Suponha que você emprestou US$ 100 a alguém e, quando essa pessoa lhe devolveu, apenas lhe entregou, digamos, US$ 99 ou US$ 80. Você consideraria que o mutuário cumpriu sua promessa e obrigação contratual? Ou você pensaria que ele lhe roubou uma parte do dinheiro que você lhe emprestou de boa fé? Bem, há quem diga que não há problema em fazê-lo, se for feito através da inflação dos preços, para que o mutuário reembolse o credor em dólares depreciados.
Binyamin Appelbaum, que apresenta esse argumento, é o redator principal do The New York Times em assuntos financeiros e económicos. Ele aborda questões de política económica e social a partir de uma perspectiva conscientemente “progressista” sobre o papel regulador e a responsabilidade redistributiva do governo federal dos EUA. Na verdade, ele é tão “progressista” no seu pensamento que, numa recente artigo na página de opinião do The New York Times, Appelbaum deixou claro que considera o New Deal de FDR quase socialmente “reacionário”.
O New Deal foi uma reforma governamental esclarecida, feita por homens no governo e para homens fora do governo, e concebida para tornar mais fácil à “mulherzinha” ficar em casa em vez de entrar no mundo do trabalho “masculino”. Igualmente “ao contrário”, as políticas de Roosevelt não determinavam que o sector privado tivesse de conceder licença familiar remunerada ou licença médica remunerada. Quão “pouco progressista” é que Roosevelt tenha a presunção de deixar tais questões e questões para as próprias pessoas, com base na associação e acordo voluntário do mercado.
Querer que o governo faça muito mais e mais
O verdadeiro esclarecimento político consiste em usar a ameaça da força reguladora do governo para obrigar as pessoas a fazerem o que “os esclarecidos” sabem ser certo e melhor para “o povo”, do que essas próprias pessoas. Alguns podem considerar esse paternalismo político como exemplos de arrogância e arrogância por parte daqueles que detêm autoridade política (e por parte daqueles que os aconselham) ao presumirem ditar a forma como as pessoas devem viver, trabalhar e interagir. Mas não o Sr. Appelbaum.
Ele está absolutamente encantado por Joe Biden ter planos orçamentais tão grandes para corrigir todas as cegueiras e inadequações políticas que mesmo as administrações democratas “progressistas” anteriores não conseguiram avançar e implementar. O governo subsidiará mais os custos de cuidados infantis dos pais, e os cuidadores desses serviços serão impulsionados com mais salários e benefícios exigidos pelo governo. Além disso, o governo subsidiará mais amplamente as despesas das pessoas que ficam em casa e não trabalham para cuidar de familiares doentes ou idosos.
Em um anterior peça de opinião, Appelbaum ficou igualmente satisfeito com a definição mais ampla de “infraestrutura” encontrada na agenda de gastos de Joe Biden. Ele disse: “Quando definimos infraestrutura, estamos afirmando uma responsabilidade pública para tornar certas coisas possíveis. Infraestrutura é algo com que as pessoas não precisam se preocupar.” Muitas pessoas podem pensar que infra-estrutura significa coisas como estradas, pontes, uma barragem ou um porto dragado, ou talvez um farol. Mas isso mostraria claramente que tal pessoa não era suficientemente esclarecida e “progressista” no seu pensamento. (Veja meu artigo, “A agenda 'democrática' de paternalismo e planejamento de Biden”.)
O que Joe Biden e Binyamin Appelbaum querem dizer com infraestrutura é fornecer “os meios para abordar as desigualdades de riqueza, saúde e oportunidades que assolam a nossa sociedade”, o que inclui educar os jovens, cuidar dos idosos, planear o ambiente físico face a “ mudanças climáticas” e direcionar e subsidiar a capacidade de “as pessoas viajarem em veículos elétricos”. Além disso, uma grande variedade de outras “coisas boas” redistributivas do bem-estar. Perguntamo-nos se Appelbaum alguma vez viu ou imaginou uma actividade humana que não exigisse a mão paternalista e intrusiva do governo, ou o seu financiamento político de alguma forma. Se o fizer, ele não fala muito sobre isso.
