphael Bostic, “transitório tornou-se um palavrão”. Esta inflação massiva ocorreu enquanto a Fed ainda estava com o pé no acelerador – 120 mil milhões de dólares por mês em impressão de dinheiro e taxas de juro de curto prazo próximas de 0%, o que significa que as taxas “reais” de curto prazo estão em negativo 6.0%.
O Fed tem dito repetidas vezes, ad nauseam, durante sete meses, que a inflação irá desacelerar de alguma forma por si só, mesmo quando o Fed estava com o pé totalmente no acelerador, e a cada passo ao longo do caminho, o Fed subestimou grosseiramente o aumento. da inflação, e continua a fazê-lo. O Powell Fed libertou um monstro.
Aqui está a reação do presidente do Fed, Jerome Powell, a esta explosão monstruosa da inflação, capturada pelo cartunista Marco Ricoli para RUA DO LOBO:
Apesar do estímulo monetário em curso, o negativo taxas reais de curto prazo de 6% e a repressão do rendimento de longo prazo através do gigantesco balanço do Fed, a secretária do Tesouro, Janet Yellen, disse ontem na rádio que ainda pensa que a inflação irá de alguma forma, por si só, voltar a cerca de 2% em 2022.
E se isso não acontecer? Bem, disse ela, a inflação seria “observada cuidadosamente” e o Fed “não permitiria” um regresso à inflação de dois dígitos da década de 1970. Mas a inflação de 6%, 7% e 8% ainda está OK?
A Presidente da Reserva Federal de São Francisco, Mary Daly, uma pomba incansável no FOMC, chamou ontem os dados de inflação antes da divulgação de hoje de “de arregalar os olhos”, mas ela também esperava que a inflação diminuísse por si própria, apesar do gigantesco estímulo monetário.
Para eles, e para alguns outros, a enorme procura criada por 4.2 biliões de dólares em impressão de dinheiro em 20 meses não tem nada a ver com esta inflação, e são apenas as cadeias de abastecimento que estão temporariamente culpadas, embora tenham ficado sobrecarregadas por esta procura gerada pela Fed, e a Fed ainda não recuou, ainda não aumentou as taxas de juro de curto prazo e ainda não começou a descarregar o seu balanço para permitir que as taxas de longo prazo subissem.
Mas as expectativas de inflação dos consumidores são ignorando a propaganda do Fed de que esta inflação é temporária, e os dados verdadeiramente “de arregalar os olhos” de hoje vão aumentar ainda mais essas expectativas, e estão sendo incorporados à economia, com a inflação subindo ainda mais no pipeline aumentando a taxas ainda mais impressionantes.
A inflação é a perda do poder de compra do dólar. Em outubro, o poder de compra do dólar caiu mais 0.8%. Desde Janeiro de 2000, o poder de compra de 1 dólar caiu para 61 cêntimos. Observe a inclinação crescente nos últimos meses:
O aluguel representa quase um terço do IPC e agora está aumentando.
Duas medidas ou rendas representam 32% do IPC. No ano passado e no início deste ano, estes factores de renda caíram e impediram que o IPC disparasse ainda mais durante a Primavera e o Verão. Mas eles fizeram uma inversão de marcha em junho e agora estão subindo, mas ainda estão segurando o CPI, mesmo quando os aluguéis de mercado nas 100 maiores cidades começaram a disparar meses atrás e em outubro subiram 11% ano a ano. A CPI segue agora com um longo atraso.
“Aluguel de residência principal,” que representa 7.6% no IPC global, aumentou 0.4% em outubro em relação a setembro e 2.7% ano a ano. Nos anos anteriores à pandemia, o IPC dos aluguéis oscilou entre 3.5% e 4% ano a ano. Observe a reviravolta, à medida que o aumento dos aluguéis do mercado está gradualmente sendo refletido no IPC (linha vermelha no gráfico abaixo).
“Aluguel de residências equivalente ao proprietário,” que representa 23.6% do IPC global e é um substituto para acompanhar os custos da aquisição de casa própria, baseia-se em inquéritos que perguntam o que os proprietários pensam sobre a sua casa pode alugar por. Aumentou 0.4% no mês e 3.1% ano a ano.
