Os fluxos de câmbio aumentam à medida que o LFG move as reservas de Bitcoin

Republicado por Platão

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A Guarda da Fundação Luna foi forçada a enviar a maioria de seus ativos para bolsas enquanto tentava manter a indexação ao dólar para sua stablecoin Terra.

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Fluxos de troca de LFG

Como resultado do caos desta semana, as exchanges tiveram uma estimativa de 52,333 entradas de bitcoin, em grande parte impulsionadas pelo esgotamento do saldo de reserva da Luna Foundation Guard (LFG). Isso não altera a tendência macro mais ampla de saídas de exchanges nos últimos dois anos, mas é o maior fluxo diário de bitcoin para exchanges desde novembro de 2017 e o valor mais alto de todos os tempos em dólares de bitcoin movimentado.

Pelo que sabemos até agora, sem uma declaração clara da LFG sobre o status mais recente das reservas, 52,189 bitcoins deixaram endereços conhecidos, reduzindo o saldo de reservas de 80,395 BTC para 28,206. No pico, isso representava quase 3 mil milhões de dólares em reservas (com uma meta de 10 mil milhões de dólares) para apoiar a capitalização de mercado anterior de 18 mil milhões de dólares da Terra. Um grande pedaço de 37,836 BTC (aproximadamente US$ 1.13 bilhão) parecem ter sido enviados para Gemini.

As reservas totais caíram depois que a LFG anunciou que US$ 750 milhões em bitcoin foram implantados como um empréstimo para formadores de mercado com esforços para defender a indexação do UST. Não é tão claro quanto à percentagem exacta de reservas que foram completamente vendidas no mercado versus o que foi emprestado aos criadores de mercado. A questão agora é quanto bitcoin retornará às reservas da LFG ou retornará ao mercado em meio a outra possível onda de pressão de venda se os esforços de recuperação falharem e a confiança neste experimento de moeda estável não retornar?

Embora este tenha sido um dia de entrada histórico, é uma entrada mensal total relativamente pequena como percentagem da capitalização de mercado até agora. Da mesma forma, em uma base contínua de 30 dias, as saídas de exchanges ainda são dominantes, com 15,012 saídas de BTC das exchanges, acima dos quase 100 mil BTC em saídas no pico recente.

Abril de 2022 foi o terceiro mês com maior saída de saldo cambial de todos os tempos. Em março e abril, quase 161,000 BTC deixaram as exchanges, enquanto até agora, maio teve uma entrada estimada de quase 51,000 BTC nos nove dias do mês.

Com os mercados a tornarem-se mais sofisticados ao longo do tempo, os saldos nas bolsas por si só não contam toda a história – com correlações bastante ruidosas e insignificantes com a acção dos preços a curto prazo quando se olham para correlações contínuas de 90 dias usando fluxos de 30 dias. Os saldos cambiais ainda são úteis para compreender os fluxos, monitorizar a actividade económica e analisar tendências a longo prazo, mas são certamente matizados.

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