Grandes gastos exigem grandes impostos e mais empréstimos
Então, como tudo isso será pago? Como Joe Biden, o Sr. Appelbaum conhece o responder: aumentar significativamente os impostos sobre “os ricos”, juntamente com as grandes empresas e grandes corporações. Faça-os pagar a sua “parte justa”, assumindo que essa frase significa algo diferente do que pessoas como o Sr. Appelbaum pensam ser a quantia certa de acordo com o seu próprio sentido subjetivo e arbitrário de “justiça social”. Ou numa linguagem mais direta e inequívoca: “Acho que você tem demais, e vou usar o governo para tomá-lo à força, já que conheço melhor do que você os usos corretos para isso, especialmente porque sei que você é um ganancioso. , pessoa egoísta que não se preocupa com os outros como eu. Graças a Deus há pessoas como eu por aí!”
O plano fiscal de Joe Biden prevê o aumento desses impostos sobre “os ricos” e sobre as empresas americanas no valor de 3.6 biliões de dólares nos próximos anos. Mas como um artigo em O Washington Post (28 de maio de 2021) apontou que, mesmo que todas as propostas de aumento de impostos de Biden fossem aprovadas com sucesso no Congresso, o seu efeito no aumento das receitas do governo federal não seria plenamente sentido nos próximos anos.
Assim, a proposta orçamental de Biden pressupõe um défice de 1.8 biliões de dólares no ano fiscal de 2022, com base em 6 biliões de dólares de despesas governamentais (ou quase um terço do total das despesas federais planeadas); e haverá défices orçamentais durante muitos anos depois de pelo menos 1.3 biliões de dólares por ano. Dada a actual dívida nacional de mais de 28.3 biliões de dólares, se este fosse o padrão de gastos e empréstimos governamentais durante, digamos, os próximos dez anos, então, em 2031, a dívida nacional acumulada atingiria mais de 42 biliões de dólares.
Como o governo federal conseguirá saldar essa dívida? Ou mesmo cobrir o pagamento dos juros da dívida acumulada? De acordo com o Escritório de Orçamento do Congresso, em Uma Visão Geral das Perspectivas Orçamentárias de Longo Prazo para 2021 (20 de Maio de 2021), até 2031, quase metade de todo o dinheiro emprestado pelo governo nesse ano fiscal será usado apenas para pagar os juros devidos sobre a dívida nacional nessa altura. Assim, durante a próxima década, o governo irá pedir empréstimos enormes somas de dinheiro apenas para se manter em dia com os pagamentos de juros devidos em todos os anos de gastos deficitários anteriores.
Isto, agora, finalmente, leva-nos à questão levantada no parágrafo inicial sobre como você se sentiria se um mutuário deixasse de reembolsar tudo o que você lhe emprestou, e se você consideraria isso como uma quebra de uma promessa e uma violação de um contrato de empréstimo. É também por isso que reservei um tempo para partilhar as opiniões de Binyamin Appelbaum sobre os gastos e impostos do governo e sobre o que, claramente, será necessário contrair empréstimos para cobrir todas as despesas que ele vê Joe Biden a tentar implementar, e com as quais concorda plenamente.
Inflação para fazer “coisas boas” e reduzir o valor real da dívida
Em uma série de os tweets em 25 de maio de 2021, o Sr. Appelbaum, disse que,
“Acho a fixação na inflação da década de 1970 intrigante por vários motivos. A inflação não era realmente tão alta, certamente não pelos padrões de “inflações historicamente memoráveis”. Além disso, a inflação alta foi boa para muita gente. Os empréstimos estudantis desapareceram! A propriedade da casa aumentou! . . .
“Descrever a inflação como o 'risco primário' para a economia dos EUA parece-me exagerar o risco da inflação e exagerar as consequências. O principal risco para a economia é que metade da população não seja vacinada. Em segundo lugar está a necessidade de empregos. . .
“PS: Você sabe como lidamos com a enorme dívida federal contraída durante a Segunda Guerra Mundial? INFLAÇÃO."
