Offchain: uma questão de especulação

A natureza selvagem da queda da criptografia oferece um alerta severo sobre os perigos da especulação desenfreada. Mas é um mal necessário?

Os detalhes do colapso da 3 Arrows Capital foram uma leitura fascinante. Um lançado recentemente Relatório do auditor de 1,100 páginas revelou um mundo de mansões, iates de US$ 50 milhões, empréstimos contraídos para pagar chamadas de margem sobre outros empréstimos e, no final do arco-íris, cerca de US$ 3.7 bilhões em dívidas – dois terços dos quais parecem ser devidos à moeda digital Group, a empresa por trás do problemático credor de criptografia Genesis e do poderoso Grayscale Bitcoin Trust.

É uma prova da arrogância e da avareza não apenas da própria 3AC – dica profissional: quando você está com centenas de milhões de ganhos, é hora de diminuir a alavancagem, e não vice-versa – mas também de todos aqueles que fazem negócios com eles, cegos por um “ “apenas para cima” mentalidade que os estimulou a ignorar a possibilidade de que uma desvantagem pudesse realmente existir.

Isto é o que parece a especulação descontrolada e é um padrão que a humanidade tem repetido repetidas vezes. Somos, na base disso, macacos gananciosos. A questão é: o que significa a criptografia sem a especulação?

São bancos de dados totalmente baixados

Retire o hype e a fanfarronice e a criptografia é basicamente um monte de bancos de dados glorificados. Claro que são bancos de dados que podem autoverificar seu conteúdo e ser compartilhados entre pessoas de todo o mundo, mas ainda são repositórios de números transmitidos de um lugar para outro.

Fale sobre criptografia como a construção de uma nova camada de protocolo para finanças ou para a Internet e, não sei, é difícil imaginar alguém fora de um subconjunto muito particular do mundo da engenharia da computação se importando.

Mas a criptografia nunca foi apenas isso. O dinheiro está embutido em seu DNA; a capacidade de movimentar dinheiro de forma rápida, fácil e contínua tem sido o principal ponto de venda durante a maior parte da história da criptografia. Fale com o fundador da BitMex, Arthur Hayes, e ele lhe dirá que Bitcoin é o último mercado monetário puro na terra.

O resultado foi um paraíso (e/ou inferno) para os especuladores que durou uma década. A barreira de entrada para construtores e investidores nunca foi tão baixa. A volatilidade é selvagem, os retornos surpreendentes e as perdas devastadoras. O dinheiro e as ideias movem-se a uma velocidade relativística.

Pode não ser bonito, mas o caos vertiginoso de tudo isso tornou a criptografia atraente para dezenas de milhões de pessoas. É difícil imaginar que estaríamos prestando tanta atenção a alguns bancos de dados distribuídos se não tivéssemos nossa própria participação financeira no resultado.

Mas para a maioria das tecnologias emergentes, o dinheiro chega no final dessa década e não no início. No início, a tecnologia da criptografia gerava dinheiro. O dinheiro agora está impulsionando a tecnologia?

Há ouro naquelas colinas

O Velho Oeste das finanças é o grande clichê da criptografia. Geralmente é invocado em referência à aparente ilegalidade da criptografia e vale tudo - basta substituir o ópio e os bordéis por memecoins e protocolos de empréstimo DeFi com tema alimentar de 1,000% APY.

Mas o Velho Oeste era, em essência, uma mania especulativa própria, onde uma corrida ao ouro e às terras agrícolas verdejantes fez e destruiu fortunas, ao mesmo tempo que moldou a geografia económica do mundo durante os séculos vindouros.

A mania especulativa da Crypto pode finalmente ter ultrapassado o limite. Está em jogo demasiado dinheiro e os danos colaterais cresceram demasiado. (O colapso da Celsius provavelmente deixará seus clientes de varejo arcando com bilhões em perdas). O longo braço da lei é vinda.

A especulação comprou à criptografia o tempo, os recursos e o interesse necessários para se preparar para o palco principal. Em breve começaremos a descobrir se nos levou pelo caminho certo.

Luke de CoinJar

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