Ambas as medidas continuam a segurar o IPC (6.2%), mas menos do que antes. E as rendas de mercado estão a aumentar e, eventualmente, estas duas medidas de renda conseguirão uma recuperação séria.
No entanto, os preços reais das casas aumentaram 20% em relação ao ano anterior, de acordo com o Índice de Preços de Casas Case-Shiller, que acompanha as variações de preços de a mesma casa ao longo do tempo e é, portanto, uma medida da inflação dos preços das casas (linha roxa abaixo). O índice de “equivalente ao aluguel do proprietário” começou a subir (linha vermelha). Ambos os índices estão definidos em 100 para janeiro de 2000:
Custos com comida, representando 14% no IPC geral, saltou 0.9% no mês e 5.3% ano a ano. O IPC para carnes, aves e peixes aumentou 11.9% ano após ano, com a carne bovina aumentando 20%, o que desafia os aumentos reais de preços nos supermercados.
A alimentação fora de casa, que inclui restaurantes, aumentou 5.3% ano a ano, o maior desde 1983.
Custos de energia, representando 7.3% no IPC geral, com aumento de 4.8% no mês e impressionantes 30% ano a ano:
- Gasolina +6.1% no mês, +49.6% ano a ano
- Gás natural utilitário para o lar: +6.6% no mês, +28.1% ano a ano
- Serviço de energia elétrica: +1.8% no mês, +6.5% ano a ano.
O IPC de carros e caminhões usados subiu 2.5% no mês, após dois meses de quedas, e saltou 26.4% ano a ano.
Os preços no atacado aumentaram 5.3% mês a mês em setembro e 9.2% em outubro e um aumento de 38% ano a ano e 59% em relação a dois anos atrás. Há um intervalo de cerca de um a dois meses antes que os aumentos dos preços grossistas se repercutam nos preços retalhistas, e o IPC está agora apenas a captar o primeiro boato desse novo aumento dos últimos dois meses.
Este gráfico do valor do índice (não da variação percentual ano a ano) mostra os três meses de oscilação, o novo recorde e a configuração para o novo pico nos próximos meses:
O IPC de carros e caminhões novos aumentou 1.4% no mês e 9.8% ano a ano, o maior aumento de preços mais desagradável desde 1975. Este gráfico mostra a mudança ano a ano:
Mas na verdade é muito pior: “ajustes de qualidade hedônica”.
Os gráficos do IPC do valor do índice para veículos usados (acima) e para veículos novos (abaixo) mostram que o IPC para veículos usados realmente caiu ao longo dos 20 anos entre 2000 e 2020; e o IPC dos veículos novos aumentou apenas um pouco ao longo desses 20 anos. Foram os picos recentes que destruíram tudo isso.
Os ajustamentos de qualidade hedónica são a razão pela qual os IPC dos veículos permaneceram praticamente estáveis durante as duas décadas anteriores aos recentes picos, quando, como todos sabemos, os preços reais nos lotes dos concessionários dispararam.
O IPC acompanha a perda do poder de compra do dólar em relação ao mesmo item ao longo do tempo. Quando o item é melhorado, os custos da melhoria são retirados do índice. Essa prática foi iniciada na década de 1990. E isso faz sentido conceitualmente: pagar mais por um produto melhor.
Para carros e caminhões, essas melhorias foram enormes. Eles incluem eletrônicos de consumo, recursos de segurança, trens de força (como passar de uma transmissão automática de quatro velocidades durante um período de 20 anos para uma transmissão automática de 10 velocidades controlada eletronicamente).
Subestimar a inflação real – subestimar a perda real do poder de compra do trabalho – tem sido procurado nos EUA com zelo bipartidário. Mesmo que as subavaliações sejam bastante pequenas a cada ano, elas são cumulativas e se agravam ao longo das décadas. E a aplicação agressiva de ajustes misteriosos de qualidade hedônica é ideal para isso.
My Índice de preços F-150 e Camry ilustra como os preços dispararam, apesar de o IPC dos automóveis e camiões novos (linha verde) ter permanecido quase estável até ao actual pico. O gráfico será atualizado com os preços do ano modelo 2022 assim que os dois modelos do índice chegarem às concessionárias:
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