É bastante fácil para ele dizer que a “fixação na inflação da década de 1970” parece “intrigante”, uma vez que o Sr. Appelbaum só nasceu no final da década de 1970 e só teria qualquer memória pessoal mais antiga, sem dúvida, de quando era um criança no início da década de 1980, quando Paul Volcker, então presidente da Reserva Federal, travou a expansão monetária e fez baixar a inflação dos preços. Embora a inflação de preços medida pelo Índice de Preços no Consumidor (IPC) tenha seguido uma trajetória de montanha-russa durante a década de 1970, registou, no entanto, a inflação de preços mais elevada registada nos Estados Unidos desde cerca de cem anos antes, durante a Guerra Civil Americana.
Os efeitos nocivos da inflação dos anos 1970
Em 1975, o IPC aumentou durante um período de tempo a uma taxa anualizada de 12 por cento e, depois, em 1979-1980, voltou a disparar, atingindo uma taxa anualizada de cerca de 15 por cento. Appelbaum pode ignorar isso, mas isso significa que algo que custava, digamos, US$ 100 no início do ano, custaria US$ 115 no final do ano, àquela taxa anualizada. A menos que o rendimento de alguém tivesse aumentado durante esse período em cerca de 15 por cento, essa pessoa teria experimentado um declínio notável no seu rendimento real. Os sindicatos da altura pressionaram por aumentos nos salários nominais dos membros, numa tentativa de manter o seu rendimento médio real tendo o IPC como referência.
Mas é preciso recordar que as inflações de preços nunca provocam aumentos de todos os preços à mesma taxa e ao mesmo tempo. As expansões monetárias não são neutras no seu impacto devido à sequência temporal de como o dinheiro novo é injectado na economia e como esse dinheiro é gasto e depois recebido como receitas mais elevadas devido aos padrões de procura crescente resultante de diferentes bens e bens. serviços em diferentes quantidades, em diferentes momentos e em diferentes locais da economia no processo. (Veja meus artigos, “O jogo de esconde-esconde da inflação monetária” e “Macro agregados escondem os processos reais do mercado em ação”.)
Assim, alguns preços de venda podem ter sido anteriores aos aumentos de salários específicos numa indústria negociada com base na estimativa do IPC de uma alteração no custo de vida, enquanto noutros casos, os salários nominais negociados num sector da economia a um preço uma taxa mais elevada com base nessa estimativa do IPC das alterações na inflação dos preços pode ter sido superior aos preços específicos dos bens específicos em que esses trabalhadores trabalhavam na indústria transformadora.
Por exemplo, se os preços de venda de um conjunto de bens específicos estivessem a aumentar, digamos, 7 por cento, enquanto os salários nominais revistos naquela parte da economia estivessem apenas a aumentar a uma taxa negociada baseada no IPC de 5 por cento, então os empregadores teriam experimentado um declínio nos seus custos reais de trabalho; contudo, se em alguns outros sectores ou indústrias os ajustamentos dos salários nominais baseados no IPC estivessem a aumentar a essa taxa anual de 5 por cento, enquanto os preços de venda dos bens nesses sectores ou indústrias estivessem apenas a aumentar a uma taxa anual de 3 por cento, esses empregadores teriam registou um aumento do salário real na mão-de-obra empregatícia, tornando assim mais dispendioso e menos rentável aumentar ou manter todos os que trabalham naquela parte da economia.
Isto ocorre porque o “salário real”, estimado com base no custo de vida geral do empregado, calculado por um índice de preços ao consumidor para produtos acabados como um todo, não é o mesmo que o “salário real” na perspectiva de um empregador que é comparando o preço de venda em dinheiro para o seu próprio bem específico (que pode ou não estar a subir ao mesmo aumento médio que os preços em geral) e o salário monetário que pode ser exigido pelos empregados ou negociado pelos sindicatos com base no IPC.
A era da estagflação – aumento dos preços e aumento do desemprego
Esta é parte da razão por trás do período da década de 1970 conhecido como a era da "estagflação;" isto é, preços geralmente crescentes combinados com aumento do desemprego. Isto foi exacerbado pela rigidez descendente de uma grande variedade de salários nominais na altura, de tal forma que se a taxa de inflação de preços diminuísse, as exigências de salários nominais, especialmente dos trabalhadores sindicalizados, não moderavam, o que aumentava ainda mais o custo real de empregar trabalho na perspectiva dos empregadores.
Este dilema foi resumido na época pelo economista austríaco Gottfried Haberler, num ensaio sobre “Stagflation: An Analysis of Its Causes and Cures” (American Enterprise Institute, Março de 1977):
“É sabido que toda inflação prolongada tende a se acumular e a acelerar. É claro que isto não significa que toda inflação crescente deva inexoravelmente tornar-se trote e galopante. O que isto significa é que, para proporcionar o mesmo estímulo, a inflação deve acelerar. A razão é que a inflação prolongada gera expectativas inflacionistas: as taxas de juro nominais sobem porque mutuários e mutuantes esperam preços mais elevados; os sindicatos pressionam por salários mais elevados para proteger os seus membros do esperado aumento de preços; empresários fazem pedidos com antecedência e acumulam estoques, etc.
“As expectativas de aumentos de preços podem até ultrapassar a realidade, que é essencialmente uma situação instável. Não admira que, mais cedo ou mais tarde, se chegue a uma fase em que um abrandamento da taxa de inflação, ou talvez uma mera redução da taxa de aceleração, conduza ao desemprego e à recessão. Se a maioria das pessoas espera que os preços subam 15 por cento e o aumento real dos preços acabar por ser de apenas 7 ou 8 por cento, a consequência para a economia será a mesma que teria tido uma paragem completa da inflação numa fase anterior. Isso é estagflação.”
A inflação pode beneficiar alguns, mas às custas de outros
Appelbaum parece bastante satisfeito com o facto de alguns empréstimos estudantis durante a década de 1970 terem sido pagos em dólares depreciados, o que reduziu o peso real da dívida. Mas será que se esquece que para cada mutuário existe um credor que, consequentemente, terá recebido menos em termos reais de compra quando o empréstimo foi reembolsado? Ele, sem dúvida, pensa nos credores como “banqueiros” gananciosos sentados nos seus escritórios, com os pés apoiados nas secretárias, usando uma cartola e um charuto na boca, como uma caricatura do jogo Banco Imobiliário.
Mas, para usar o termo de Frederic Bastiat, “o que não é visto” são todos os depositantes bancários por detrás daquele funcionário bancário mais visível, cujas poupanças individuais foram reunidas para conceder empréstimos, incluindo aos que frequentam a faculdade. Esses poupadores muitas vezes são famílias que tentam acumular o suficiente para pagar a entrada de uma casa ou um carro, ou para acumular um fundo para que, quando seu próprio filho ou filha for para a faculdade, eles não tenham que ir tão muito endividados para pagar o ensino superior; ou os membros do agregado familiar podem estar a poupar para a reforma em algum momento no futuro.
O valor real das suas poupanças – e as esperanças e sonhos financeiros pessoais e familiares por trás delas – foram e são prejudicados em termos do poder de compra real que é perdido com cada aumento percentual no custo de vida ao longo do tempo, juntamente com o reduziu a receita real de juros na medida em que as taxas de juros nominais não aumentam o suficiente para compensar totalmente o aumento geral dos preços. Os prémios inflacionistas adicionados às taxas de juro nominais para ajustar os aumentos esperados nos preços raramente podem ser formados com precisão, particularmente devido à forma não neutra e “irregular” como as expansões monetárias geram aumentos de preços dessas diferentes formas e em momentos diferentes.
A posse de casa própria aumentou na década de 1970, mas isso se deveu em parte ao fato de o mercado imobiliário ter se tornado um cassino, no qual as pessoas compravam e vendiam – “invertiam” – propriedades e casas em tentativas especulativas de obter lucros rápidos em uma casa que pudesse ser comprada pelo preço “x” um dia, e revendido pouco depois, possivelmente pelo preço “x+2”. O mercado imobiliário registou um recuo notável quando a inflação dos preços chegou ao fim no início da década de 1980. E, sem dúvida, alguns dos que compraram imóveis para habitação para fins reais ou especulativos no final da década de 1970 sofreram perdas alguns anos mais tarde, quando o frenesim das expectativas de inflação diminuiu. Mas isto também não parece entrar na história do Sr. Appelbaum.
Conversa irrelevante sobre vacinas e falta de empregos
Ele diz que as preocupações neste momento não deveriam ser sobre a “inflação”, mas sim sobre as pessoas que não são vacinadas e “a necessidade de empregos”. Os grandes gastos governamentais e a expansão dos programas de assistência social sob a camuflagem de “infraestruturas” não levam as pessoas a tomar as vacinas contra a Covid-19. Para a maioria das pessoas, a vacina já está coberta por apólices de seguro ou é fortemente subsidiada. Tem havido tanta conversa confusa e contraditória sobre a eficácia e os possíveis efeitos colaterais das injeções que algumas pessoas simplesmente não acreditam mais no que ouvem a favor da vacinação, ou consideram que se não forem idosas e não tiverem um “pré-condição” séria, não há muita necessidade de se preocupar se eles apenas esperarem que tudo acabe.
Appelbaum acha que as pessoas deveriam ser forçadas a ser vacinadas contra o vírus? Se assim for, ele pode considerar-se confortavelmente na companhia das autoridades governamentais da região russa de Yakutia, na Sibéria, onde vacinação obrigatória foi feita a lei local. Dado que ele claramente tem poucos problemas com o facto de o governo pegar o dinheiro de um grupo de pessoas e decidir como outros serão feitos ou influenciados a viver através da forma como os dólares tributados ou emprestados são gastos politicamente, talvez ele possa candidatar-se à dupla cidadania EUA-Yakutiana.
Appelbaum também insiste que uma questão muito mais importante é a “necessidade de empregos”. Mas não existe algo abstrato ou amorfo chamado “empregos”. A produção e o emprego são meios para atingir fins, a melhor e mais plena satisfação das exigências dos consumidores da sociedade por bens e serviços específicos, úteis e desejados. Enquanto houver objetivos e desejos não cumpridos, haverá trabalho a ser feito. Assim, mãos dispostas sempre podem encontrar empregos. Mas isto não acontecerá se algum dos governos ordenar às pessoas que não trabalhem e, portanto, não ganhem, como foi feito em 2020, devido aos confinamentos e paralisações governamentais; ou se subsidiarmos algumas pessoas para não trabalharem, enviando cheques governamentais suplementares que acrescentem suficientemente aos benefícios de desemprego já recebidos, tornando mais atraente financeiramente para alguns ficar em casa do que aceitar um emprego remunerado com um salário mais baseado no mercado.
Aplicando a fraude da inflação para eliminar o peso da dívida
Finalmente, o que fazer com a enorme e crescente dívida nacional? No que diz respeito ao Sr. Appelbaum, a resposta é simples: basta inflá-la através da desvalorização da moeda, para que os dólares nominais pagos aos credores em unidades monetárias depreciadas façam desaparecer o seu fardo real. Este tipo de fraude certamente não é novo. Podemos recorrer a Adam Smith em A Riqueza das Nações (1776, Livro V, Capítulo III: “Das Dívidas Públicas”):
“Quando as dívidas nacionais já foram acumuladas até certo ponto, creio que é escasso um único exemplo de que tenham sido pagas de forma justa e completa. A libertação das receitas públicas, se é que alguma vez foi conseguida, foi sempre provocada por uma falência; às vezes por um pagamento declarado [admitido], mas sempre por um pagamento real, embora frequentemente por um pagamento fingido. “O aumento da denominação da moeda [a desvalorização da moeda através da inflação] tem sido o expediente habitual pelo qual uma verdadeira falência pública foi disfarçada sob a aparência de um pretenso pagamento.”
Há muito que se compreende que a inflação de preços é uma forma de imposto, ao abrigo da qual partes do rendimento e da riqueza dos cidadãos lhes são retiradas através da redução do poder de compra real das somas nominais de dinheiro detidas por todos os que pertencem ao sector privado e ao público em geral. público. Mas, como também foi salientado muitas vezes, embora a tributação efectiva seja dirigida de várias maneiras a grupos definidos da sociedade, a inflação dos preços é indiscriminada, afectando negativamente os rendimentos reais auferidos por vários segmentos da população em geral. É muito mais arbitrário e prejudicial nos seus efeitos sobre as pessoas.
Considerando que o Sr. Appelbaum é o redator principal do The New York Times sobre questões de política financeira e económica, talvez fosse útil citar com alguma extensão sobre esta questão um dos seus antecessores nesse cargo no gabinete vezes. Henry Hazlitt (1894-1993) foi, também, de 1934 a 1946, o redator editorial da The New York Times sobre questões financeiras e econômicas. Perto do final de sua passagem por esse cargo, em 1946, ele escreveu e publicou seu livro mais famoso, Economia em uma lição. Ele discute a própria inflação que Appelbaum defende. Disse Henry Hazlitt em um capítulo sobre “A Miragem da Inflação:”
“Se não for feita nenhuma tentativa honesta de saldar a dívida [governamental] acumulada e, em vez disso, recorrer à inflação total, então seguem-se os resultados que já descrevemos. Pois o país como um todo não pode obter nada sem pagar por isso. A inflação é uma forma de tributação. É talvez a pior forma possível, que normalmente afeta mais os que têm menos condições de pagar.
“Partindo do pressuposto de que a inflação afectasse tudo e todos de forma uniforme (o que vimos, não é verdade), seria equivalente a um imposto fixo sobre vendas da mesma percentagem sobre todas as mercadorias, com a taxa tão elevada sobre o pão e o leite como sobre diamantes e peles. Ou pode ser considerado equivalente a um imposto fixo da mesma percentagem, sem isenções, sobre o rendimento de todos. É um imposto não apenas sobre as despesas de cada indivíduo, mas também sobre a sua conta poupança e seguro de vida. Trata-se, na verdade, de um imposto fixo sobre o capital, sem isenções, em que o homem pobre paga uma percentagem tão elevada como o homem rico.
“Mas a situação é ainda pior do que isto, porque, como vimos, a inflação não afeta e não pode afetar a todos de forma uniforme. Alguns sofrem mais que outros. Os pobres poderão ser mais tributados pela inflação, em termos percentuais, do que os ricos. Pois a inflação é um tipo de imposto que foge ao controle do fisco. Atinge desenfreadamente em todas as direções. A taxa de imposto imposta pela inflação não é fixa; não pode ser determinado antecipadamente. Sabemos o que é hoje; não sabemos o que será amanhã; e amanhã não saberemos o que será depois de amanhã.
“Como qualquer outro imposto, a inflação atua para determinar as políticas individuais e empresariais que somos forçados a seguir. Desencoraja toda prudência e parcimônia. Incentiva o desperdício, o jogo e o desperdício imprudente de todos os tipos. Muitas vezes torna mais lucrativo especular do que produzir. Destrói todo o tecido das relações económicas estáveis. Suas injustiças indesculpáveis levam os homens a soluções desesperadas. Planta sementes do fascismo e do comunismo. Leva os homens a exigir controlos totalitários. Termina invariavelmente em amarga desilusão e colapso.”
Os Estados Unidos estarão em águas perigosas se se tornar “sabedoria geral” e “opinião popular” entre os analistas de políticas públicas e políticos que os governos podem gastar tudo o que quiserem, em qualquer quantia, apenas incorrendo em enormes défices orçamentais anuais e expandindo a dívida nacional porque tudo pode ser feito desaparecer através de um truque de mágico de expansão monetária e desvalorização da moeda. É preciso lembrar que a conjuração do mágico político não muda a realidade; ele apenas consegue desviar a nossa atenção do que realmente está acontecendo através de uma ilusão temporária. Não desaparece com as consequências prejudiciais a longo prazo que não podem desaparecer.
Fonte: https://www.aier.org/article/inflation-is-a-dangerous-way-to-get-rid-of-debt-burdens/
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